市场表现
- 伦敦现货黄金冲高回落，下跌1.52%至3037.31美元/盎司，但周内盘中再创历史新高3167.74美元/盎司；现货白银则大幅下跌，跌幅达13.26%至29.589美元/盎司；金银比升至102.6附近。
- 截止4月4日美国CFTC黄金持仓显示，总持仓较上周统计增仓22290张至533566张；非商业持仓净多数据增仓21832张至257932张。
- Comex库存，截止4月4日黄金库存周度增加53.62吨至1401.89吨；白银库存增加549.19吨至15243.11吨。
美元、美债与美股
- 黄金与美元指数负相关，与美债收益率负相关，与美股指数负相关。
- 美元指数CFTC非商业持仓净多。
- 美债收益率有所上升，美长债-短债利差收窄。
- 美股表现疲软，市盈率下降，VIX指数上升。
美经济表现
- 美国PMI、PPI、工业产能利用率等指标表现疲软。
- 耐用品订单下降，消费数据疲软。
- 财政赤字扩大，销售和库存数据疲软。
- 房地产市场降温，房贷利率上升。
其他主要经济体表现
- 欧元区和日本PMI、PPI等指标表现疲软。
- 新兴市场债券指数ETF和股票基金与黄金呈负相关。
市场热点
- 美联储加息概率预测上升。
- 周度重要会议与事件包括美联储议息会议等。
期权
- 黄金和白银期权历史波动率上升，期权持仓量和成交量增加，认沽认购比率上升。
研究结论
- 黄金难敌市场恐慌情绪，大幅下跌，并初现见顶迹象，若节后不能收复失地，黄金恐进一步跌破3000美元/盎司，向下寻底。
- 避险情绪（贸易战+地缘风险）与降息预期（实际利率下行）仍构成底部支撑，关注节后周度表现，下方关键支撑位2850~2950美元/盎司。
- 对于白银而言，受黄金及工业属性拖累，清明期间至30美元/盎司下方，技术面超跌显著（沪银主力合约或跌停开盘），但光伏需求韧性与金银比修复预期提供反弹逻辑，下方关键支撑位28-29美元美元/盎司，若企稳可布局反弹回30美元/盎司上方。
