黑色系焦煤焦炭日度策略

摘要

1. 重要资讯：商务部推动外贸企业拓宽内销渠道；3月CPI同比下降0.1%，PPI同比下降2.5%；文化和旅游部提示赴美旅游风险。
2. 焦煤市场逻辑：焦煤价格回落至成本区间，短期缺乏上行动力，但深度调整后市场格局为后续反弹创造空间，建议右侧交易策略。美国关税政策压制下游需求，或将传导至原料端。若煤价持续低位，将触发国内供给端收缩机制。国际市场方面，澳大利亚矿区事故导致优质主焦煤报价温和回升，蒙古煤炭进口虽高位但成本压力制约竞争力。整体而言，双焦市场不宜过度悲观，等待焦煤超跌后反弹。
3. 焦煤交易策略：套保方面，现货建议不留敞口，通过买入看跌期权做短期套保，期货选择09合约。前期09合约在1050-1060区间附近试多，多单可继续持有，继续跌至支撑位附近后可继续试多，注意控制仓位，JM09合约关注970-980元/吨支撑。
4. 焦炭市场逻辑：双焦现货情绪趋稳，焦炭供需良好，高炉高产量及钢厂利润支撑需求。双焦估值已超跌，焦炭底部看空头打压力度，追空风险偏高。后期国内刺激政策兑现后，焦炭或联动焦煤反弹。关税政策导致盘面波动加剧，建议等待企稳后布局多单，前期1570-1580支撑位多单可轻仓持有。
5. 焦炭交易策略：现货不留敞口，建议通过期权或期货进行套保，期货选择09合约。前期09合约的1570-1580附近少量多单可继续持有，1520-1530附近多单获利平仓，待跌至支撑位后再次建仓，J2509合约关注1520-1530元/吨附近支撑，上方关注1670-1680元/吨压力。
6. 国内价格：期货方面，焦炭上行但焦煤偏弱运行，J2505合约收于1550.50，JM2505合约收于913.00。现货方面，焦煤、焦炭价格稳定。
7. 进口价格：蒙5原煤、蒙5精煤价格下降，国际煤炭价格稳定。
8. 基本面：铁水产量增加减少原料端压力，但精煤产量回升，市场情绪偏弱。焦煤、焦炭库存均增加，库存压力制约价格上行空间。焦炭库存结构相对较好，钢厂对原料备库增加。
9. 价差：焦炭、焦煤各月度价差及焦煤/焦炭、焦炭/铁矿、焦炭/螺纹比价稳定。