行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

公募股基持仓&债基久期跟踪测算周报：股票加仓通信，债基久期小幅下降

2025-08-03 申雅文国金证券 WEN

本周（2025/07/28-2025/08/01），沪深300下跌1.75%，主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位上升0.00%，至84.58%，与季报相比下降3.64%。主动股票型基金仓位上升0.39%，至88.69%；偏股混合型基金仓位下降0.08%，至83.64%。加仓幅度最多集中在[0%,1%)，数量496只。
基金持仓风格：成长股占比更高，价值股与成长股均小幅减仓；小盘股占比相对较高，大盘股小幅加仓，中盘股与小盘股均小幅减仓。
基金前5大行业：电子（13.52%）、电力设备（8.33%）、医药生物（7.37%）、通信（6.35%）、汽车（6.19%）。加仓前3大行业：通信(+0.66%)、国防军工(+0.58%)、综合(+0.53%)；减仓前3大行业：计算机(-0.39%)、银行(-0.35%)、汽车(-0.30%)。
中债10年期国开债到期收益率下行5bps，中长期纯债久期中位数下降0.00，至3.66年（近5年99.70%分位数），久期分歧度下降（标准差降至1.89年）。短期纯债久期中位数下降0.08，至1.02年。
信用债基久期中位数上升0.00，至3.15年，操作积极基金占比8%，操作保守基金占比24%；利率债基久期中位数下降0.28，至4.85年，操作积极基金占比45%，操作保守基金占比7%。
信用债基久期集中在[3,3.5)（122只）和[3.5,4)（118只）；利率债基久期集中在[5,)（181只）和[4,4.5)（50只）。信用债基中，久期操作积极基金占比8.02%，保守基金占比24.43%；利率债基中，久期操作积极基金占比45.01%，保守基金占比7.28%。
短期纯债久期中位数下降0.08，至1.02年（近5年95.00%分位数），久期分歧度上升（标准差升至0.48年）。被动型政策性银行债券基金久期上升0.10，至3.87年。
风险提示：模型失效风险、重仓股补全差异风险、持仓久期大幅偏离风险。