PVC期货周报

投资咨询业务资格皖证监函【2017】203号研究所能源化工小组研究员：刘筱璇从业资格号：F03101434投资咨询号：Z0021181初审：沈欣萌：从业资格号：F3029146投资咨询号：Z0014147复审：李雨馨：从业资格号：F3023505投资咨询号：Z0013987 安粮期货研究所 2025年03月31日 PVC：基本面暂无明显好转，期价或低位震荡运行 品种：聚氯乙烯本周看法：PVC期价低位震荡运行上周看法：PVC期价低位震荡运行周度建议：PVC期价低位震荡运行 逻辑判断： 1、供应：PVC生产企业开工率在79.81%环比下降0.02%，同比下降0.71%；其中电石法在81.89%环比下降0.73%，同比增加0.30%，乙烯法在74.35%环比增加1.84%，同比减少3.03%。 2、需求：PVC管材企业开工率为47.5%，环比增长1.32%，同比降低5%；PVC型材企业开工率在42.65%，环比增长2.40%，同比降低1.57%；PVC薄膜企业开工率为70.56%，环比降低0.77%，同比降低8.22%。 3、库存：PVC社会库存新（41家）样本统计环比减少3.42%至80.53万吨，同比减少8.57%；其中华东地区在74.21万吨，环比减少3.7%，同比减少7.89%；华南地区在6.32万吨，环比减少0.05%，同比减少15.85%。 4、成本：电石法PVC成本为5493元/吨，环比降低13元/吨；乙烯法PVC成本为5761元/吨，环比降低20元/吨。 5、利润：电石法PVC毛利为-709元/吨，环比增长51元/吨；乙烯法PVC毛利为-598元/吨，环比增长72元/吨。 6、技术：上周V2505合约期价低位震荡运行，周内期价最高为5171元/吨，最低为5011元/吨；盘面布林带指标开口收缩，周内期货主体在中下轨间运行；周内RSI指标在50线附近运行，当前期货盘面处于整理状态。 7、结论：从基本面来看，上周上游生产企业开工率环比下降，但仍居于高位，供应仍较为充沛。需求上，上周下游企业开工逐步恢复，但需求上仍表现较为清淡。库存量上，库存量环比降低，但当前绝对值仍处高位，去库压力较大。综合来看，基本面表现较为弱势，短期PVC期价或继续在低位震荡运行，后续关注地产政策落地情况。 一、上周PVC行情回顾 1.PVC现货 上周国内华东地区PVC价格在4920元/吨，环比增长90元/吨；国际PVC价格中，中国到岸价、西北欧离岸价及印度到岸价均环比持平，分别在700美元/吨、785美元/吨及700美元/吨；东南亚到岸价环比增长10美元/吨在670美元/吨。据隆众资讯调查，截至3月28日，42%看平持心态，18%看涨，40%看跌，当前市场积极性较弱。 数据来源：隆众资讯、安粮期货 2.PVC期货 期货价格方面，上周PVC主力合约收盘价与结算价分别在5118-5159元/吨以及5097-5136元/吨间震荡下行；截至3月28日收盘，收盘价为5118元/吨，环比增长98元/吨，涨幅为1.95%；结算价为5124元/吨，环比增长99元/吨，涨幅为1.97%。 截至3月28日，期现基差为-198元/吨，环比降低8元/吨。 数据来源：安粮期货 二、供需情况分析 1.PVC企业开工率 上周PVC生产企业开工率在79.81%环比下降0.02%，同比下降0.71%；其中电石法在81.89%环比下降0.73%，同比增加0.30%，乙烯法在74.35%环比增加1.84%，同比减少3.03%。 数据来源：隆众资讯、安粮期货 2.社会库存 截至3月27日，PVC社会库存新（41家）样本统计环比减少3.42%至80.53万吨，同比减少8.57%；其中华东地区在74.21万吨，环比减少3.7%，同比减少7.89%；华南地区在6.32万吨，环比减少0.05%，同比减少15.85%。 数据来源：隆众资讯、安粮期货 3.PVC下游企业开工率 截至3月28日，PVC管材企业开工率为47.5%，环比增长1.32%，同比降低5%；PVC型材企业开工率在42.65%，环比增长2.40%，同比降低1.57%；PVC薄膜企业开工率为70.56%，环比降低0.77%，同比降低8.22%。 数据来源：钢联数据、安粮期货 三、成本及毛利 上周国内PVC两种工艺成本小幅下降，电石法方面，本周电石供应紧张局面缓解，宁夏地区价格小幅下降，因此电石法PVC全国平均成本环比上周窄幅走低，乙烯法方面，虽然乙烯美金价格暂时稳定，但是氯乙烯远东价格下降10美金，全国乙烯法PVC平均成本环比下降。 截至3月27日，电石法PVC成本为5493元/吨，环比降低13元/吨；乙烯法PVC成本为5761元/吨，环比降低20元/吨。 上周两种工艺PVC利润小幅提升。电石法方面，电石法成本下降，同时电石法PVC价格走势上行，全国平均电石法利润环比增加，乙烯法平均成本也表现下降趋势，同时乙烯法价格小幅探涨，乙烯法综合利润环比提升。 截至3月27日，电石法PVC毛利为-709元/吨，环比增长51元/吨；乙烯法PVC毛利为-598元/吨，环比增长72元/吨。 数据来源：钢联数据、安粮期货 四、价差及结构 乙电价差方面，截至3月28日，乙电价差为230元/吨，环比降低60元/吨。 近远月主力合约价差方面，截至3月28日，1-5价差在257元/吨，环比降低6元/吨；5-9价差在-135元/吨，环比增长2元/吨；9-1价差在-122元/吨，环比增长4元/吨。 数据来源：隆众资讯、安粮期货 五、技术分析 上周V2505合约期价低位震荡运行，周内期价最高为5171元/吨，最低为5011元/吨；盘面布林带指标开口收缩，周内期货主体在中下轨间运行；周内RSI指标在50线附近运行，当前期货盘面处于整理状态。从基本面来看，上周上游生产企业开工率环比下降，但仍居于高位，供应仍较为充沛。需求上，上周下游企业开工逐步恢复，但需求上仍表现较为清淡。库存量上，库存量环比降低，但当前绝对值仍处高位，去库压力较大。综合来看，基本面表现较为弱势，短期PVC期价或继续在低位震荡运行，后续关注地产政策落地情况。 免责声明 免责声明：本报告基于安粮期货股份有限公司（以下简称“本公司”）认为可靠的公开信息和资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺任何有关变更的通知。本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述内容的投资建议，投资者应根据个人投资目标、财务状况和风险承受能力来判断是否使用报告所载之内容和信息，独立做出决策并自行承担风险。本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。