油脂期货周报

作者：王泽辉投资咨询资格：Z0019938联系方式：020-88818064 2025-4-5 豆油周度主要观点 ⚫国际方面： ⚫国内方面： 豆油4月份大豆到港量增加，预计在800万吨以上，另外，有消息传巴西大豆可能会延迟到港，这对于现货基差报价有一定支撑。短线现货基差报价波动空间不大，不过，中美贸易摩擦升级，美国大豆进口窗口基本关闭，随着后期大豆陆续到港，豆油库存增加，现货基差报价将会继续小幅下跌。 棕榈油周度主要观点 ⚫国际方面： 船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚3月棕榈油出口量为827183吨，较2月出口的778256吨增加6.3%。其中对中国出口5.12万吨，较上月6.12万吨减少1.0万吨。作为对比，ITS公布的出口量为106.65万吨环比增加0.44%，AmSpec则为104.93万吨，环比增加3.92%。出口增加导致市场预估3月马来库存有所下降，约为156万吨，建立库存依然需要一定时间，短期在数据出台前或已然保持高位震荡格局。或仍将保持高位震荡。 ⚫国内方面： 棕榈油 大连棕榈油期货维持高位震荡回落走势，节前市场获利了结打压引发期价走弱，短线预期会向下寻求9200元附近平台的支撑作用。如果马棕在小长假期间继续趋弱，则马棕有跟随趋弱向下并测试9000元支撑的压力和风险，强支撑则看8800-8850元区间的支撑作用。密切地关注下周基本面数据出台后马棕的表现，以及连棕油能否有效站稳9200元为宜 菜籽油周度主要观点 ⚫基本面情况： 关税政策靴子落地，美墨加协定的商品关税豁免继续，而中加贸易形势依旧不明朗；叠加昨日传出的加菜籽洗船消息，以及美国推动的生物柴油政策，隔夜郑油05合约站上9500元四个月前高位。清明假期在即，资金以离场避险为主，短期围绕9500元高位震荡，假期之后关注情绪面以及政策端是否继续给出利好驱动，继续提高菜油日线重心。现货方面，港口油厂对外积极出售现货及远月头寸，市场看涨后期观点不变。现货价格随盘波动，基差报价稳中上涨。 菜籽油 目录 海外宏观、天气、资金及生物柴油01 海外宏观及资金动向周度观察 NOAA月度报告（3.13更新） 赤道太平洋区域上层海洋热含量异常值 赤道太平洋区域海洋热含量异常值-经度剖面 ⚫2025年2月期间，赤道太平洋中部和中东部的低于平均水平的海面温度(SSTS)减弱。Nino-3.4和Niñ0-4区域的值接近或低于平均值。南美洲附近明显的沿海变暖很明显，最新的Niño-1+2值为1.6℃。但这种变暖是浅的(50米以上)，并且与东太平洋上空的低层西风异常有关。低于平均水平的地下温度也有所减弱，但东太平洋深部的负异常持续存在，并在中太平洋延伸至200米。热带太平洋大气异常继续显示拉尼娜现象。对流在日期线周围被抑制，并在印度尼西亚附近增强。总体上，海洋-大气耦合系统反映了拉尼娜现象的减弱和厄尔尼诺-南方涛动中性趋势。 ⚫IRI和北美多模式综合预测在下个赛季将向ENSO中性过渡，到2025年7月至9月的概率大于50%。总之，ENSO中性倾向于在下个月发展，并持续到北半球夏季(2025年6月至8月的概率为62%)。 大豆主产区降雨量——美国 大豆主产区降雨量——巴西&阿根廷 生物柴油数据跟踪 美国生物柴油可再生识别号RINs价格数据 目录 海外宏观、天气、资金及生物柴油01 东南亚棕榈果串价格及出油率 马来棕榈油基本面与价差 印尼棕榈油供需基本面 印度植物油供需基本面及国内油脂间比价 目录 海外宏观、天气、资金及生物柴油01 国内油脂03 美豆压榨及巴西大豆榨利情况 巴西大豆及豆油供需情况 阿根廷大豆及豆油供需情况 目录 海外宏观、天气、资金及生物柴油01 主产国菜籽种植与进出口 菜籽&菜油国际价格及菜籽供需 目录 海外宏观、天气、资金及生物柴油01 国内油籽与&油脂进口情况 棕榈油进口利润、国内油脂现货成交及品种间价差 花生价格及供需情况 目录 海外宏观及资金动向01 油脂间价差与跨期价差 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、Mysteel、彭博、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢聆听THANKS