国泰海通计算机信创产业更新及推荐20250407

2025年04月07日22:33 关键词关键词 信创关税计算机行业国泰海通EPS海外收入内需EDA华乐九天达梦中软软通贸易摩擦中美贸易高科技产业芯片国产化率党政信创央国企信息化系统 全文摘要全文摘要 国泰海通证券举行了一场关于计算机信创产业的电话会议，强调了会议内容的保密性与版权问题，提醒仅限正式签约客户内部学习，严禁未经授权外传。会议深入讨论了信创产业的最新进展、关税影响及未来预期，指出关税问题已引起行业波动，可能影响计算机板块。同时，分享了信创产业推进策略，包括政策支持、技术进步和市场动态，并提出具体投资标的与策略，旨在帮助投资者把握投资机会与风险。 国泰海通计算机｜信创产业更新及推荐国泰海通计算机｜信创产业更新及推荐_导读导读 2025年04月07日22:33 关键词关键词 信创关税计算机行业国泰海通EPS海外收入内需EDA华乐九天达梦中软软通贸易摩擦中美贸易高科技产业芯片国产化率党政信创央国企信息化系统 全文摘要全文摘要 国泰海通证券举行了一场关于计算机信创产业的电话会议，强调了会议内容的保密性与版权问题，提醒仅限正式签约客户内部学习，严禁未经授权外传。会议深入讨论了信创产业的最新进展、关税影响及未来预期，指出关税问题已引起行业波动，可能影响计算机板块。同时，分享了信创产业推进策略，包括政策支持、技术进步和市场动态，并提出具体投资标的与策略，旨在帮助投资者把握投资机会与风险。会议最后建议，投资需谨慎，关注基本面稳健的公司，准备迎接市场可能的反弹。 章节速览章节速览 ● 00:00国泰海通计算机信创产业更新及市场影响分析国泰海通计算机信创产业更新及市场影响分析本次电话会议专注于国泰海通证券的计算机信创产业更新及推荐，强调会议内容仅供正式签约客户内部学习使 用，禁止未经授权的转发和使用。会议讨论了市场对关税的反应，指出计算机行业作为高贝塔行业，受到了剧烈的市场波动影响，跌幅达到了12.55%。通过分析2023年年报，指出境外收入在计算机板块的占比仅约10%，其中美国出口部分的影响更为有限，因此关税问题对计算机板块EPS的影响不大。此外，还讨论了间接影响，即境内计算机上市公司的客户业务景气度受海外关税影响，从而影响IT开支和业绩，但这种传导机制难以量化。总体上，国内计算机上市公司仍以内产内销为主，极端大B占比偏多。 ● 04:47信创板块更新与投资逻辑解析信创板块更新与投资逻辑解析本次讨论重点在于信创板块的最新进展和投资逻辑。3月23日的电话会议中，推荐了信创板块，主要逻辑基于4 月份信创推进加速、积极财政政策的刺激以及国家到2027年的明确量化目标。随着关税政策的激烈变化和国内反制措施的出台，信创板块受到显著影响，内需和内循环成为焦点。计算机板块中，信创领域的公司表现坚挺，显示出市场对信创逻辑的认可。建议关注投入较大的信创公司，如EDA领域的龙头公司，因其在半导体领域的卡脖子效应和未来可能的相互制衡中扮演重要角色。此外，达梦、中软、软通等优质信创公司也值得关注。 ● 09:24信创产业动态及投资策略分析信创产业动态及投资策略分析 在近期特朗普对全球加征关税的背景下，预计全球科技产业链将受到显著影响，同时刺激国内信创产业的加速发展。分析指出，当前是关注信创板块情绪和业绩起始点的关键时机。建议全面关注信创产业，其进展、投资策略以及供需两端情况均需重视。此外，国内信创公司在技术进展、资金补充等方面的表现也值得关注，行业投资地图和重点标的逻辑将逐步展开讨论。 ● 11:01中美贸易摩擦及科技争端的演变与影响中美贸易摩擦及科技争端的演变与影响 中美贸易摩擦起源于贸易逆差和美国对中国高科技产业链发展的担忧，主要通过加征关税和科技封锁来影响。国内采取反制措施，包括加征美国商品关税、推动产业升级和技术创新。贸易摩擦与科技争端紧密相连，如特朗普政府对中兴和华为的制裁，以及后续对芯片和科学领域的限制。拜登政府延续了这些政策，进一步限制中国半导体发展。