【能源】季报-2025-03-31

作者:张明月从业资格证号:F3080273投资咨询资格证号:Z0018558创作日期:2025-03-31标题:供需失衡下锂盐价格持续承压 摘要： 目前碳酸锂价格下行压力较大，供需失衡依然是碳酸锂承压的主要原因。 供需方面，供给增速大于需求增速成为一季度碳酸锂价格承压的主要原因：供给方面，一季度整体碳酸锂开工率较高，除春节期间外，多维持在50%以上，但是受到碳酸锂价格持续下行的影响，部分锂盐厂经营压力持续变大，碳酸锂周度产量已经连续三周下滑。需求方面，我国动力电池产销春节后呈现强势，环比增长呈现两位数增长，储能方面，需求整体保持强劲。库存方面，供大于需使得碳酸锂一季度整体呈现累库现象，特别是上游材料厂库存占整体库存的40%，进一步施压碳酸锂价格。 政策方面，国家政策从多个维度对化学电池的发展和消费起到了重要的推动作用。首先是动力电池方面，国家先后发布多项政策支持新能源汽车和3C电池消费，使得市场对25年动力电池和3C电池消费预期乐观，但目前终端消费增长似乎存在增速慢于预期的情况。其次是储能电池方面，136号文的发布在政策层面上取消了新能源“强制配储”的要求，表面上看是不利于储能需求的释放，但是实际上新能源入市将对配储特别是光伏配储和独立储能电站带来新的机遇。 海外市场方面，特朗普的上台以及其“无差别扫射”式加征关税的政策给全球贸易造成了恐慌，贸易壁垒再起，一体化进程受阻。对于中国来说，此次特朗普加征关税的行为可能对我国商品出口产生一定影响，特别是其针对进口自中国的所有产品加征10%关税的政策，但是具体到电动汽车方面，由于在拜登时期对中国电动汽车及动力电池已经大幅加征过关税，因此特朗普此轮加征关税对中国直接销往美国的新能源汽车出口量影响预计有限。 （全文请点击“阅读原文”） 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn客服4000188688