比利时：2025年第四条款磋商-新闻发布；及工作人员报告

2025 年第四条款磋商——新闻稿和工作人员报告 2025年3月 根据国际货币基金组织（IMF）的协定第四条，IMF通常每年与成员国进行双边讨论。在2025年与比利时的协定第四条磋商的背景下，以下文件已发布并包含在本包中： •A新闻稿 •The员工报告由国际货币基金组织（IMF）的员工团队为执行董事会审议而准备的报告，基于与比利时官员在2025年2月4日结束的关于经济发展和政策的讨论。基于这些讨论时可用信息，员工报告于2025年3月3日完成。 • 由国际货币基金组织工作人员准备的 informational annex。 以下列出的文件已发布或即将分别发布。 •选定问题 国际货币基金组织的透明度政策允许在发布的员工报告和其他文件中删除市场敏感信息和提前披露当局的政策意图。 本报告的副本可供公众获取 国际货币基金组织 • 出版服务部 PO Box 92780 • 华盛顿哥伦比亚特区 20090 电话： (202) 623-7430 • 传真： (202) 623-7201 电子邮件：publications@imf.org网页内容：无具体文字内容。http://www.imf.org 国际货币基金组织华盛顿特区 国际货币基金组织执行董事会结束与比利时的2025年第四条款磋商 立即发布 华盛顿特区 – 2025年3月20日：2025年3月18日，国际货币基金组织（IMF）执行董事会结束了与比利时的第四条条款磋商，并在无会议的情况下审议并批准了工作人员评估。1 比利时经济对一系列冲击表现出韧性，但增长速度已放缓，核心通货膨胀持续存在。劳动生产率增长依然缓慢，劳动力成本竞争力下降。连续的冲击增加了结构性财政赤字和公共债务。由地缘经济碎片化加深以及影响能源、贸易和金融溢出的地区冲突加剧所引发的风险可能会恶化前景。 执行董事会评估2 在结束2025年的第四号条款与比利时的磋商时，执行董事们批准了工作人员的评价，如下所述： 尽管比利时经济具有较强的韧性，但仍然面临着重大的挑战。在短期内，在一个日益不确定的环境中，政策需要在不抑制增长和金融稳定的前提下实现去通货膨胀。从更长远的角度来看，政策需要重建缓冲机制，降低与高企和不断上升的公共债务相关的脆弱性，应对老龄化以及绿色转型带来的支出压力，促进更高水平的增长，并改善外部地位。在2024年，根据初步评估，外部地位比基于中期基本面和初步政策预期的更弱。新政府的政策议程，其中包括重大的结构性改革和财政整顿，是取得进展的机会。稳步及时地实施既定改革将是关键。 持续的显著财政整顿是必要的。考虑到将赤字持久地降至GDP的3%以下所需调整的规模以及将债务 稳步走上下降路径，工作人员支持政府根据紧急援助基金（EGF）实施七年的调整意图，这应伴随着可靠的前置增长提升改革。从2031年起，每年必须实现约0.6个百分点的GDP结构性初级平衡的年度减少。即将到来的中期财政战略计划（MTFSP）应以足够的保守假设为基础，以降低偏离预期减赤轨道的风险。 调整应合理化当前支出，为更多公共投资腾出空间，并得到支出效率提高的支持。合理化社会福利和公共工资账单对于实现节约至关重要。应保留公共投资，或在理想情况下增加以提振潜在增长并支持绿色转型。在资源竞争需求和有限的财政空间背景下，提高支出效率是关键，尤其是在基础设施、医疗和教育方面的投资。 财政改革对于支持调整至关重要。员工欢迎政府减少对劳动力的税收负担、引入资本利得税和减少税收支出的意图。考虑到必要的整体财政调整，税收改革不应当导致收入下降。同样，员工也欢迎旨在提高有效退休年龄和审查特定养老金制度资格的计划中的改革。这是在老龄化背景下保持养老金制度可持续性的必要措施。员工还鼓励当局加强整体财政框架，通过复兴财政委员会和联邦及所有联邦实体的更大问责制，共同承担财政调整的负担。 整体而言，金融部门的系统性风险保持适中，当前资本缓冲需求和抵押贷款的审慎限制应予维持。. 近期在加强系统性风险评估、监管、宏观审慎框架以及危机管理和解决准备方面取得的进展值得欢迎。随着新政府的成立，需要立法行动的待办措施现在应继续推进。 劳动力市场和教育改革是培养更高劳动力素质的必要条件。 参与度和技能的更好匹配。政府意图通过扩大劳动与非劳动收入差距、限制失业救济金的期限以及降低雇佣和辞退的成本进行改革，这朝正确方向迈出了一步。通过促进更具包容性的劳动力市场，使低技能工人、老年工人、女性、移民背景人士以及残疾人士受益，特别是通过终身学习和再培训以及积极的劳动力市场政策，将有助于提升整体经济表现。教育改革也是提高劳动力技能所必需的。它们应着重于使课程内容与公司需求相符、更高效地利用教师时间以及加强对困难学生的支持。 改革工资设定机制将有助于提高劳动力市场效率并增强竞争力。在通货膨胀冲击期间，自动工资和社会福利指数化保护了家庭购买力，但增加了财政赤字并削弱了竞争力。应考虑废除自动指数化和1996年的工资法，这两者共同阻碍了劳动力最优分配和更高的就业率。至少，劳动力市场将已经从现有系统的技术改革中受益。 进一步的产品市场改革以及与欧盟伙伴合作深化单一市场和推进资本市场联盟的努力将支持企业的生产力。 改革应着重于降低监管和行政障碍，并改善破产制度。消除欧盟内部剩余的贸易障碍，协调法规和破产框架将使比利时公司能够接触到更广泛的客户群，提高竞争，并为其提供抵御地缘碎片化风险的缓冲。在欧洲层面发展风险投资将有助于拓宽比利时公司为其增长融资的渠道。 尽管取得进展，实现气候目标仍需付出大量努力。欧盟排放交易系统（ETS）计划的扩大应辅之以碳税和逐步取消化石燃料补贴，同时确保对弱势群体的支持。将联邦和地区气候努力整合为一个连贯且统一的国家级战略是必不可少的。 比利时 工作人员报告，针对2025年第四条咨询文章 2025年3月3日 关键问题 上下文经济对一系列冲击表现出韧性，但增长正在放缓，通货紧缩面临逆风。