主要品种策略早餐

2025-03-28 李彬联,马琛,薛丽冰,黎俊广金期货 Andy Yang 杨敏

日内观点：高位运行，运行区间20800-21000
中期观点：高位运行，运行区间19500-21500
参考策略：卖出AL2505-P-19500持有
核心逻辑：
1. 社会库存：截至3月27日，5地电解铝社会库存80.1万吨，较上周下降3.10万吨，处于5年同期最低位。
2. 需求回暖：春节后下游陆续开工，需求有望提振铝价。

日内观点：短期反弹
中期观点：承压运行
参考策略：热卷05-10跨期正套（多HC2505、空HC2510）
核心逻辑：
1. 季节性需求： "金三银四"施工旺季支撑短期钢价反弹，但下游建筑资金到位不佳，螺纹钢消费量环比+0.96%、同比-11.10%，五大品种钢材消费量环比+1.41%、同比-4.71%，整体消费改善或不及往年，钢价承压。
2. 原料库存：铁矿库存14487.54万吨，环比增加67.48万吨，高位；煤焦库存压力较大，精煤库存环比-0.76%、同比+21.95%，洗煤厂精煤库存环比+2.74%、同比+34.51%，可能传导至钢材成本，压制中期价格。
3. 分项需求：钢板材需求表现优于建材，汽车、家电、造船业数据向好，带动热卷需求，预计热卷05-10价差走强。