医药生物行业周报：医药生物行业双周报2025年第8期总第131期北京、深圳发布创新药支持政策，持续关注创新药板块

医药生物行业双周报2025年第8期总第131期 行业周报 北京、深圳发布创新药支持政策，持续关注创新药板块 行业评级： 行业回顾 报告期：2025.3.31-2025.4.11投资评级看好评级变动维持评级 本报告期医药生物行业指数跌幅为4.47%，在申万31个一级行业中位居第14，跑输沪深300指数（-4.21%）。从子行业来看，血液制品、线下药店涨幅居前，涨幅分别为3.99%、2.70%；医疗研发外包、体外诊断跌幅居前，跌幅为分别为-20.32%、-9.68%。 估值方面，截至2025年4月11日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为25.83x（上期末为27.06x），估值下行，低于均值和负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（85.87x）、医院（38.62x）、医疗耗材（32.82x），中位数为26.68x，医药流通（15.21x）估值最低。 本报告期，两市医药生物行业共有26家上市公司的股东净减持2.95亿元。其中，5家增持2.47亿元，21家减持5.43亿元。 截至2024年4月12日，我们跟踪的500家医药生物行业上市公司中有130家披露了2024年业绩情况。其中，归母净利润增速≥100%的有11家，增速≥30%但＜100%的有21家；2024年归母净利润增速≥30%且2023年归母净利润为正的公司有21家。 分析师： 分析师胡晨曦huchenxi@gwgsc.com执业证书编号：S0200518090001联系电话：010-68085205 重要行业资讯： ◆NMPA：公开征求《关于境外已上市药品获批前商业规模批次产品进口有关事宜的公告（征求意见稿）》意见 研究助理魏钰琪weiyuqi@gwgsc.com执业证书编号：S0200123060002联系电话：010-68099389 ◆艾伯维：“乌帕替尼”获EC批准用于治疗巨细胞动脉炎，为首款获批治疗GCA的JAKi ◆信念医药：国产血友病基因疗法“波哌达可基”获NMPA批准上市，为国内首款血友病基因疗法 公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街22号院1号楼中国长城资产大厦16层层 ◆美国FDA宣布重大变革：计划利用AI等新方法逐步淘汰动物实验 ◆诺华：计划未来5年在美国投资230亿美元，新建7家工厂 投资建议： 近日，北京市推出了32条创新药支持措施，重点加速医药健康产业创新，优化审批流程，并强化资金支持。同时，深圳市通过《全链条支持医药和医疗器械发展若干措施》，覆盖研发、生产、应用及出海全链条，明确对完成临床试验并上市的1类创新药给予最高3000万元奖励，同时大力推动“AI+医药”与宠物药械等新兴赛道。创新和出海仍是医药生物板块的核心投资主线之一，目前处于业绩密集披露期，我们建议持续关注具有原始创新能力和出海能力的药械公司，以及业绩超预期的企业。 风险提示： 政策不及预期，研发进展不及预期，市场风险加剧。 目录 1行情回顾..............................................................................................................................................5 2.1国家政策....................................................................................................................................72.2注册上市..................................................................................................................................102.3其他..........................................................................................................................................13 3.1重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测..........................................................................173.2医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）..................................................................193.3医药生物行业上市公司股票增、减持情况..........................................................................223.4医药生物行业上市公司2024年业绩披露情况....................................................................23 4投资建议...........................................................................................................................................25 表目录 表1：重点覆盖公司投资要点及评级.......................................................................................................................17表2：重点覆盖公司盈利预测和估值.......................................................................................................................18表3：医药生物行业上市公司重点公告——药品注册...........................................................................................19表4：医药生物行业上市公司重点公告——医疗器械注册...................................................................................19表5：医药生物行业上市公司重点公告——其他...................................................................................................20表6：医药生物行业上市公司股东增、减持情况...................................................................................................22表7：医药生物行业2024年年报归母净利润增速≥30%（且2023年归母净利润为正）的公司...................23 图目录 图1：申万一级行业涨跌幅（%）..............................................................................................................................5图2：医药生物申万三级行业指数涨跌幅（%）......................................................................................................5图3：医药生物行业估值水平走势（PE，TTM整体法，剔除负值）..................................................................6图4：医药生物申万三级行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）..........................................................6图5：医药生物行业2024年业绩披露情况（单位：家数）.................................................................................23 1行情回顾 本报告期医药生物行业指数跌幅为4.47%，在申万31个一级行业中位居第14，跑输沪深300指数（-4.21%）。从子行业来看，血液制品、线下药店涨幅居前，涨幅分别为3.99%、2.70%；医疗研发外包、体外诊断跌幅居前，跌幅为分别为-20.32%、-9.68%。 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 估值方面，截至2025年4月11日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为25.83x（上期末为27.06x），估值下行，低于均值和负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（85.87x）、医院（38.62x）、医疗耗材（32.82x），中位数为26.68x，医药流通（15.21x）估值最低。 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 2行业重要资讯 2.1国家政策 ◆国务院/中央军委：中国人民解放军实施《中华人民共和国药品管理法》办法 2025年4月10日，国务院、中央军委公布修订后的《中国人民解放军实施〈中华人民共和国药品管理法〉办法》，自2025年6月1日起施行，共7章60条，主要修订了以下内容： 一是坚持党的领导，完善工作制度。规定军队药品管理工作坚持中国共产党的领导，坚持风险管理、全程管控、军地协同的原则；明确军地单位职责分工；加强军地药品管理协作。 二是加强军队药品储备管理，保障药品供应。完善军队药品储备制度，规范军队药品采购管理，完善军队药品供应管理。 三是规范军队医疗机构药事管理，推进合理用药。要求军队医疗机构配备经过资格认定的药师或者其他药学技术人员，明确军队医疗机构制剂许可证、制剂批准证明文件的发证机关，完善医疗机构制剂调剂使用制度。 四是细化军队特需药品管理，确保药品质量。明确军队特需药品注册程序，加强军队特需药品生产管理，增加军地技术支持协作机制的规定。 五是强化军队药品监督管理，保障药品安全。明确军队监督检查职责，完善军队药品质量抽查检验制度，增加军队药品安全风险管控规定，健全军地违法行为查处机制，完善相关法律责任规定。（资料来源：中国政府网站，新华社） ◆商务部/国家卫生健康委等：《促进健康消费专项行动方案》 2025年4月7日，商务部、国家卫生健康委等12部门联合印发了《促进健康消费专项行动方案》，商务部消费促进司有关负责人就《方案》进行了解读。 《方案》提出10方面的重点任务。一是提升健康饮食消费水平。加强优质农产品产销衔接，实施促进营养健康专项行动，引导餐饮企业推广使用食养指南。二是优化特殊食品市场供给。深化特殊食品注册备案制度改革，鼓励企业加强工艺研发、产品创新、品质管控，开展网络市场监管促发展保安全、价监竞争守护等专项行动。三是丰富健身运动消费场景。支持地方建设体育公园、健身步道、全民健身中心、社会足球场等场地设施，开展社区运动健康中心试点，推动各类体育场馆开放共享。四是大力发展体育旅游产业。深入实施“体育赛事进景