铝类产业日报

核心观点与关键数据

沪铝市场

• 价格与合约：沪铝主力合约收盘价19,685元/吨，环比下跌10元；氧化铝期货主力合约收盘价2,830元/吨，环比上涨25元。
• 合约价差：沪铝本月-下月合约价差55元/吨，持平；氧化铝本月-下月合约价差-5元/吨，持平。
• 持仓量：沪铝主力合约持仓量200,700手，环比增加77,986手；氧化铝主力合约持仓量132,345手，环比减少5,483手。
• 库存与价格：LME铝注销仓单192,875吨，环比减少4,100吨；库存442,225吨，环比减少4,100吨。LME电解铝三个月报价2,396.50美元/吨，环比上涨26.50美元。
• 现货市场：上海有色网A00铝报价19,760元/吨，环比上涨180元；长江有色市场AOO铝报价19,560元/吨，环比上涨240元；上海物贸铝升贴水-20元/吨，环比减少40元；LME铝升贴水19,560美元/吨，环比上涨240美元。
• 基差：电解铝基差-75元/吨，环比走弱；氧化铝基差-10元/吨，环比走强。
• 社会库存：电解铝社会库存69.70万吨，环比减少3.40万吨。
• 供需平衡：氧化铝供需平衡20.92万吨，环比减少14.76万吨；WBMS铝供需平衡29.51万吨，环比增加33.55万吨。
• 期权市场：购沽比0.85，环比+0.0264，期权市场情绪偏空，隐含波动率略升。
• 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴附近，红柱收敛。
• 操作建议：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

氧化铝市场

• 价格与合约：氧化铝主力合约收盘价2,830元/吨，环比上涨25元。
• 持仓量：氧化铝主力合约持仓量132,345手，环比减少5,483手。
• 库存与价格：氧化铝库存合计312,102万吨，环比减少12,112万吨。
• 现货市场：上海有色氧化铝现货价2,840元/吨，持平；上海物贸铝升贴水-20元/吨，环比减少40元。
• 供需平衡：氧化铝供需平衡20.92万吨，环比减少14.76万吨。
• 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收窄。
• 操作建议：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

宏观与政策

• 美国政策：美方豁免部分商品“对等关税”，包括智能手机、电脑、芯片等电子产品。
• 美联储观点：美联储柯林斯表示预计维持利率不变的时间将更长，卡什卡利认为美联储应谨慎干预，穆萨勒姆警惕关税推动的持续通胀。
• 中国货币政策：央行称一季度社融增量15.18万亿元，M2余额326.06万亿元，同比增长7%。
• 中国汽车市场：一季度汽车产销分别完成756.1万辆和747万辆，同比增长14.5%和11.2%，新能源汽车产销分别完成318.2万辆和307.5万辆，同比增长50.4%和47.1%。
• 中国大宗商品价格：3月份中国大宗商品价格指数为113.4点，环比上涨0.7%，同比上涨1.3%。
• 中国设备更新与消费品以旧换新：2025年新增发布大规模设备更新和消费品以旧换新领域国家标准13项，已累计发布185项。

研究结论

• 沪铝：基本面或处于供需双增的局面，但需关注国际贸易风险。
• 氧化铝：基本面处于供给小幅收敛、需求稳定增长的阶段。
• 宏观政策：中国货币政策仍有空间和余力，将加强逆周期调节。
• 市场情绪：期权市场情绪偏空，隐含波动率略升。