燃料油周度报告

产业链情况

• 原油市场动态：美国WTI原油期货4月7日一度跌破60美元/桶，创2021年4月以来新低，主要利空因素包括美国关税政策升级（特朗普签署“对等关税”行政令）、OPEC+增产计划（5月增产41.1万桶/日）以及投资者恐慌情绪蔓延（CBOE波动率指数升至2020年4月以来最高水平）。
• 燃料油市场表现：
  • 现货价格：4月7日燃料油基准价为5580元/吨，380CST基准价为486.50美元/吨，较月初下降3.47%。
  • 供需库存：原油价格暴跌导致成本端塌陷，美国原油库存下降未能抵消宏观利空，燃料油价格缺乏独立反弹动力。供应方面，亚洲高硫燃料油市场因套利货流入减少获支撑，但新加坡高硫现货贴水回落，供应紧张缓解；需求端，全球贸易战削弱船燃需求预期，炼厂开工率波动（如山东地炼开工率回升至54.82%），短期需求增量有限。

盘面情况

• 价格走势：主力合约FU2505周度收于3292元/吨，周度涨幅2.17%，最高3326元/吨，最低3170元/吨。
• 持仓量：周度持仓量减少44785手（4月3日为93686手，3月28日为138471手），空头趋势减弱。

总结

原油市场短期内受关税政策影响持续下跌，已跌破65-75美元/桶区间，短期或继续下挫，燃料油或将跟随走弱。短期关注原油60美元/桶附近支撑力度，若无有效反弹，燃料油短期和中期或将继续走弱。