方正中期煤化工策略日报（2025年3月19日）
摘要
- 甲醇：成本端走弱，供应稳定，需求不温不火，港口库存缓慢回落。维持区间震荡，区间2500-2530附近存在支撑，2600-2630附近承压。
- PVC：成本压力存在，供应充裕，需求不佳，高库存常态。底部整理，短期重心考验4950-5000附近支撑，5120-5150附近承压。
- 尿素：供应充裕，下游刚需平稳，库存高位逐步回落。重心震荡走高，压力位1830-1850附近，支撑位1730-1750附近。
- 烧碱：产能利用率高，供应充裕，下游需求预期不佳。尚未企稳，支撑位2460-2500附近，压力位2630-2650附近。
第一部分 品种策略观点
| 品种 | 逻辑 | 观点 | 策略 | 支撑位 | 压力位 |
|------|------|------|------|--------|--------|
| 甲醇 | 供需弱稳 | 区间波动 | 高抛低吸 | 2500-2530 | 2600-2630 |
| PVC | 需求不济 | 低位盘整 | 反弹试空 | 4950-5000 | 5120-5150 |
| 烧碱 | 供强需弱 | 弱势调整 | 暂时观望 | 2460-2500 | 2630-2650 |
| 尿素 | 日产偏高 | 上行乏力 | 谨慎试多 | 1730-1750 | 1830-1850 |
第二部分 期货行情回顾
- 甲醇：最高价2545，最低价2516，收盘价2537，成交量561469，持仓量811618，涨跌幅0.20%。
- PVC：最高价5032，最低价4992，收盘价5026，成交量666413，持仓量1121745，涨跌幅0.38%。
- 尿素：最高价1794，最低价1772，收盘价1792，成交量154327，持仓量216419，涨跌幅0.90%。
- 烧碱：最高价2646，最低价2578，收盘价2591，成交量418360，持仓量271071，涨跌幅8.26%。
第三部分 现货市场走势
- 甲醇：各地区报价维稳，内地市场整理运行，沿海市场偏强震荡。西北主产区企业报价稳定，库存降至45.54万吨。上游煤炭市场走弱，下游用户询盘意愿下降，沿海地区库存降至95.9万吨。
- PVC：大部分地区报价小幅松动，市场低价货源较多，成交不活跃。上游电石市场供需博弈，价格维稳。西北主产区企业报价稳定，库存略上涨至47.42万吨。下游制品厂生产缺乏积极性，华东及华南地区社会库库存保持在47.19万吨。
- 尿素：大部分地区报价稳中有涨，市场低价货源有所减少。山东地区报价继续走高，企业报价小幅跟涨，订单量整体小幅增加。企业库存继续回落，降至103.80万吨。
- 烧碱：大部分地区报价维稳运行，山东地区报价稳中有降。山东地区低浓度碱暂稳，高浓度碱下调。烧碱现货市场维持深度升水状态，基差进一步扩大。液氯市场波动频繁，企业出货顺畅，带动现货成交好转。
第四部分 期现基差变动
- 甲醇：基差126，变化-3。
- PVC：基差-177，变化-25。
- 尿素：基差22，变化-5。
- 烧碱：基差18，变化-6。
第五部分 行业开工水平
- 纯碱：开工率81.10%，环比变化-2.19%。
- 甲醇：开工率86.04%，环比变化-0.25%。
- PVC：开工率80.74%，环比变化0.60%。
- 尿素：开工率87.78%，环比变化-1.25%。
- 烧碱：开工率85.40%，环比变化-0.20%。
第六部分 库存数据跟踪
- 甲醇：库存91.10，周度变化-9.51。
- PVC：库存49.74，周度变化-0.01。
- 尿素：库存103.80，周度变化-15.54。
- 烧碱：库存46.92，周度变化-0.39。
第七部分 市场供需现状
- 各品种市场供需现状详细分析，包括成本端、供应、需求、库存等方面。
