主要品种策略早餐

（2025.04.11） 商品期货和期权 金属及新能源材料板块 品种：铝日内观点：高位运行，运行区间：19700-20000中期观点：高位运行，运行区间：19500-21500参考策略：卖出AL2505-P-19500持有 核心逻辑： 1、社会库存方面，截至4月7日，SMM统计的5地电解铝社会库存为77.5万吨，较上周增加1.10万吨。去年同期库存为85.3万吨。当前库存处于5年同期的最低位，支撑铝价。 2、1—2月份，汽车产销分别完成455.3万辆和455.2万辆，同比分别增长16.2%和13.1%，汽车产量增速较1月扩大14.5个百分点，销量增速扩大13.7个百分点。汽车市场表现向好，利好铝价。 黑色及建材板块 品种：螺纹钢、热轧卷板 日内观点：钢价渐进式下跌 中期观点：钢价承压运行 参考策略： 1、卖出螺纹钢看涨期权RB2510-C-3450 2、买入螺纹钢实值看跌期权RB2510-P-3150 核心逻辑： 1、钢材原料库存整体压力仍较大，预计炉料价格和钢材生产成本中期将承压。铁矿方面，本周45港库存总量14453.39万吨，环比下降117.98万吨，但港口可贸易库存低品位矿处于近5年同期高位，且今年几内亚西芒杜铁矿矿区将投产，或有6000万吨铁矿石投入市场，供应压力将难以消化。煤焦方面，样本矿山精煤库存339.66万吨，环比-7.96%，同比+7.32%。洗煤厂精煤库存191.8万吨，环比-10.34%，同比+0.57%，同样处于近5年同期高位。炉料存货压力有可能进一步转化为成品钢材增量供给。 2、目前钢材下游需求整体一般，建材需求拖累五大钢材消费整体弱于往年，下游建筑项目资金到位情况仍然不佳，施工进展缓慢，导致建筑钢材消费疲弱。本周螺纹钢消费量252.68万吨，环比+1.20%，同比-11.83%。五大品种钢材消费量900.54万吨，环比-2.14%，同比-6.60%。财政增量刺激政策有待出台，美国加征对等关税对全球经济利空仍未完全兑现，在国内增量财政刺激政策出台前，钢价或仍渐进式下跌。 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我们公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的更改，在任何情况下，我公司报告的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写过程中融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与广州金控期货有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表广州金控期货有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映广州金控期货有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经广州金控期货有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的资料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“广州金控期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 我司郑重提示，我司官方网站地址：https://www.gzjkqh.com/，所有交易软件请通过我司官方网站进行下载。对任何冒用、假借我司名义进行违法活动的网站、软件及个人，一经发现，我司将依法追究其相关法律责任。 广州金控期货有限公司是广州金融控股集团有限公司的控股子公司，业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理业务。全资控股风险管理子公司-广州金控物产有限公司，业务范围包括基差贸易、仓单服务、场外衍生品业务。 总部地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔25层2501-2524单元联系电话：400-930-7770公司官网：www.gzjkqh.com 广金期货研究中心研究员李彬联期货从业资格证号：F03092822期货投资咨询资格证书：Z0017125联系电话：020-88523420 广金期货研究中心研究员马琛期货从业资格证号：F03095619期货投资咨询资格证书：Z0017388联系电话：020-88523420 广金期货研究中心研究员薛丽冰期货从业资格证号：F03090983期货投资咨询资格证书：Z0016886联系电话：020-88523420 广金期货研究中心研究员黎俊期货从业资格证号：F03095786期货投资咨询资格证书：Z0017393联系电话：020-88523420