摘要
行情复盘：清明假期前一周沪指累计下跌0.28%，期指主力合约全面下跌。成交持仓方面，IH合约成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均上升。
重要资讯：31个一级行业多数下跌，有色金属拖累50，电子拖累300、500和1000；公用事业带动300和50，医药生物支持500和1000。资金方面，50基本持平，其他指数流出。PMI数据显示内外需带动产出，内需带动增强，警惕外需风险。央行近一周净回笼流动性5019亿元，跨季后短端资金利率回落至低位，稳金融会议认为风险总体可控，坚持防范化解重点风险和外部冲击。央行3月开展8000亿买断式逆回购，中长期流动性投放仍保持克制，4月流动性缺口接近3万亿，降准落地概率上升。财政部发行五年特别国债向国有大行注资，外汇局称高频监测市场形势，保持人民币汇率稳定。宽松政策支持国内经济修复加速，通缩风险仍需警惕，经济恢复节奏待加速。基本面焦点是需求改善节奏，重点观察地产修复、外需韧性。
市场逻辑：国内经济改善方向不变，节奏加快对市场有潜在利多影响。国内消息面真空期或持续至4月中旬，关注货币政策宽松可能。海外风险再现，需警惕利空影响，汇率和避险情绪存在偏空影响。长期来看，基本面风险或能缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地是关键。
交易策略：海外风险带来利空影响，短线关注技术支撑，等待市场稳定后加仓，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍需观察。期现套利方面，IC和IM远端年化贴水率变动不大，绝对水平不低，反套空间依然存在。跨期价差方面，06-09价差继续扩大，正套头寸可维持。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价波动有限，暂时维持观望，并关注中长期方向是否确认。
指数压力支撑：沪深300指数压力4020-4040，支撑3850-3870；上证50指数压力2750-2770，支撑2620-2600；中证500指数压力6160-6190，支撑5810-5840；中证1000指数压力6640-6670，支撑6110-6140。
