南华期货氧化铝、电解铝近期价格区间预测

氧化铝、电解铝近期价格区间预测及风险管理策略

氧化铝价格区间预测

• 当前价格：主力合约2890元/吨，连续合约2880元/吨
• 预测区间：2700-3000元/吨
• 波动率：20日滚动波动率0.20，历史百分位40.5%
• 利多因素：价格突破部分企业成本线
• 利空因素：新增产能持续投产，需求刚性较强，市场交易氛围偏空

电解铝价格区间预测

• 当前价格：主力合约2043元/吨，连续合约2049元/吨
• 预测区间：2000-2100元/吨
• 波动率：20日滚动波动率0.09，历史百分位35%
• 利多因素：库存持续去化，供应绝对增量有限
• 利空因素：关税政策不确定性，氧化铝价格下跌限制铝价上行动力

风险管理策略建议

氧化铝库存管理

• 产成品库存偏高：建议做空主力期货合约，套保比例100%，建议入场区间2900元/吨
• 原料库存较低：建议做多主力期货合约，套保比例50%，建议入场区间2600元/吨

电解铝库存管理

• 产成品库存偏高：建议做空沪铝主力期货合约，套保比例75%，建议入场区间2010元/吨
• 原料库存较低：建议做多沪铝主力期货合约，套保比例50%，建议入场区间2040元/吨；同时卖出沪铝看跌期权AL2505P，卖出比例50%，执行价2040元/吨

关键数据及研究结论

• 国内外铝价走势：沪铝期货主力合约价格持续波动，伦铝价格下跌，沪伦比扩大
• 铝主力/氧化铝主力比值：季节性波动明显，2025年预计在3451-8159区间
• 铝现货三地价差：沪粤价差扩大，粤豫价差收窄
• LME铝3-15升贴水：季节性波动，2025年预计在-200至100美元/吨区间
• 铝进口盈亏：铝进口盈亏为-1312.37元/吨，氧化铝进口盈亏为-310.31元/吨
• 仓单及库存：沪铝仓单总量下降，伦铝库存稳定，氧化铝仓单大幅增加
• 季节性库存：铝锭三地日度库存、上期所铝仓单库存、LME铝库存均呈现季节性波动

总结

报告预测氧化铝、电解铝价格短期内将维持区间震荡，建议企业根据库存情况采取相应的期货套保策略，关注国内外供需变化及政策影响，合理管理产业链风险。