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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、广期所发布通知称，自3月28日交易时起，非期货公司会员或者客户在工业硅期货各合约上单日开仓量不得超过10000手。 2、Wind数据显示，3月26日，国内商品有37个品种基差为正值，24个品种基差为负值。其中，棉纱、郑棉、生猪基差最大，现货较期货分别升水1275.00元/吨、1232.00元/吨、985.00元/吨；丁二烯橡胶、强麦、普麦基差最小，现货较期货分别贴水2485.00元/吨、771.17元/吨、695.17元/吨。 3、美国总统特朗普表示，将对所有未在美国制造的汽车征收25%的关税；将对制药行业和木材征收关税。25%的关税是在现有关税（目前汽车关税通常为2.5%）的基础上征收的。如果零部件是在美国生产的而整车不是，那么这些零部件将不受关税影响。汽车关税将于4月2日生效，将于4月3日开始征收。在许多情况下，征收的关税低于（其他国家）对美国的关税；汽车关税将是永久性的。 4、美联储古尔斯比表示，如果投资者的预期与美国家庭的预期开始趋同，美联储将需要采取行动；由于经济不确定性，下一次降息可能需要比预期更长的时间，在面临不确定性时，“观望”是正确的应对策略；市场对通胀的焦虑将是“警示信号”，相信在未来12到18个月内，借贷成本将“显著降低”。 金属 1、建设银行发布关于调整个人黄金积存业务定期积存起点金额的公告。自北京时间2025年3月31日9:10起，该行个人黄金积存业务定期积存起点金额（包括日均积存及自选日积存）由700元上调至800元。 2、3月，全球铜市场陷入疯狂。这场多头狂欢的导火索源于“抢铜行动”。近期，市场对美国加征进口铜关税预期不断升级，一些贸易商正疯狂地将原定发往亚洲的铜改道运往美国港口，以规避可能实施的关税政策。业内人士 表示，美国铜进口关税政策预期升温以及铜市场较强的基本面，共同驱动铜价近期快速上涨并突破短期高点。 3、有迹象显示，美国港口即将被大量进口铜的涌入所淹没，因为贸易商正赶在美国总统特朗普可能实施的铜关税生效前抢运货物。包括托克集团、嘉能可集团和贡渥集团在内的大宗商品贸易商，都正在将大量原定发往亚洲的铜改道发往美国。能源交易商摩科瑞估计，约有50万吨铜正在运往美国，远高于每月约7万吨的正常进口量。 4、高盛：将2025年底黄金价格预测从3100美元/盎司上调至3300美元/盎司，预测区间调整至3250-3520美元/盎司；中期黄金价格风险仍偏向上行，在尾部风险情景下，到2025年底黄金价格可能超过每盎司4200美元；大型亚洲央行的买家可能会在未来3到6年内继续迅速购买黄金，以达到预估的潜在黄金储备目标范围。 5、美国银行周三大幅上调了今年及明年的黄金平均价格预测，并指出，美国贸易政策带来的不确定性将在短期内继续支撑金价。美国银行在报告中表示，预计2025年黄金价格将达到3063美元/盎司，2026年将达到3350美元/盎司，此前的预测是2025年2750美元/盎司和2026年2625美元/盎司。 6、高盛对伦敦金属交易所（LME）铜价的3个月、6个月和12个月预测分别为每吨9,600美元、10,000美元和10,700美元。 7、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，3月25日，锡库存3080吨，创逾1年零8个月新低，减少475吨，变动量创逾4个月新高；锌库存146575吨，创逾1年零4个月新低，减少3650吨，变动量创逾1个月新高；铜库存216750吨，创逾8个月新低，减少3200吨，变动量创逾1个月新高；铝库存473100吨，创逾1年零3个月新低，减少3525吨，变动量创逾1个月新高；镍库存201078吨，增加462吨；铅库存232000吨，增加25吨；铝合金库存1560吨，持稳于逾4年低位，变动量创逾1个月新高；钴库存126吨，持稳于逾5个月低位，变动量创逾1个月新高。 