主要品种策略早餐

金融期货和期权

• 品种：IF、IH、IC、IM
• 日内观点：指数分化，大盘股延续反弹
• 中期观点：宽幅震荡，指数分化
• 参考策略：持有多IH2504空IM2504对冲组合、买入IO2504-C-3750看涨期权
• 核心逻辑：
  1. 国内稳市场政策密集出台，包括中央汇金、中国国新、中国诚通增持A股，以及社保基金和国资委支持央企增持回购，助力上证50、沪深300等大盘指数延续反弹。
  2. 美国加征关税政策引发全球市场连锁反应，中美贸易博弈短期不确定性高，资金流向避险资产，但外贸形势严峻或推动“宽货币”预期升温，央行降准降息窗口可能打开。

国债期货

• 品种：TS、TF、T、TL
• 日内观点：震荡调整，长债延续回调
• 中期观点：偏强
• 参考策略：T2506、TL2506配置盘多单持有，交易盘止盈离场
• 核心逻辑：
  1. 资金面：存款类机构短期回购利率小幅上行，但中长期资金（国股行1年期同业存单降至1.79%）约束债市上涨。
  2. 政策面：稳市场政策（“国家队”增持）带来止盈压力。
  3. 美国关税政策超预期，贸易博弈加剧，资金涌向避险资产，但外贸严峻或推动央行降准降息，利好债市。

商品期货和期权

• 板块：黑色及建材
• 品种：螺纹钢、热轧卷板
• 日内观点：钢价渐进式下跌
• 中期观点：钢价承压运行
• 参考策略：
  1. 卖出螺纹钢看涨期权RB2510-C-3450
  2. 买入螺纹钢实值看跌期权RB2510-P-3150
• 核心逻辑：
  1. 原料库存压力：铁矿港口库存下降但低品位矿高位，几内亚新矿投产或加剧供应压力；煤焦库存同样处于高位，炉料压力可能传导至钢材供给。
  2. 下游需求疲软：建材需求弱于往年，建筑项目资金不足、施工缓慢，上周螺纹钢消费量环比+1.78%但同比-9.51%，五大钢材消费环比+0.05%但同比-4.66%。财政刺激政策待出台，关税利空未完全兑现，钢价或继续下跌。