价格高频数据跟踪W45：建材市场延续上行，有色石油石化回暖，半导体市场复苏

价格高频数据跟踪W45 报告日期：2024年11月10日数据截至日期：2024年11月07日本周日期范围：2024年11月01日至2024年11月07日 ◼分析师：吕思江◼SAC编号：S1050522030001◼分析师：马晨◼SAC编号：S1050522050001 投 资 要 点 【本周关注1——有色：铝】： 本周铝期货价格上行较为明显，周环比录得+3.57%。特朗普胜选提振美元走强，潜在关税政策可能推高通货膨胀，对铝价形成成本支撑。供给方面，国内电解铝进口维持亏损，进口货源量或将下滑；且近期国内部分电解铝企业减产，供给较为紧张。需求方面，国内主要市场电解铝库存持续减少，反映需求强劲，进一步支撑铝价上行。 【本周关注2——农产品：豆粕】： 5日至7日间豆粕期货上行显著，区间涨幅为+4.60%。需求方面，豆粕下游采购积极性明显回升，采购量增幅明显，有助于油厂豆粕去库存。本次豆粕上涨主要来自于市场的担忧：特朗普大概率对中国商品增加关税，中国或将通过限制美豆进口贸易而增加豆粕成本及减少豆粕供应。豆粕反弹的空间以及持续力度，或将取决于政策限制强度以及可能面临的美豆进口供应缺口持续性。 诚信、专业、稳健、高效 投 资 要 点 【本周关注3——石油石化：沥青】： 本周沥青期货价格走高，周环比上行+2.69%。供给方面，特朗普上台加大对伊朗、委内瑞拉制裁概率较大，我国进口的沥青原料供应或因此减少，另外，我国当前原料库存及开工率皆处低位，或不足以弥补进口减少可能带来的供应缺口。需求方面，国内地产政策频出，地产预期逐步修复，预计对沥青需求有所提振。 投 资 要 点 【商品推荐】： 本周看多：铝、豆粕、沥青期货 【相关个股】： 铝：中国铝业、云铝股份、南山铝业豆粕-饲料：海大集团、新希望、正邦科技沥青：宝利国际、国创高新、龙洲股份(注：商品股映射规则：主营构成，选取市值前3展示) 诚信、专业、稳健、高效 风 险 提 示 行业景气度下行风险；行业业绩不及预期风险；海外政策变化风险；海外地缘政治风险等 0.本周关注：行业量价核心变化 1.上游：煤炭市场下行，有色期货内盘复苏，交通运输国外下行，基础化工大多上行，石油石化市场回暖，COMEX黄金期货转为下行 目录CONTENTS 2.中游：钢铁期货上行，建材市场上行，光伏产业链价格不变 3.下游：农产品期货外盘玉米大豆上行，白羽肉鸡价格上行 4.其他产业：维生素A价格走低，半导体市场复苏 0本周关注：行业量 价 核 心 变 化 0.2今 年 以 来 Ｐ Ｐ Ｉ 变 动 最 大 的 指 标 及 其9月 变 动 幅 度 散 点 图 0 1上游：煤炭、有色、运输、化 工、石 油、贵 金 属 1.1煤 炭 ： 焦 炭、焦 煤 期 货 走 低 本周煤炭业市场下行，焦炭、焦煤期货收盘价及主焦煤价格走低。本周焦煤、焦炭期货整体震荡，周环比分别录得-1.62%、-1.23%，两者皆处1年历史低位。本周库存方面，秦皇岛煤炭库存、主流港口煤炭库存、北方港煤炭库存、南方电厂煤炭库存皆上行。需求方面，截至10月31日，中国电煤需求指数走高，为50.00%，位于荣枯线。 1.2有 色 金 属 ： 国 内 外 市 场 皆 回 暖 本周有色金属方面，铝、锡、镍期货及LME铝、LME锡、LME镍、LME铜现货价格皆上行。本周有色期货内盘方面，碳酸锂整体持续上行，周环比上行2.67%；一年分位点有所提升，但仍处底部，后持续关注是否继续反弹。自国庆节前连续的价格上行后，节后镍的期货价格持续走低，但本周价格出现反弹，整体持续上行；另外，目前镍期货价格仍处一年分位点低位，后续或将延续反转趋势。国外现货方面，LME镍本周上行，分位点处于过去1年底部位置。 1.3交 通 运 输 ：B D I、上 海 出 口 集 装 箱 运 价 指 数 上 行 本周国际运价指数BDI、BCI、上海出口集装箱运价指数、中国出口集装箱运价指数、中国沿海散货运价指数周环比上行；BPI周环比下行。截至11月7日，BDI已处于年初以来价格最低点。 本周上海出口集装箱运价指数涨幅较为明显，周环比录得5.40%。另外，自9月初达谷值后，集运指数(欧线)期货至今总体处于持续突破状态，本周处于震荡，周环比上行1.35%。 