氯碱日报：液碱厂库库存回升，盘面偏弱震荡

氯碱市场分析总结

PVC市场

• 核心观点：供应端压力未缓解，需求端缓慢回升，库存高位压制市场。
• 关键数据：
  • 期货价格：主力收盘价5030元/吨，华东基差-190元/吨，华南基差-20元/吨。
  • 现货价格：华东电石法4840元/吨，华南电石法5010元/吨。
  • 生产利润：PVC电石法毛利-694元/吨，乙烯法毛利-587元/吨。
  • 库存与开工：厂内库存44.5万吨，社会库存49.7万吨，电石法开工率82.7%，乙烯法开工率74.6%。
  • 下游订单：预售量58.9万吨。
• 研究结论：短期供需基本面支撑偏弱，预计市场维持底部震荡，关注政策端动态及检修兑现情况。

烧碱市场

• 核心观点：供应端检修预期增加，需求端跟进有限，库存压力加大。
• 关键数据：
  • 期货价格：主力收盘价2557元/吨，山东32%液碱基差443元/吨。
  • 现货价格：山东32%液碱960元/吨，50%液碱1540元/吨。
  • 生产利润：山东烧碱利润1958元/吨，氯碱综合利润1298.8元/吨。
  • 库存与开工：液碱工厂库存45.97万吨，开工率84.50%。
  • 下游开工：氧化铝开工率86.61%，印染开工率68.51%，粘胶短纤开工率85.93%。
• 研究结论：基本面暂无明显利好，盘面延续偏弱震荡，关注春检兑现及下游氧化铝采购节奏。

策略建议

• PVC：中性，维持底部震荡，关注政策及检修动态。
• 烧碱：谨慎偏空，库存累库，下游需求有限，短期延续偏弱震荡。

风险提示

• PVC：下游需求大幅回升，宏观氛围支撑。
• 烧碱：下游氧化铝投产进度放缓，上游检修兑现不如预期。