每日早盘观察
2025年3月21日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数上涨0.74%至1016.75美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.23%至303.4美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.USDA：截至3月13日当周，美国2024/2025年度大豆出口净销售为35.3万吨，前一周为75.2万吨；2025/2026年度大豆净销售0万吨，前一周为4.3万吨；豆粕出口净销售为18.2万吨，前一周为18.5万吨；2025/2026年度豆粕净销售0万吨，前一周为0.2万吨； 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 2.BAGE：下调阿根廷2024/25年度大豆产量预估至4860万吨，低于此前预估的4960万吨； 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.Anec：基于船运计划数据预测，3月16日至3月22日期间，巴西大豆出口量为433.13万吨，上周为315.21万吨；豆粕出口量为74.05万吨，上周为36.7万吨； 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 4.我的农产品：截止3月14日当周，油厂大豆实际压榨量163.13万吨，开机率为45.86%。大豆库存316.8万吨，较上周减少53.3万吨，减幅14.4%，同比去年减少32.44万吨，减幅9.29%；豆粕库存68.3万吨，较上周增加9.01万吨，增幅15.2%，同比去年增加14.78万吨，减幅27.62%。 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 美豆基本面转弱主要体现在需求端表现一般同时巴西出口压力增加，但由于需求完成度较好，因此盘面整体以震荡偏弱运行为主。国内豆粕基本面紧张情况有所缓解且后续逐步好转，近期豆粕持续累库，油厂大豆压榨量较大，但后续压榨可能有所下降，在 总体豆粕累库背景下，近月单边预计以偏回落为主。远月国际供需存在不确定性，因此下方支撑相对明显。菜粕在价格优势减弱后需求呈现明显下滑，近端在高库存下相对偏宽松，预计整体偏弱运行，近期市场普遍传闻供应端有所好转，但远端平衡表收紧比较明显，预计低价差仍将维持。 【交易策略】 1.单边：豆粕近月继续以偏空思路为主，但短期跌幅较大，建议逢高抛空，远月合约建议少量布局多单，菜粕09合约同样建议少量多单参与 2.套利：M57反套，M11-1正套，RM59反套，MRM少量参与扩大 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖上涨，主力合约上涨0.27美分/磅（1.37%）美分/磅至19.96美分/磅。 【重要资讯】 1.据海关总署数据，2025年1月、2月我国进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)数量分别为7.21万吨、1.81万吨，同比分别下降2.62万吨、5.19万吨。 2.印度马邦糖业委员会办公室近日发布报告显示，马邦已进入2024/25榨季生产的最后阶段，大多数糖厂已停榨。截至3月18日，该邦已有172家糖厂收榨，较上榨季同期的103家增加69家；其中Solapur地区45家，Kolhapur地区糖厂已全部收榨，数量为40家，Pune地区24家，Nanded地区24家，Chhatrapati Sambhajinagar地区18家，Ahilyanagar地区20家和Amravati地区1家。目前仅剩28家糖厂在进行食糖生产工作；共入榨甘蔗8373.1万吨，同比减少1926.7万吨，降幅18.7%；产糖791.1万吨，同比减少255.7万吨，降幅24.42%。 3.国家统计局公布的数据显示，2025年1-2月份我国成品糖产量累计为613.6万吨，同比增长13.1%。 4.国家统计局公布的数据显示，2025年1-2月份我国乳制品产量为454.5万吨，同比下降6.3%。另外，2025年1-2月份我国饮料产量为2684.7万吨，同比增长3.8%。备注：该饮料产量预计包括包装饮用水、天然矿泉水、果蔬汁饮料、碳酸饮料、茶和植物饮料、蛋白饮料、功能饮料、咖啡饮料等，并不能完全代表含糖食品产量变化。 【逻辑分析】 产糖当前供给逐步上量，糖厂生产接近尾声，产销数据同比增加，不过库存同比增加。近期国内尚无新驱动，郑糖以被动跟随原糖为主，关注印度实际产量和巴西新榨季天气风险对糖产预期的影响。 【交易策略】 1.单边：多单部分止盈部分持有。 2.套利：5-9正套部分止盈部分持有 3.期权：虚值比例价差期权 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 CBOT美豆油主力价格变动幅度1.38%至42.64美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.62%至4415林吉特/吨。 【相关资讯】 1.ITS：马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为629,687吨，较上月同期出口的733,970吨减少14.2%。 2.USDA出口销售报告：截至3月13日当周，美国大豆出口销售合计净增35.27万吨，低于预期。当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增35.26万吨，较之前一周减少53%，较前四周均值减少29%，市场此前预估为净增40.0万吨至净增90.0万吨。当周，美国下一市场年度大豆出口销售净增0.01万吨，市场此前预估为净增0万吨至净增5.0万吨。当周，美国大豆出口装船为59.21万吨，较之前一周减少36%，较此前四周均值减少31%。其中，向中国大陆出口装船40.94万吨。当周，美国当前市场年度大豆新销售35.91万吨，美国下一市场年度大豆新销售0.01万吨。 3.布宜诺斯艾利斯谷物交易所：下调阿根廷2024/25年度大豆产量预估至4,860万吨，低于此前预估的4,960万吨。该交易所称，下调大豆产量预估是因为该国东北部的干旱将影响产量潜力。 4.