1.4基 础 化 工 ： 大 多 品 种 价 格 上 行 本周基础化工方面，苯酚、乙二醇、对二甲苯、环氧丙烷现货及甲醇、PTA、聚丙烯期货价格上行；醋酸、己二酸现货及苯乙烯期货价格下行。自21日至28日明显的连续上行后，29日至今甲醇期货价格处于震荡，本周周环比上行0.68%。 1.5石 油 石 化 ： 市 场 回 暖 明 显 本周石油石化市场明显回暖，WTI原油、布伦特原油现货及沥青、燃料油、INE低硫燃料油、INE原油期货收盘价周环比均上行。欧佩克原油产量9月较8月有所下滑。 1.6贵 金 属 ：C O M E X黄 金 期 货 价 格 下 行 本周贵金属方面，COMEX黄金、COMEX银期货收盘价周环比均下行。 0 2中游：钢铁、建材、电 力 设 备 2.1钢 铁 ： 期 货 市 场 延 续 上 行 本周钢铁方面，热轧卷板、铁矿石、螺纹钢期货收盘价周环比上行。供给方面，建筑钢材:主要钢厂库存下行，社会库存下行；近期产能利用率水平、高炉开工率延续上升状态；国内日均铁水产量有所下滑，但仍处往年均值水平。 2.2建材：玻璃、纤维板期货、水泥价格上行 本周建材方面，玻璃、纤维板期货收盘价、水泥价格指数均上行；胶合板期货收盘价下行。玻璃期货在今年9月中旬便达到一年价格最底部，后经历“三段式上涨”后上周处于盘整状态，本周整体继续上行。水泥方面，从需求端来看，本周水泥发运率有所下滑，低于往年同期水平。库存方面，水泥库容比有所上升，高于往年均值水平。 2.3电 力 设 备 ： 光 伏 产 业 链 价 格 不 变 本周电力设备方面，碳酸锂价格上行；氢氧化锂、光伏行业综合价格指数(SPI)、组件、硅片、多晶硅、电池片价格保持不变。近一个月光伏产业链价格表现仍偏弱，以光伏行业综合价格指数为例，截至11月4日，组件、综合价格指数、硅片、多晶硅、电池片月度环比分别录得-3.05%、-0.76%、0%、0%、0%。从其需求端来看，9月风电、太阳能的新增设备容量累计值延续上涨趋势，月环比分别录得16.39%、14.92%；外需来看，或延续以价换量格局，9月太阳能电池出口数量、出口金额累计同比分别为27.40%、-31.70%。 电池方面，本周碳酸锂价格周环比上行；氢氧化锂价格不变。本周产业链价格总体仍处于历史低位。而从其产销两端来看，9月动力电池和储能电池产量、动力电池装车量当月同比分别为43.30%、49.60%，相较上月分别变化6.50%、14.30%。 诚信、专业、稳健、高效 0 3下游：农产品及畜牧业 3.1农产品及农副产品：期货外盘玉米大豆上行 本周农产品及农副产品方面，CBOT玉米、CBOT大豆、NYMEX棉花期货及棕榈油、豆粕现货价格周环比均上行，其中CBOT大豆及NYMEX棉花期货价格均处于1年历史低位；CBOT稻谷、白砂糖期货及蔬菜、水果价格周环比均下行。 3.2畜 牧 业 ： 白 羽 肉 鸡 价 格 继 续 上 行 本周畜牧业方面，蛋鸡苗、白羽肉鸡、肉鸡苗价格上行；鸡蛋价格下行。 0 4另外关注：维生素、信息技术 4.1维 生 素 ： 维 生 素A价 格 延 续 下 行 本周维生素方面，维生素Ａ、B2价格周环比下行，维生素Ｅ、Ｄ3价格周环比上行。 4.2信 息 技 术 产 业 ： 半 导 体 市 场 复 苏 本周信息技术产业方面，暂无NAND flash存储器数据，费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数上行；8GbDRAM存储器价格下行；16Gb DRAM存储器价格保持不变。 量化和基金研究组介绍 吕思江：量化和基金研究首席，数学博士，2022年3月加入华鑫证券研究所。9年量化和基金研究经验，覆盖各类定量策略，尤其擅长定量资产配置、行业风格轮动、FOF和基金投顾策略研究。 马晨：南加州大学金融工程硕士，上海财经大学金融工程学士，2022年3月加入华鑫证券研究所，主要覆盖FOF和基金定量研究方面内容。 黄子轩：格拉斯哥大学硕士，2022年3月加入华鑫研究所。 武文静：上海财经大学硕士，2023年7月加入华鑫研究所。 刘新源：哥伦比亚大学硕士，2023年10月加入华鑫研究所。 证券投资评级说明 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 诚信、专业、稳健、高效 报告编号：241110152841