贸易和科技摩擦导致国际产业链断链化，促使企业调整供应链布局，同时也促进了国内产业链的自我强化和技术独立性提升。具体表现在对美技术依存度下降和国产芯片占比提升。最近的制裁清单扩展至人工智能和超算服务器等领域，尽管对美依赖度依然较高，但国内企业正在积极进行技术突破，预计国产化率将在未来两年 达到更高水平。此次贸易摩擦预计将继续对新产业产生影响，主要集中在技术突破、产业链自主化和政策调整等方面。 ● 16:57信创产业发展动态及投资策略探讨信创产业发展动态及投资策略探讨对话讨论了信创产业的加速发展、深化推进及出海机遇。首先，央国企被要求在2027 年完成信息化系统线上改造，成为信创推进的引领者，且相关业务增长迅速。其次，党政信创领域在600万台计划后启动新一轮推进，广东省单周出货量显著增加，预计Q1出货量将超过去年全年。行业细分领域如金融、运营商、教育和医疗也显示出加速推进信创的迹象。本轮贸易摩擦加速了这一过程。深化方面，除了操作系统、数据库和CPU，打印机、显卡等领域的国产化速度预计提升。国策目录显著提高线上产品的采购比例，打印机和GPU显卡的国产化率有望随着技术进步而提升。出海方面，尽管美国加征关税，全球供应链不稳定为我国提供了机遇，政府工作报告鼓励线上企业走出国门，华为等公司已在一带一路沿线国家开展项目，国产数据库和操作系统已进入东南亚市场。 ● 23:31中国信创战略推进及各省信创进展中国信创战略推进及各省信创进展 信创战略是中国根据自身科技实力和当前贸易与科技摩擦环境规划的可信科技战略，具有连贯性推进策略。从22年的40条文到24年的13号文，以及27年的关键事件，政策逐步推进并提供保障。广东省的信创推进较快，1月1日至3月14日的采购量已超过去年全年，显示出政策刺激下的显著增长。预计Q2和Q3行业领域的信创出货量将上升，而党政领域在Q4将达到另一个高峰。西部地区本轮补贴比例高，进展节奏稳定。全国多数省份的信创推进速度较快，预计Q1和Q2将有明显进展。 ● 29:21国产操作系统的发展及市场表现国产操作系统的发展及市场表现去年8、9月份，提出了关于公会信用替换向业务系统领域的渗透，涉及新装PC采购、操作系统、CPU 及软件应用、数据库等方面的更新。全球产业链中断风险和国内新创产业的情绪催化促使业绩验证。从供需两端来看，技术与产品进展显著。开源操作系统如欧拉在服务器领域取得50%的市场份额，累计装机量超1000万套，覆盖超过98%的开源软件，成为全球活跃社区之一。物联网操作系统方面，华为鸿蒙系统自19年发布后，在国内市场占比达到17%，超越iOS成为第二大移动端操作系统。此外，麒麟和同心操作系统在党政金融及其他行业占据主导地位。产品端，20年推出的桌面操作系统卫视，风格类似Win7，兼容多种国产芯片和安卓应用，在安全性和支持国内算法方面优于国外系统，但在高端场景的技术成熟度上需进一步提升。 ● 33:41国产数据库和国产数据库和CPU技术的最新进展技术的最新进展在数据库方面，达目作为国产数据库的典型代表，已迭代至V 方版本，并首次推出了共享的技术软件，打破了Oracle在高端数据库技术领域的垄断。达目数据库已获得国内最高等级的安全等保标准，并与六千多个国产软硬件完成适配，特别是在党政领域，市场份额已显著提升。预计未来将进一步蚕食Oracle的市场份额。在CPU领域，以龙芯为例，其主打产品3A6000采用自主的NOK架构，性能达到十代酷睿水平，适用于办公和小游戏等场景。下一代产品3B6300B600将采用下一代内核，性能预计将与 英特尔重要产品持平。此外，龙芯即将发布服务器CPU 3C6000和3D6000，性能与英特尔中高端产品相当，且相比前代产品性能翻倍，但制程技术仍存在差距。 ● 37:54信创领域资金支持与市场前景分析信创领域资金支持与市场前景分析 近期，政府在资金方面提供了大量支持以推动信创领域的发展，包括发布超长期特别国债、设立高水平的科技自立自强经费等。