据Mysteel，3月20日，豆油成交7000吨，棕榈油成交120吨，总成交7120吨，环比上一交易日减少2446吨，跌幅26%。 【逻辑分析】 目前棕榈油在强现实和弱预期的情况下，短期预计棕榈油高位震荡。一季度国内大豆进口处于淡季，部分大豆油厂出现断豆停机，目前国内豆油库存持续处于中性略偏低水平，易降难增；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，菜油仍受政策面影响较多。 【交易策略】 1.单边：油脂短期预计维持震荡偏强运行。 2.套利：思路上，P5-9维持逢低做多，谨慎追高；Y5-9维持逢高做缩。 3.期权：可考虑双卖类策略。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货上涨，主力合约上涨1.2%，收盘为467.5美分/蒲。 【重要资讯】 1、据外媒报道，周四，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘上涨，其中基准期约收高1.2%，创下一周来的最高水平，因为美国玉米出口销售强劲，全球玉米供应紧张。 2、据外媒报道，周四，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货收盘下跌，其中基准期约收低1.3%，主要原因是美国小麦出口销售不振，美元走强。 3、据Mysteel农产品调研显示，截至2025年3月19日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量496.5万吨，增幅0.42%。 4、根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至3月20日，全国饲料企业平均库存32.96天，较上周增加0.73天，环比上涨2.26%，同比上涨9.47%。 5、3月21日北港收购价价为700容重15水分价格为2160-2170元/吨，价格偏弱。 【逻辑分析】 美玉米出口较好，美玉米底部反弹，关注3月底的种植面积报告。中储粮增加收储点，东北玉米继续上涨。玉米开始抛储，但量仍偏低，华北到车辆今日减少，玉米现货偏弱，小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差较高，玉米现货仍会上涨。05玉米盘面高位震荡，期现价差继续缩小。 【交易策略】 1.单边：外盘05玉米450美分/蒲有支撑。05玉米窄幅震荡。 2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入05淀粉空05玉米）。买玉米空05玉米持有。 3.期权：有现货的可以考虑累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格整体呈现震荡运行状态。其中东北地区14-14.2元/公斤，持稳；华北地区14.5-14.6元/公斤，持平；华东地区14.7-15.2元/公斤，持平；西南地区14.7-14.9元/公斤，持平；华南地区14.9-15.7元/公斤，持平； 2.仔猪母猪价格：截止3月18日当周，全国7公斤仔猪价格517元/头，较3月14日上涨30元/头，15公斤仔猪价格628元/头，较3月14日上涨26元/头，50公斤母猪价格1636元/头，较3月14日持稳； 3.农业农村部：3月19日“农产品批发价格200指数”为119.13，下降0.03个点，“菜篮子”产品批发价格指数为120.21，下降0.04个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.58元/公斤，下降2.0%。 【逻辑分析】 现货上涨动力不足，出栏动力有所增加，但由于月内整体出栏不多，因此价格深跌空间也比较有限。期货对现货上涨动力不足有所反应，预计近期以偏弱运行为主。 【交易策略】 1.单边：震荡偏空思路 2.套利：观望 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.25-4.30元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价4.00-4.05元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.10-4.20元/斤；兴城花育23通货米报价4.15-4.20元/斤，吉林产区308通货米收购价4.00-4.20元/斤。 2、费县中粮油厂到货900吨左右，成交7700-7900元/吨左右，开封益海嘉里到600多吨，油料米合同报价7150元/吨，油料米成交7000-7500元/吨左右，好货成交8000元/吨；金胜油厂到约200多吨，成交7600-8000元/吨左右，以质论价；兴泉油厂到100吨左右，油料米成交7800-7900元/吨左右；成交以质论价。 3、花生油方面，多数油厂节后报价偏弱，国内一级普通花生油报价14350元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16350元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3350元/吨，实际成交可议价。 5截止到3月13日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计166561吨，较上周减少4700吨。截止到3月14日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计39900吨，较上周增加50吨。 【逻辑分析】 花生现货成交仍较少，河南新季花生稳定，东北花生稳定，目前稳定在4.2元/斤附近。后期进口花生可能减少，花生油厂收购价格稳定，贸易商收购意愿较弱，下游消费仍偏弱。最近蛋白价格回落，花生粕价格也回落，油厂利润仍亏损，目前仍交易油厂收购，05盘面仍会偏强运行，下方回落空间有限。 【交易策略】 1.单边：05花生尝试轻仓短多。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 鸡蛋 【重要资讯】 1、昨日主产区均价为3.24元/斤，较上一交易日价格上涨0.05元/斤，主销区均价3.35元/斤，较上一交易日价格上涨0.03元/斤。昨日东莞停车场满仓，1号停车场剩25台车，今日全国主流价格以稳为主，北京各大