8、截至3月26日（周三），全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR GoldTrust黄金持仓量为29879846.79盎司或929.36吨，较前一交易日持平。 煤焦钢矿 1、生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，这标志着全国碳排放权交易市场首次扩大行业覆盖范围。此次扩围后，全国碳排放权交易市场预计将新增1500家重点排放单位，覆盖全国二氧化碳排放总量占比将达到60%以上，覆盖的温室气体种类扩大到二氧化碳、四氟化碳和六氟化二碳三类。 2、新疆自治区党委财经委员会召开会议。新疆煤炭资源开发潜力巨大，发展前景广阔。要围绕煤炭清洁高效利用等重大部署，前瞻性、创造性做好科学规划，进一步优化煤矿布局，实事求是处理好资源开发和生态保护的关系，持续释放先进产能。要提高煤炭就地转化率和消纳能力，推动煤制油气等重点项目早日落地见效，加快外送通道建设，持续扩大外送规模。要毫不放松抓好安全生产，积极推进煤矿智能化、无人化、自动化建设，提高本质安全水平。 能源化工 1、我国首口海上CCUS井（二氧化碳捕集、利用与封存）在南海东部油田恩平15-1平台开钻。该项目预计可10年累计规模化向海底地层注入二氧化碳超100万吨，同时能提高油藏采收率，驱动原油增产达20万吨，对保障国家能源安全，推动实现碳达峰、碳中和目标具有重要意义。 2、俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄方正在对“苏贾”天然气枢纽的受损情况进行全面评估。该枢纽作为“北溪”管道上的关键节点，需要较长的修复时间，具体修复进程取决于未来能与欧洲国家达成哪些能源合作协议。 3、俄罗斯副总理诺瓦克表示，2025年全球石油需求预计将增加100万桶/日至150万桶/日。一些专家和智库预计，由于美国增产和需求疲软，今年可能出现石油供应过剩。 4、俄罗斯副总理诺瓦克表示，全球石油市场稳定，需求正在逐步恢复；欧佩克+将监测市场，维护供需平衡非常重要；北溪2号没有损坏，处于正常运行状态；预计2025年全球石油需求将增加100万至150万桶/日。 5、俄罗斯方面表示，1月至2月输送给匈牙利的石油供应量为956000吨，天然气供应量为11.8亿立方米。2024年对匈牙利的天然气供应量为86亿立方米。 6、上周美国EIA原油库存减少334.1万桶，预期减少95.6万桶，前值增加174.5万桶。EIA报告显示，上周美国原油出口减少3.5万桶/日至460.9万桶/日。美国国内原油产量增加0.1万桶至1357.4万桶/日。美国战略石油储备（SPR）库存增加28.6万桶至3.961亿桶，增幅0.07%。 7、达拉斯联储：预计到2025年底WTI原油价格为每桶68美元。 8、美国能源信息署：预计上周美国天然气库存增加250亿立方英尺。 9、叙利亚石油部在声明中宣布招标购买约700万桶轻质原油。 10、达拉斯联储调查：石油公司预计，到2025年底天然气价格将达到3.78美元/百万英热。 农产品 1、印度将不限制工厂出口今年获准的100万吨糖，印度今年国内糖供应将超过国内需求。 2、埃及总理称，埃及的小麦战略储备足够维持四个月。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，3月26日以固定利率、数量招标方式开展了4554亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量4554亿元，中标量4554亿元。Wind数据显示，当日2959亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1595亿元。 要闻资讯 1、中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰应约与美国贸易代表格里尔举行视频通话，就双边经贸领域重要问题坦诚、深入交换意见。中方就美以芬 太尼为由对华加征关税、有关301调查以及拟出台“对等”关税等表达严正关切。双方认为保持稳定的中美经贸关系符合两国利益，同意就彼此关心的问题继续保持沟通。 