黑色系焦煤焦炭日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 【重要资讯】 1.据国家统计局统计，1-2月，规模以上企业生产原煤7.7亿吨，同比增长7.7%，增速比上年12月份加快3.5个百分点；日均产量1297万吨。原煤生产增速加快。据海关统计，1-2月全国进口煤炭7611.9万吨，同比增长2.1%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月31日星期一 2.当地时间3月30日，美国总统特朗普威胁称，如果伊朗不能与美国就其核计划达成协议，美国将对伊朗实施轰炸并征收二次关税。 3. 3月制造业PMI指数环比上行0.3个百分点，连续两个月处于扩张区间，服务业PMI指数为50.3%，较上月上升0.3个百分点，建筑业PMI指数为53.4%，较上月温和上升0.7个百分点，主要受天气转暖，节后建筑业全面复工等带动。 4.中国汽车工业协会统计分析显示，2025年2月，中国品牌乘用车共销售128.2万辆，环比下降12.1%，同比增长62%，占乘用车销售总量的70.6%，销量占有率比上年同期提升11.2个百分点。 焦煤： 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 31日JM05合约成交量明显放大，焦煤再次成为资金空配品种，从持仓上看，国泰、东证大幅增加空单数量，中信增加多单持仓，焦煤继续大幅下挫跌破1000关口，期货市场情绪较悲观，但现货情绪并未明显受其影响。钢厂铁水产量高位，由于前期库存较低，假期前有补库动作，当前价格下已低于部分煤矿成本线，若长期维持则会导致国内减量，对进口数量也有抑制。短期受资金影响可能继续回调，但基本面支撑较强。 【交易策略】 多单逐步布局09合约。JM05合约下方关注970-980元/吨支撑，JM09合约关注1050-1060元/吨支撑。 焦炭： 【市场逻辑】 焦炭走势和焦煤相同，虽出现明显回调，但处在加速探底过程中，铁水产量维持高位对原料需求有一定支撑，且钢厂目前利润尚可，没有减产动力。双焦的高需求仍能维持，利空因素在宏观方面：4月2日美国对等关税落地以及之后的非农数据。焦炭在接连十一轮提降后，没有明显反弹，或会通过钢厂近期补库试探性提涨。【交易策略】 逢低布局J09合约多单，金字塔建仓，避免一次全部入场，J2509合约首先关注1610-1620元/吨附近支撑。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................6 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................2图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................2图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................3图4：山西煤基差....................................................................................................................................................................................3图5：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图6：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................4图7：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图9：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图10：焦煤：六港库存.........................................................................................................................................................................5图11：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图12：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图13：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................6图14：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................6图15：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................6图16：焦炭1-5价差................................................................................................................................................................................7图17：焦炭5-9价差..................................................................................................................................................