公司简评报告：业绩逐步企稳，2025有望重回良好增长轨道

核心观点与关键数据

• 业绩企稳：2024年公司营收22.84亿元，同比增长0.13%；归母净利润3.67亿元，同比下降9.71%，主要受去年同期投资收益及少数股东权益增加影响。Q4单季度实现营收5.02亿元，同比增长10.40%；归母净利润0.57亿元，同比增长17.63%，订单增长持续改善。
• 生命科学板块：收入10.94亿元，同比增长6.14%。新品类如自动化样本管理、生物培养等加速放量，发布全球首创的第四代生物样本库“生命方舟”方案，可及市场空间近30亿元。细分场景方案拓展至9大场景，已服务多所高校及制药企业。
• 医疗创新板块：收入11.80亿元，同比下降4.91%，剔除太阳能疫苗方案后同比高个位数增长。医院用药自动化业务增长强劲，落地100多家医疗机构，在手订单高双位数增长。公卫、浆站耗材和数字化服务业务持续复苏，数字化公卫服务全年增长40%以上。

投资建议与预测

• 投资建议：维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为4.08/4.83/5.64亿元，EPS分别为1.28/1.52/1.77元，PE分别为24.95/21.08/18.05倍，2025年有望重回良好增长轨道。
• 风险提示：产品推广不及预期、贸易摩擦、市场竞争、汇率波动等风险。

研究结论

公司业务逐步回归正常轨道，生命科学板块创新升级，医疗创新板块细分场景拓展，新签订单高速增长，预计2025年重回良好增长轨道。