油脂周报：关税影响，油脂走势分化

摘要： 【行情复盘】： 本周油脂期价走势分化，全周豆油Y2505合约下跌1.05%，以7902元/吨报收，棕榈油P2505合约上涨1.21%以9198元/吨报收，菜油OI2505合约上涨2.84%，以9534元/吨报收。 【重要资讯】： 榈油方面：马来西亚2025年前3月棕榈油产量预计同比偏低，印尼公布的1月数据也处于同比减产之中。同比减产或可从降雨数据上归因，产地2025年前3月降雨量处于历史同期高位，棕榈采摘或受影响。马棕榈油下跌2.06%。 豆油方面：美国农业部发布的播种意向报告显示，基于农户调查的数据显示，2025年美国农户计划播种8349.5万英亩大豆，同比降低4%，略低于报告发布前分析师们平均预估的8376万英亩。季度库存报告显示，2025年3月1日所有仓位的美国大豆库存总计19.1亿蒲，同比增加4%，创下三年同期最高。美豆本周下跌4.40%。 【后市展望】： 4月3日，美国宣布对全球各国实行不同税率的关税政策，全球金融市场动荡。后期贸易战可能会对油脂市场产生较大的影响，但影响效果不好判断。后市市场仍存在较多不确定性。主要是棕榈油产地进入增产周期，二季度供应向松，而且此前印尼B40政策连续延迟消耗市场信心，产地诸多利空因素等待交易。另外国内油脂已步入季节性消费淡季，随着巴西大豆到港，工厂开机率将再次提升，国内豆油供应增加。国内三大油脂价宽幅震荡的概率较大。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、现货分析： 截止至2025年04月03日，张家港地区四级豆油现货价格8,270元/吨，较上一交易日下跌50元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 截止至2025年04月03日，广东地区24度棕榈油现货价格9,730元/吨，较上一交易日下跌50元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较高水平。 截止至2025年04月03日，江苏地区四级菜油现货价格9,560元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 Page1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 二、其他数据： 截至2025年3月28日，全国豆油库存减少4.60万吨至95.80万吨。2025年4月2日，全国棕榈油商业库存增加0.30万吨至37.00万吨。 截至2025年4月2日港口进口大豆库6546570吨。 Page2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 截止至2025年04月03日，张家港地区四级豆油基差368元/吨，较上一交易日上涨34元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在平均水平。 截止至2025年04月03日，广东地区24度棕榈油基差532元/吨，较上一交易日上涨56元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较高水平。 截止至2025年04月03日，江苏地区菜油基差26元/吨，较上一交易日下跌48元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。 Page3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 三、综合分析： 本周油脂期价走势分化，全周豆油Y2505合约下跌1.05%，以7902元/吨报收，棕榈油P2505合约上涨1.21%以9198元/吨报收，菜油OI2505合约上涨2.84%，以9534元/吨报收。 榈油方面：马来西亚2025年前3月棕榈油产量预计同比偏低，印尼公布的1月数据也处于同比减产之中。同比减产或可从降雨数据上归因，产地2025年前3月降雨量处于历史同期高位，棕榈采摘或受影响。此外，印尼4月第一周为开斋节，进一步限制产量。前3月偏低的产量给4月以后季节性增产幅度留下考验。马棕榈油下跌2.06%。 豆油方面：美国农业部发布的播种意向报告显示，基于农户调查的数据显示，2025年美国农户计划播种8349.5万英亩大豆，同比降低4%，略低于报告发布前分析师们平均预估的8376万英亩。季度库存报告显示，2025年3月1日所有仓位的美国大豆库存总计19.1亿蒲，同比增加4%，创下三年同期最高。同时当下南美巴西大豆收割进度加快，丰产预期已基本实现。美豆本周下跌4.40%。 4月3日，美国宣布对全球各国实行不同税率的关税政策，全球金融市场动荡。后期贸易战可能会对油脂市场产生较大的影响，但影响效果不好判断。后市市场仍存在较多不确定性。主要是棕榈油产地进入增产周期，二季度供应向松，而且此前印尼B40政策连续延迟消耗市场信心，产地诸多利空因素等待交易。另外国内油脂已步入季节性消费淡季，随着巴西大豆到港，工厂开机率将再次提升，国内豆油供应增加。国内三大油脂价宽幅震荡的概率较大。 Page4 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公40政策不明司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们