价格高频数据跟踪W45：建材市场延续上行，有色石油石化回暖，半导体市场复苏

本周关注

1. 有色：铝

   • 铝期货价格周环比上涨3.57%。
   • 上游：特朗普胜选提振美元，潜在关税政策推高通胀，成本支撑铝价；国内电解铝进口亏损，供给紧张。
   • 需求：主要市场电解铝库存持续减少，需求强劲。

2. 农产品：豆粕

   • 豆粕期货区间涨幅4.60%。
   • 需求：下游采购积极性回升，有助于油厂去库存。
   • 市场担忧：特朗普可能加征关税，中国或限制美豆进口，推高豆粕成本及供应缺口。
   • 后续力度取决于政策限制强度及美豆进口缺口持续性。

3. 石油石化：沥青

   • 沥青期货价格周环比上涨2.69%。
   • 上游：特朗普可能加大对伊朗、委内瑞拉制裁，减少沥青原料进口；国内原料库存及开工率低，或无法弥补缺口。
   • 需求：国内地产政策频出，地产预期修复，提振沥青需求。

投资要点

• 本周看多：铝、豆粕、沥青期货。
• 相关个股：
  • 铝：中国铝业、云铝股份、南山铝业。
  • 豆粕-饲料：海大集团、新希望、正邦科技。
  • 沥青：宝利国际、国创高新、龙洲股份。

风险提示

• 行业景气度下行风险；行业业绩不及预期风险；海外政策变化风险；海外地缘政治风险等。

本周关注：行业量价核心变化

上游

1. 煤炭

   • 焦炭、焦煤期货走低，周环比分别-1.62%、-1.23%，处1年历史低位。
   • 库存上行：秦皇岛、主流港口、北方港、南方电厂煤炭库存均增加。
   • 需求：中国电煤需求指数走高，为50.00%，位于荣枯线。

2. 有色金属

   • 国内外市场回暖：铝、锡、镍期货及LME铝、LME锡、LME镍、LME铜现货价格上行。
   • 内盘：碳酸锂持续上行，周环比+2.67%，但处底部。镍期货价格反弹，后续或延续反转趋势。
   • 国外现货：LME镍上行，分位点处过去1年底部。

3. 交通运输

   • BDI、上海出口集装箱运价指数上行，周环比分别+5.40%、+1.35%。
   • BDI处于年初以来最低点，集运指数(欧线)期货持续突破。

4. 基础化工

   • 大多数品种价格上行：苯酚、乙二醇、对二甲苯、环氧丙烷现货及甲醇、PTA、聚丙烯期货上涨；醋酸、己二酸现货及苯乙烯期货下跌。
   • 甲醇期货价格震荡，周环比+0.68%。

5. 石油石化

   • 市场回暖：WTI原油、布伦特原油现货及沥青、燃料油、INE低硫燃料油、INE原油期货价格均上涨。
   • 欧佩克原油产量9月较8月下滑。

6. 贵金属

   • COMEX黄金、COMEX银期货价格周环比均下行。

中游

1. 钢铁

   • 期货市场上行：热轧卷板、铁矿石、螺纹钢期货价格周环比上涨。
   • 供给：建筑钢材库存下行，产能利用率、高炉开工率上升；日均铁水产量下滑，但处往年均值水平。

2. 建材

   • 玻璃、纤维板期货、水泥价格指数上行。
   • 水泥需求端发运率下滑，低于往年同期；库存方面，水泥库容比上升，高于往年均值。

3. 电力设备

   • 碳酸锂价格上行，氢氧化锂、光伏行业综合价格指数(SPI)、组件、硅片、多晶硅、电池片价格保持不变。
   • 光伏产业链价格仍偏弱，9月风电、太阳能新增设备容量延续上涨趋势；外需或延续以价换量格局。

下游

1. 农产品及农副产品

   • 期货外盘玉米、大豆、棉花上行，CBOT大豆及NYMEX棉花期货处于1年历史低位；CBOT稻谷、白砂糖期货及蔬菜、水果价格下行。

2. 畜牧业

   • 蛋鸡苗、白羽肉鸡、肉鸡苗价格上行；鸡蛋价格下行。

其他产业

1. 维生素

   • 维生素A价格下行，B2价格下行，E、D3价格上行。

2. 信息技术产业

   • 费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数上行；8GbDRAM价格下行，16Gb DRAM价格保持不变。