价格全方位多维跟踪体系（2025年第三期）：有色引领上游价格回暖

核心观点与关键数据

• 价格治理机制完善：中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于完善价格治理机制的意见》，旨在深化价格市场化改革，健全市场价格形成机制，完善价格调控机制。
• 流通领域价格变化：2025年3月，20种价格上涨，24种下跌，3种持平，铝锭价格强势反弹，铅锭价格阶段性冲高，煤炭产业链延续弱势。
• 同比数据：煤炭、钢铁、农业相关产品多数持续同比下行，有色金属、林业相关产品价格多数同比上涨，电解铜、锌锭、天然橡胶涨幅达11.9%、12.7%、18.5%。
• 产业链价格变化：上游行业价格整体回暖，能源涨幅较大，NYMEX天然气期货收盘价环比上涨8.2%，同比上涨135.8%；中游行业价格分化，水泥价格指数环比上涨6.69%，同比上涨21.2%；下游行业价格整体承压，消费端指数延续同比下跌趋势。

研究结论

• 趋势性变化：节后生产端修复快于需求，建材、能源、有色金属板块表现向好。
• 季节性变化：山东蔬菜批发价格指数进一步下探，环比下降4.9%，同下降9.2%。
• 行业价格景气：建筑安装装饰及其他建筑业行业上下游价差增大，黑色金属冶炼及压延加工行业中间价差有所增加。
• 风险提示：海外地缘冲突加剧，海外央行货币政策的不确定性。