公募股基持仓&债基久期跟踪周报：股票加仓农林牧渔，债基久期下降

1 2 •本周（2025/04/07-2025/04/11，下同），沪深300下跌4.21%，主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位下降0.15%，至89.91%。 •本周主动股票及偏股混合型基金前5大行业：电子（13.88%）、电力设备（8.77%）、汽车（6.78%）、机械设备（6.24%）、医药生物（6.06%）。 •加仓前3大行业：农林牧渔(+0.64%）、国防军工(+0.61%）、社会服务(+0.57%）；减仓前3大行业：电子(-1.37%）、汽车(-0.73%）、有色金属(-0.45%）。 •本周中债10年期国开债到期收益率下行4bps，中长期纯债整体测算久期中位数下降0.06，至2.55年，位于近5年的94.00%分位数。近4周平均久期 中位数为2.58年；本周久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.03，至1.34年。短期纯债久期中位数上升0.03，至1.06年。 •信用债基久期中位数下降0.05，至2.26年，操作积极基金占比9%，操作保守基金占比24%；利率债基久期中位数上升0.04，至3.42年，操作积极基金占比45%，操作保守基金占比5%。 风险提示：测算模型失效风险；重仓股补全与实际差异较大风险；基金持仓、久期大幅度偏离的风险。基金相关信息及数据仅作为基金研究 使用，不作为募集材料或者宣传材料；本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现 基金股票持仓测算 3 •主动股票及偏股混合型基金整体测算股票仓位近期呈震荡走势。本周（2025/04/07-2025/04/11，下同），沪深300下跌4.21%，主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位下降0.15%，至89.91%，与季报相比上升1.69%。 •主动股票型基金本周测算股票仓位较上周下降0.00%，至91.02%；偏股混合型基金仓位下降0.19%，至89.66%。 4 数据来源：Wind、国金证券研究所 •主动股票及偏股混合型基金本周测算整体加减仓幅度最多集中在[0%,1%)，数量897只，其次为[-4%,-2%)，数量124只。 •本周20-50亿、80-100亿规模基金小幅加仓，其余规模的基金小幅减仓。 主动股票和偏股混合 5 数据来源：Wind、国金证券研究所 •从基金持仓风格来看，基金持仓中成长股占比更高，本周价值股小幅加仓成长股小幅减仓； •基金持仓小盘股占比相对较高，本周大盘股小幅减仓，中盘股小幅减仓，小盘股小幅加仓。 6 数据来源：Wind、国金证券研究所 7 数据来源：Wind、国金证券研究所 •本周主动股票及偏股混合型基金前5大行业：电子（13.88%）、电力设备（8.77%）、汽车（6.78%）、机械设备（6.24%）、医药生物 （6.06%）。 •加仓前3大行业：农林牧渔(+0.64%）、国防军工(+0.61%）、社会服务(+0.57%）；减仓前3大行业：电子(-1.37%）、汽车(-0.73%）、有色金属(-0.45%）。 板块 行业 本周仓位 上周仓位 24Q2仓位 本周增减仓 本季度增减仓 医药 医药生物 6.06% 6.34% 7.54% -0.28% -1.48% 电子 13.88% 15.25% 11.68% -1.37% 2.20% 科技 计算机 传媒 5.82%2.37% 5.49%2.26% 3.98%1.19% 0.33%0.12% 1.83%1.18% 通信 5.60% 5.96% 5.52% -0.36% 0.08% 房地产 0.77% 0.74% 1.19% 0.03% -0.42% 大金融 银行 3.17% 3.40% 2.76% -0.23% 0.41% 非银金融 2.91% 3.04% 1.79% -0.14% 1.12% 煤炭 1.18% 1.04% 2.30% 0.13% -1.12% 石油石化 0.81% 0.74% 2.61% 0.07% -1.80% 基础化工 3.73% 3.44% 2.83% 0.29% 0.90% 周期 钢铁有色金属 1.11% 1.23% 1.02% -0.11% 0.10% 2.96% 3.41% 6.27% -0.45% -3.31% 建筑材料 0.91% 0.78% 0.90% 0.13% 0.01% 建筑装饰 0.87% 0.64% 1.20% 0.24% -0.33% 交通运输 2.04% 1.86% 3.87% 0.18% -1.83% 农林牧渔 1.67% 1.03% 2.28% 0.64% -0.61% 家用电器 4.03% 3.96% 4.35% 0.07% -0.31% 食品饮料 5.16% 5.37% 6.65% -0.21% -1.49% 消费 纺织服饰轻工制造 0.99%1.34% 1.11%1.28% 1.20%1.41% -0.12% 0.06% -0.21%-0.07% 商贸零售 1.48% 1.32% 0.59% 0.15% 0.88% 社会服务 1.72% 1.15% 0.71% 0.57% 1.01% 美容护理 1.58% 1.15% 0.83% 0.43% 0.75% 机械设备 6.24% 6.65% 5.48% -0.41% 0.76% 电力设备 8.77% 8.67% 7.65% 0.10% 1.12% 汽车 6.78% 7.50% 5.30% -0.73% 1.48% 制造 国防军工 3.34% 2.73% 2.51% 0.61% 0.83% 公用事业 1.46% 1.41% 3.59% 0.05% -2.13% 环保 0.89% 