氯碱日报：液碱工厂库存去库，关注非铝接货情绪

市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4888元/吨（+31）；华东基差-218元/吨（-11）;华南基差-128元/吨（-31）。现货价格：华东电石法报价4670元/吨（+20）；华南电石法报价4760元/吨（+0）。 上游生产利润：兰炭价格630元/吨（+0）；电石价格2780元/吨（+0）；电石利润-14元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-421元/吨（-22）；PVC乙烯法生产毛利-671元/吨（-43）；PVC出口利润9.7美元/吨（-5.0）。PVC库存与开工：PVC厂内库存31.6万吨（+0.4）；PVC社会库存53.3万吨（+1.1）；PVC电石法开工率80.29%（+2.64%）；PVC乙烯法开工率77.20%（+4.61%）；PVC开工率79.39%（+3.21%）。下游订单情况：生产企业预售量67.1万吨（-2.5）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2590元/吨（+14）；山东32%液碱基差129元/吨（-14）。现货价格：山东32%液碱报价870元/吨（+0）；山东50%液碱报价1360元/吨（+0）。上游生产利润：山东烧碱单品种利润1728元/吨（+0）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）824.5元/吨（+0.0）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）532.53元/吨（-10.00）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）1418.45元/吨（+0.00）。烧碱库存与开工：液碱工厂库存35.68万吨（-3.10）；片碱工厂库存2.21万吨（+0.07）；烧碱开工率83.40%（-0.80%）。烧碱下游开工：氧化铝开工率84.38%（-1.20%）；印染华东开工率65.76%（+0.13%）；粘胶短纤开工率87.77%（+0.67%）。 市场分析 PVC： PVC随宏观情绪震荡为主。供应端来看，本周国内PVC装置检修继续减少，本周供应环比继续增加。随着近期新投产装置的增加，PVC供应端仍呈现充裕格局。需求端，下游制品开工延续低位，企业维持刚需采购，后期重点关注金九银十旺季下游的原料补库意愿，盘面下跌，点价有优势，下游采购情绪稍微好转，但仍未看到下游原料采购愿意的明显提升。出口签单及交付量环比走弱，出口端受印度进口PVC政策影响，四季度出口预期减弱。PVC社会库存延续累库格局，且库存绝对值偏高。PVC期货仓单仍保持回升走势，盘面套保压力仍存，对PVC期货价格持续压制。氯碱利润仍有压缩空间，供需延续弱势。但“反内卷”仍是影响盘面走势的重要因素，短期盘面以宏观情绪为主导，后期需关注政策推进情况。 烧碱： 烧碱现货稳中有降。供应端氯碱企业开工率小幅上升，同期高位；需求端，山东主力下游氧化铝工厂接货价格稳定为主，送货量逐渐上升，部分氧化铝厂卸货效率下降，关注主力下游近期采购价格与双节前备货需求；非铝下游开工提升，刚需采购。仍需关注金九银十旺季下游的补库囤货节奏以及广西氧化铝投产节奏。山东9月电价小幅上调，液氯补贴减少后下游有一定抵触情绪，预计液氯补贴将继续增加，成本支撑仍在，氯碱利润同期中位水平。 策略 PVC单边：随宏观情绪震荡跨期：V01-05正套刷波动跨品种：无 跨期：观望跨品种：无 风险 PVC：国内宏观政策扰动；印度出口政策变动烧碱：液氯价格波动；下游囤货节奏 图表 图1：PVC华东现货价格............................................................................................................................................................4图2：PVC华南现货价格............................................................................................................................................................4图3：PVC华东基差....................................................................................................................................................................4图4：PVC华南基差....................................................................................................................................................................4图5：PVC华南-华东-50.............................................................................................................................................................4图6：PVC华东-西北-450...........................................................................................................................................................4图7：PVC华北-西北-450...........................................................................................................................................................5图8：PVC开工率........................................................................................................................................................................5图9：PVC电石法开工率............................................................................................................................................................5图10：PVC乙烯法开工率..........................................................................................................................................................5图11：PVC进口利润..................................................................................................................................................................5图12：PVC出口利润..................................................................................................................................................................5图13：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图14：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）.................................................................................................................6图15：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图16：西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图17：山东液氯价格..................................................................................................................................................................6图18：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图19：PVC乙烯法华东利润（远东）......................................................................................................................................7图20：PVC乙烯法华东利润（东南亚）..................................................................................................................................7图21：西北原盐价格..................................................................................................................................................................7图22：陕西兰炭价格....................................................................................................................................