工业硅周报：工业硅大型企业减产，期货价格低位震荡

工业硅大型企业减产，期货价格低位震荡 纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180联系方式：020-88818012 工业硅周度观点 一、期现价格走势 现货价格走势回顾-工业硅现货价格企稳 通氧Si5530价格企稳，截至2025年4月3日，华东通氧Si5530价格为10200元/吨，环比不变。 新疆99硅价格企稳，截至2025年4月3日，新疆99硅价格为9450元/吨，环比不变。 Si4210价格企稳，截至2025年4月3日，华东Si4210价格为11050元/吨，环比不变。 期现货走势分析-牌号间价差及硅粉价格 期现货走势分析-现货企稳，期货低位震荡，仍无期现套利机会 二、供应情况分析 供应端-预计4月产量将降至30万吨甚至以下 •从月度数据来看，SMM统计2025年3月，工业硅产量为34.22万吨，环比增加5.19万吨，增幅为17.9%，同比下跌6.6%。2025年1-3月工业硅累计产量同比减少12.06万吨降幅11.4%。 •3月份，随着生产天数的增加，以及产能释放产量大幅上涨至34万吨。产能释放一方面来自大型企业复产硅炉产量释放，一方面来自新疆、内蒙古、四川等新建工业硅产能投产或复产等增量贡献，因此虽然青海、云南等有少量炉子减停，但整体产量仍表现增加。 随着价格跌至低位，3月下旬西北大型企业考虑减产挺价，新疆大型企业预计将减产2个月，减少月均产量约4.35万吨。预计4月产量将降至30万吨甚至以下。 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 供应端-新疆及西北地区企业减产或将在下周数据反应 新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在38585吨，周度开工率回升至79.63%。云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在1770吨，周度开工率稳定在20.8%。四川样本硅企（产能占比32%）周度产量为170吨，周度开工率为2%。西北样本硅企（产能占比75%）周度产量在10600吨，周度开工率下降至78%。西北统计地区口径为青海、宁夏及甘肃三地。四地区总产量为5.11万吨，产量环比增加442吨。新疆及西北地区企业减产或将在下周数据反应。 供应端-2025年仍有大型企业产能待投放，但产业供应过剩需考虑产能出清 •预计2025年有概率投产的项目仍超100万吨.但考虑到目前工业硅已经呈现产能产量大于需求的情况，库存累积导致价格承压，2025年在供应端更多需考虑产能出清的问题。我们梳理了投产概率较高的项目进行统计跟踪，具体情况如下： 三、需求情况分析 需求端-4月产量或有小幅增量，预计将接近10万吨 本周多晶硅价格暂时保持稳定，据SMM，N型复投料市场主流成交价格39-45元/千克，N型致密料市场主流成交价格38-42元/千克。据硅业分会，N型致密料成交均价为37.2元/千克。 多晶硅3月产量环比上涨至9.61万吨，环比2月9.01万吨上涨0.6万吨。截至3月30日，周度产量有所回升至2.14万吨。4月产量或有小幅增量，预计将接近10万吨。 需求端-硅片需求恢复，受地震影响周度产量下降，下游拿货增加，库存回落至19.5GW，4月排产约60GW 需求端-光伏产业链下游产品价格逐步企稳，硅片、电池片、组件成交价格重心上移 需求端-单体企业当前仍有继续减产挺价意愿，4月国内单体企业开工负荷下降至63%左右 需求端-2月有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量为3.82万吨，环比减少13.38%，同比增加23.23％ 需求端-铝合金开工率回升，价格回落，需求可能将后置 需求端-汽车2月产量仍现季节性回落，预计3月有所回升 需求端-2月工业硅出口回落至4.42万吨，铝合金及有机硅出口同样季节性小幅回落 四、成本利润分析 原材料价格-石油焦价格2-3月大幅上涨，硅石及部分硅煤价格下跌 主产区电价-一季度电价仍在高位，4月西南地区依旧在枯水期 成本-Si5530成本约11100-13400元/吨，Si4210成本约11300-13800元/吨 利润-目前工业硅生产利润微薄，部分企业亏损，随着期货下跌，按期货价格计算，面临亏损企业增加 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 五、库存及仓单变化情况 库存-工业硅期货仓单超过7万手，折超过35万吨，社会库存共计60.4万吨，较上周增加1.3万吨 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 数据来源：硅业分会SMM百川wind广发期货发展研究中心 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