主要品种策略早餐

2025-03-21 李彬联,马琛,薛丽冰,黎俊广金期货王月

日内观点：偏强运行，运行区间20700-21000
中期观点：高位运行，运行区间19500-21000
参考策略：卖出AL2503-P-18500持有
核心逻辑：
- 社会库存下降：截至3月20日，5地电解铝社会库存83.2万吨，较上周下降2.80万吨，处于5年同期最低位，库存持续下降利好铝价。
- 有色金属整体偏强：近期有色金属整体表现提振铝价。

日内观点：偏弱震荡
中期观点：承压运行
参考策略：对卖RB2505-C-3450期权部分头寸获利了结
核心逻辑：
- 供应方面：
  - 铁矿库存高位：海外7港库存近5年同期偏高水平，发运量恢复，后续供应压力增大；本周45座港口进口铁矿库存14420.06万吨，环比+0.67%，同比+1.22%，库存仍高位。
  - 煤焦库存增加：海内外供应恢复，样本矿山精煤库存环比+0.64%，同比+33.36%；洗煤厂精煤库存环比+0.16%，同比+43.39%，存货压力可能转化为成品钢材增量供给，并令炉料价格和钢材生产成本承压。
- 需求方面：
  - 表现同比较弱：五大品种钢材消费量906.95万吨，环比+2.61%，农历同比-5.55%；螺纹钢消费量242.99万吨，环比+4.19%，农历同比-12.78%。
  - 短期支撑：3月上半月降雨影响施工，但下半月天气好转，有利于“金三银四”旺季建筑施工推进，支撑钢价震荡企稳。
  - 中期承压：下游建筑资金到位环比走弱，未来施工进展存隐忧，钢材价格整体仍承压。