工业硅周报：工业硅大型企业减产，期货价格低位震荡

核心观点与关键数据

供应情况

• 大型企业减产：新疆大型企业预计减产2个月，月均减少约4.35万吨，4月产量或降至30万吨以下。
• 新增产能与区域变化：云南新产能投产，西南小水电企业复产，西北地区开工率提高，导致供应减量收窄。
• 4月产量预测：四地区总产量为4.15万吨，环比减少3650吨，主要依赖新疆减产。

需求情况

• 多晶硅产量：4月产量或小幅增量至近10万吨，但下游需求仍显疲软。
• 下游产品价格：光伏产业链下游产品价格上涨放缓，硅片、电池片、组件成交价格或将回落。
• 有机硅与铝合金：开工率及价格均回落，需求可能后置。
• 出口情况：工业硅、有机硅、铝合金出口均季节性回落。

供需平衡

• 库存问题：社会库存共计61.2万吨，仓单70,242手，库存持续增加，需关注库存积累问题。
• 价格波动：期货价格底部震荡，下跌365元/吨至9455元/吨，跌幅近4%，基差回落，无期现套利机会。

成本利润

• 原材料价格：硅石及硅煤价格持续下跌，电极价格上涨。
• 电价：一季度电价高位，4月西南地区仍处枯水期。
• 成本：Si5530成本约11000-13000元/吨，Si4210成本约11200-13300元/吨。
• 利润：生产利润微薄，部分企业亏损，期货下跌导致亏损企业增加。

研究结论

• 价格区间：工业硅价格波动区间下移至9000-11000元/吨，若减产落地致库存去化，价格重心上移，但上方空间受限。
• 关注重点：西北地区减产情况、库存变化、实际需求变化。