港股策略周报

市场板块评述
上周（2025.3.31-2025.4.3），港股主要指数全面下行：恒生指数下跌2.46%，恒生国企指数下跌2.17%，恒生科技指数下跌3.51%，恒生港股通指数下跌2.17%。恒生大型股指数下跌2.46%，恒生中型股指数下跌0.97%，恒生小型股指数下跌0.71%。

重要新闻回顾
特朗普宣布对全球贸易伙伴征收关税，其中中国面临34%关税，欧盟20%，越南46%。中国表示具有强大抗压能力，对美出口占比已从2018年的19.2%降至2024年的14.7%，降准、降息等货币政策工具已留有调整余地，财政政策将加大支出强度。建议关注高股息低估值板块、医药和商贸零售板块。

重要市场数据

• 恒生指数PE（TTM）为10.11倍，处于2007年以来的50%分位数；PB为1.15，处于42%分位数。
• 恒生沪深港通AH溢价指数为133.54，处于56%分位数。
• 南向资金净流入632.85亿港元，主要买入盈富基金、恒生中国企业等，卖出比亚迪股份、康方生物等。
• HIBOR利率隔夜和1周均下降，美元兑人民币汇率上升至7.1889。

风险提示
外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑等。