2、中共中央政治局委员、中央外办主任王毅在京会见美中关系全国委员会董事会执行副主席格林伯格。王毅表示，当前中美关系处于何去何从的重要关口，双方应以两国元首重要共识和愿景为指引，加强交流，增进了解，避免误判，管控分歧。中方愿本着平等原则和相互尊重精神，同美方开展对话协商，解决各自合理关切。 3、财政部表示，近年来，财政部不断加大对地方的指导力度，督促地方落实预算公开主体责任，认真组织做好预算工作，确保实现应公开尽公开。在省以下预算公开方面。财政部于2014年印发《财政部关于深入推进地方预决算公开工作的通知》，指导地方推动省以下预决算公开。目前，地方各级政府均已经形成较为完善的预算公开机制，每年组织向社会主动公开政府预算和各部门预算。 4、商务部发布支持国际消费中心城市培育建设若干措施，包括优化入境政策和消费环境、更好发挥免税店和离境退税政策作用等，支持上海、北京、广州、天津、重庆加快国际消费中心城市培育建设。 5、据金融监管总局网站数据，已公布2024年末银行业不良贷款数据的26个地区中，16个区域不良贷款率较2024年初有所上升。甘肃、河北、广西等地银行业实现不良率和不良贷款规模“双降”；广东、浙江、江苏等经济发达地区不良贷款率小幅波动，导致不良资产总规模有所上升。 6、山东威海出台16条政策措施促进住房消费，涉及积极组织各类住房促销活动、有效促进房屋“以旧换新”、加大公积金支持力度等。此外，3月以来，山西省、云南昆明、山东青岛等多地也发文促进住房消费。 7、福建省财政厅公告，决定发行2025年福建省地方政府再融资一般债券（一至二期）、专项债券（四至五期），总额65.1965亿元，4月2日招标，4月3日开始计息。 山东省财政厅公告，1-2月，全省（不含青岛，下同）一般公共预算收入1235亿元，增长4.0%。全省一般公共预算支出1792亿元，增长4.1%。 8、西安市政府工作报告提出，2025年经济社会发展的主要预期目标是地区生产总值增长5.5%左右，固定资产投资增长1%，规模以上工业增加值增长6.5%，进出口总值增长10%左右。 广东省遂溪县政府工作报告提出，2025年经济社会发展主要预期目标：地区生产总值增长5%左右，规模以上工业增加值增长8%左右，固定资产投资增长6.5%左右，社会消费品零售总额增长6%左右，地方一般公共预算收入增长3%，居民人均可支配收入与经济增长同步。 山西省和顺县政府工作报告提出，2025年经济社会发展的主要预期目标是地区生产总值增长5%以上，规模以上工业增加值增长4%以上，固定资产投资增长6%以上。 9、美国总统特朗普表示，将对所有未在美国制造的汽车征收25%的关税；将对制药行业和木材征收关税。25%的关税是在现有关税（目前汽车关税通常为2.5%）的基础上征收的。如果零部件是在美国生产的而整车不是，那么这些零部件将不受关税影响。汽车关税将于4月2日生效，将于4月3日开始征收。在许多情况下，征收的关税低于（其他国家）对美国的关税；汽车关税将是永久性的。 10、【债券重大事件】“20保利发展MTN003”、“22兴业资产MTN002”、“22知识城MTN002”将全额赎回；招商银行3月31日拟召开“22大连万达MTN001”持有人会议，审议提前兑付的议案；“23晋交投MTN001”回售登记期为3月28日至4月3日。 11、【海外信用评级】美国最后的Aaa评级也将不保？穆迪预警美财政危机，债务承受力骤降或动摇主权评级；标普认为中国建筑国际将通过业务转型提振现金流；惠誉表示全球增速预测因美国引发全球贸易战而大幅下修；惠誉认为越南经济将在2025-2026年期间平均增长6.1%。 债市综述 1、【债市综述】大行配置力度加大提振市场情绪，现券期货均走强。银行间主要利率债收益率普遍下行2bp左右，7年和30年期表现最好；国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.63%；银行“二永债”收益率多数下行；银行间资金面供需整体较为均衡，存款类机构隔夜回购加权利率微幅波动，非银机构融入隔夜成本略高在1.80%上方。 2、交易所债券市场收盘，“03三峡债”涨超8%，“21国债05”涨超5%，“21瑞丽债”涨超4%，“24洛旅V3”和“22国债24”涨超2%