预计到2024年，党政两端的线上PC出货量将达到318万台，服务器出货量约60万台。2025年，线上PC出货量预计增至950万台，其中党政端达到500万台，行业端为400万台，相比2024年有三倍的增长。预计2026年行业信创PC替换量将显著增长，整体党政信创PC加在一起的提交量将超过1600万台，比2025年增长80%。此外，服务器市场也将随着信创推进逐步提升。基于PC和服务器的推进节奏，通过分析招标订单和采购调研，可推导出2024年至2025年各细分领域的市场规模。 ● 41:13信息技术领域各细分市场占比与预期发展信息技术领域各细分市场占比与预期发展 对话详细分析了信息技术领域内不同细分市场的现有格局和预期发展，包括操作系统、数据库、中间件、硬件固件、CPU、打印机以及显卡等领域的市场占比和未来趋势。操作系统领域的清理软件生态完善，占比达七成；数据库领域W预计占比2到3成；东方通在中间件领域占5成左右；固件市场作业信息占比三成；CPU在PC和服务器领域分别预计占比3成和3%到5%；海光在服务器领域占比40%到5%，PC领域预计占比20%到30%；沸腾在PC领域预计占比两成以上，服务器领域一成左右；纳斯达在激光打印机领域国内市场占比5成，高端A3领域占比75%；显卡方面，安抚科技旗下产品预计从10%提升到20%到30%的市场占比。 ● 44:14信创行业动态及投资策略电话会议纪要信创行业动态及投资策略电话会议纪要本次电话会议讨论了信创行业的最新动态，重点分析了核心业务系统替换和关键领域的投资逻辑，提及了中国软 件、华大九天、软通动力等公司作为重点标的。会议指出，计算机行业波动大，尽管近期调整明显，但基本面正在改善，AI应用的推进预示着反弹潜力。建议关注低估值和弹性标的，同时提醒投资者注意市场风险，谨慎做出投资决策。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：今晚市场波动剧烈，计算机行业跌幅较大，能否解释一下这个跌幅以及关税对计算机产业问：今晚市场波动剧烈，计算机行业跌幅较大，能否解释一下这个跌幅以及关税对计算机产业的具的具体影响是什么？体影响是什么？ 发言人答：今晚计算机行业的跌幅主要是对关税措施的反应。尽管关税问题确实会对计算机产业产生一定影响，但从EPS（每股收益）层面来看，由于境外收入占整个计算机行业的比例并不高，即使有部分公司有出口到美国，但整体影响相对有限，不足以为股价带来巨大压力。 发言人发言人问：对于境内计算机上市公司，他们的收入主要来自境内客户，这些境内客户如果有海外收问：对于境内计算机上市公司，他们的收入主要来自境内客户，这些境内客户如果有海外收入，这入，这是否会对计算机上市公司的业绩产生间接影响？是否会对计算机上市公司的业绩产生间接影响？ 发言人答：是的，存在这样的传导机制。境内计算机上市公司虽然以境内销售为主，但其客户可能具有海外收入，因此海外关税的变化会影响客户的业务景气度，进而影响其IT开支，最终对计算机板块公司的业绩产生影响。不过，由于难以量化每家公司的客户海外收入占比及其具体影响，所以这种间接传导的影响程度较难准确估计。 发言人发言人问：之前推荐信创板块的逻辑是什么？问：之前推荐信创板块的逻辑是什么？ 发言人答：在3月23日，我们基于三个主要理由推荐信创板块：一是预计4月份信创推进会加速，包括2024年和2025年的新一轮项目推进；二是积极财政政策将对信创领域产生推动作用；三是国家有明确的文件要求，在2027年前实现量化目标，这将导致2025年成为产业建设高峰，今年的任务也相对艰巨且需求较大。 发言人发言人问：关税问题出现后，对信创领域有何影响？问：关税问题出现后，对信创领域有何影响？ 发言人答：关税问题比预期更为激烈，国际环境发生了重大变化，包括国内采取反制措施并可能持续推出反制措施。这将对整个计算机板块，尤其是内需为主的信创领域产生显著影响，使得信创成为后期需要重点关注的方向。 发言人发言人问：今天