劳动力市场强劲，但显示出早期冷却迹象。劳动力成本竞争力下降，工资增长超过缓慢的生产率。连续的冲击增加了结构性财政赤字和公共债务。2024年6月选举后的长期联合谈判阻碍了政策制定；2025年2月组建了新的联邦政府。 展望与风险预计到2027年，经济增长将恢复到其1.3%的潜力水平，通货膨胀将逐渐降至2%的目标。如果没有政策变动，老龄化人口带来的压力将进一步增加财政赤字和公共债务，提高对市场情绪变化的脆弱性。展望前景充满高度不确定性，包括可能推动增长下降和通货膨胀上升的风险，如深化的地缘经济和贸易碎片化，以及不利的能源价格冲击。 政策建议。 •持续的财政紧缩对于抑制通货膨胀风险，重建缓冲，降低对市场情绪变化的脆弱性，并应对人口老龄化和绿色转型带来的压力是必要的。联邦及所有联邦实体都必须为调整作出贡献。在保留对基础设施、医疗保健和教育等公共投资的投入并提高其效率的同时合理化当前支出是一个优先事项。 •为维护宏观经济金融稳定，应维持资本缓冲要求和抵押贷款的审慎限额。持续推进2023年FSAP（金融稳定评估计划）建议，将加强系统性风险评估、监管、宏观审慎框架以及危机管理和解决准备的准备工作。 •改革是必要的，通过提高劳动力参与率和生产力、以及更有效的资源分配来增加增长潜力。优先事项包括通过税收和社会福利改革缩小工作与非工作之间的收入差距、改革工资设定机制以及提升人力资本形成。与欧盟伙伴共同努力深化单一市场，进一步的产品市场改革以降低进入壁垒和改善破产制度，将改善企业动力和创新扩散。持续绿色转型需要联邦和联邦实体作出强有力的承诺并增强协调。 会议于2025年1月22日至2月4日在布鲁塞尔举行。团队由Jean-François Dauphin（负责人）、Yu Ching Wong、Karen Coulibaly、Jean-Jacques Hallaert（均为EUR）和Ed Hearne（FAD，其讨论于2024年12月4日至11日进行）组成。Xun Li和Victoria Timonova（均为EUR）从国际货币基金组织总部提供协助。Jeroen Clicq（国际货币基金组织执行董事）和Stijn Verhelst（顾问）参与了此次任务。团队会见了当时的总理De Croo、比利时国家银行（NBB）行长Wunsch、当时的副总理（DPM）Van Peteghem（财政）、以及当时的国务秘书（预算）Bertrand。任务还与区域财政和预算部长——Sven Gatz（布鲁塞尔）和Ben Weyts（弗拉芒）、联邦和区域政府的其他高级官员以及私营部门、学术界和工会代表会面。2025年2月21日，与新的副总理Jan Jambon（财政和养老金）举行了一次结论性会议（虚拟）。 批准人：马克·霍顿（EUR）和科什·马太（SPR） 内容 上下文与近期发展 _________________________________________________________4 展望与风险 ____________________________________________________________________________ 12 政策讨论 ____________________________________________________________________________ 13 员工评估 ________________________________________________________________________________ 29A.尽管面临压力，重建财政缓冲垫 ______________________________________________________13B.维持宏观经济稳定 _______________________________________________________________19C.劳动市场加强 ____________________________________________________________________22D.提高生产力 ____________________________________________________________________________26E.维持绿色转型 __________________________________________________________________28 图表 1. 宏观经济走势 __________________________________________________________________32 2.财务部门发展___________________________________________________________________33 3. 外部部门发展____________________________________________________________________34 4. 财政发展______________________________________________________________________________355. 区域经济表现 _________________________________________________________________ 36 6.劳动力市场分割___________________________________________________________________37 表格 1. 2025-29联盟协议中选定的计划改革 ______________________________________11 2. 2022-30年选定的经济指标 _________________________________