0.58% 0.62% 0.31% 0.27% 综合 0.35% 0.46% 0.18% -0.11% 0.17% 板块 行业 本周仓位 上周仓位 24Q2仓位 本周增减仓 本季度增减仓 医药 医药生物 8.19% 8.84% 9.96% -0.65% -1.77% 电子 13.38% 15.21% 11.21% -1.82% 2.17% 科技 计算机 传媒 6.27%2.75% 5.92%2.42% 3.71%1.15% 0.35%0.33% 2.55%1.60% 通信 5.51% 5.78% 4.99% -0.27% 0.51% 房地产 0.76% 0.76% 1.35% 0.01% -0.58% 大金融 银行 2.42% 2.73% 2.31% -0.30% 0.11% 非银金融 3.08% 3.33% 1.67% -0.25% 1.42% 煤炭 1.05% 0.90% 2.17% 0.15% -1.12% 石油石化 0.73% 0.61% 2.52% 0.12% -1.79% 基础化工 3.82% 3.38% 2.69% 0.44% 1.13% 周期 钢铁有色金属 1.30%2.84% 1.40%3.38% 1.01%6.62% -0.10% 0.29% -0.54% -3.79% 建筑材料 0.80% 0.69% 0.86% 0.11% -0.06% 建筑装饰 0.84% 0.55% 1.32% 0.29% -0.49% 交通运输 1.69% 1.50% 3.70% 0.19% -2.01% 农林牧渔 1.46% 0.95% 2.16% 0.50% -0.71% 家用电器 3.70% 3.60% 4.12% 0.10% -0.42% 食品饮料 4.59% 5.25% 6.73% -0.66% -2.14% 消费 纺织服饰轻工制造 1.09%1.39% 1.16%1.24% 1.13%1.52% -0.07% 0.15% -0.04%-0.13% 商贸零售 1.57% 1.38% 0.66% 0.19% 0.90% 社会服务 2.11% 1.18% 0.70% 0.93% 1.41% 美容护理 1.87% 1.19% 1.11% 0.68% 0.76% 机械设备 5.99% 6.37% 5.31% -0.38% 0.68% 电力设备 8.72% 8.44% 7.59% 0.28% 1.13% 汽车 6.08% 7.02% 4.76% -0.94% 1.32% 制造 国防军工 3.31% 2.63% 2.83% 0.69% 0.48% 公用事业 1.15% 1.11% 3.22% 0.05% -2.06% 环保 1.20% 0.64% 0.65% 0.56% 0.56% 综合 0.34% 0.48% 0.25% -0.14% 0.09% 主动股票和偏股混合型基金 债券基金久期测算 8 •本周中债10年期国开债到期收益率下行4bps，中长期纯债整体测算久期中位数下降0.06，至2.55年，位于近5年的94.00%分位数。近4周平均久期中位数为2.58年；本周久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.03，至1.34年。短期纯债久期中位数上升0.03，至1.06年。 •信用债基久期中位数下降0.05，至2.26年，操作积极基金占比9%，操作保守基金占比24%；利率债基久期中位数上升0.04，至 3.42年，操作积极基金占比45%，操作保守基金占比5%。 9 数据来源：Wind、国金证券研究所 •本周信用债基整体测算久期中位数下降0.05，至2.26年，位于近5年的93.00%分位数，近4周平均久期中位数为2.34年，久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.00，至0.96年； •利率债基整体测算久期中位数上升0.04，至3.42年，位于近5年的95.60%分位数，近4周平均久期中位数为3.50年，久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.05，至1.54年。 10 数据来源：Wind、国金证券研究所 •信用债基本周测算久期集中在[2,2.5)，数量为238只，其次为[1.5,2)，数量为160只； •利率债基本周测算久期集中在[2.5,3)，数量为65只，其次为[2.5,3)，数量为65只。 11 数据来源：Wind、国金证券研究所 信用债基中，本周久期操作积极（位于过去一年自身久期80%分位数以上）的基金数量占比为8.94%，久期操作保守（位于过去一年自身久期20%分位数以下）的基金数量占比为24.27%； 利率债基中，本周久期操作积极的基金数量占比为44.96%，久期操作保守的基金数量占比为4.61%。 12 数据来源：Wind、国金证券研究所 •本周中债1年期国开债到期收益率下行4bps，短期纯债整体测算久期中位数上升0.03，至1.06年，位于近5年的98.30%分位数。近4周平均久期中位数为1.06年。本周久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.01，至0.45年。 •被动型政策性银行债券基金整体测算久期下降0.14，至2.89年。 13 数据来源：Wind、国金证券研究所 14 1.基金持仓测算、久期测算结果根据模型得出，模型存在失效风险； 2.重仓股补全法得出的持仓信息与实际基金持仓差异较大风险； 3.国内外经济形势变化，引起基金持仓、久期大幅度偏离的风险。 4.基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。 5.本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。 15 16