聚酯产业风险管理日报：宏观情绪触底回暖，EG小幅反弹

——宏观情绪触底回暖，EG小幅反弹 戴⼀帆（投资咨询证号：Z0015428）周嘉伟（期货从业证号：F03133676）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 乙二醇近期基本面驱动不足，在10月之后的持续累库预期下成为资金集中空配。新增产能投放下四季度累库预期提前并幅度扩大，抢跑交易下估值进一步承压。目前累库预期已得到较多交易，在兑现之前不建议继续追空；乙二醇供应端“能开尽开”，难有超预期增量，总体缺乏供应弹性；乙二醇低库存、偏低估值和供应缺乏弹性三个特点叠加下，预计短期向下空间有限，而若供应端、宏观等方面出现意外驱动，向上价格将更富有弹性。目前而言，乙二醇近期供需驱动有限，预计维持4150-4350区间震荡，突破需要依赖成本端及宏观驱动；在操作上，短期情绪压制下有所超跌，价格存在支撑，可适度卖出虚值看跌期权。 【利多解读】 1、动力煤价格上涨，煤制边际装置利润压缩至成本线以下开始亏损，成本支撑力度加强。 2、马来西亚一套75万吨/年的乙二醇装置近期因技术原因停车，重启时间待定，10月进口或产生额外缩量。 【利空解读】 1、福建一套40万吨/年的乙二醇装置计划10月份内停车检修两周左右（计划外）。 2、宁夏鲲鹏20万吨乙二醇装置计划于10月底试车投产，关注投产进度。