焦炭焦煤日评

报告类型 2025年3月19日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 3月18日，焦炭、焦煤期货主力合约2505均震荡走低，分别创2017年7月7日以来和2018年5月7日以来5月合约新低。 1.1现货市场动态与技术面走势： 3月18日，焦炭、焦煤2505合约日线KDJ指标均死叉。焦炭、焦煤2505合约日线MACD指标前一日弱死叉后绿柱放大，焦煤2505合约日线MACD指标死叉。 1.2后市展望： 焦炭方面，独立焦化厂焦炭日均产量连续4周回落再创去年5月上旬以来新低；钢厂焦炭库存连续2周回落再创1月中旬以来新低；港口焦炭库存创去年6月上旬以来新高；焦化厂焦炭库存自2023年5月中旬以来新高连续3周回落并创1月下旬以来新低；吨焦平均利润表现为连续10周亏损，但最近两周亏损幅度有所收窄。 焦煤方面，近6周洗煤厂产量、开工率自2020年2月中旬以来新低明显回升后小幅波动；近6周洗煤厂精煤库存再度走高后增速放缓，原煤库存整体上有所回落，恢复至1月上旬水平；2月上中旬钢厂炼焦煤库存明显回落后近3周小幅波动；1月下旬以来焦化厂炼焦煤库存大幅下滑，再创去年8月底以来新低；港口炼焦煤库存自去年9月上旬以来新低有所回升。 从煤焦基本面综合来看，近6周钢材五大品种周产量整体回升，需求连续5周恢复，周度需求创去年11月上旬以来新高；钢材社会库存连续2周去化，钢材钢厂库存连续3周去化，且螺纹钢库存明显低于近年同期，仅热卷社会库存相对偏高；焦炭现货第11轮提降基本落地，焦炭单吨利润连续10周亏损但最近两周有所减亏；近7周钢厂焦炭库存有所去化，焦炭高供应压力缓解；焦化厂对炼焦煤超预期降库，钢厂也对炼焦煤积极去库；1月上旬以来港口炼焦煤库存也有21%的降幅，显示焦煤高供应压力明显缓解，但仍需通过下游需求恢复情况来验证。 消息面上：（1）3月13日晚间有消息称，最新一次煤炭会议再次强调保产保供、加强对外合作，并且批评了煤协的减产提议，该消息尚未得到证实，但3月14日国内煤炭股和煤焦期货价格普遍回调。（2）3月12日有消息称，山西省大型煤矿将今年任务量下调约8%，并且其下属煤矿在最近两天收到了新任务量，目前该消息或已被3月13日的最新消息排除继续执行的可能性。（3）3月10日至13日美股大跌，市场交易的主要逻辑是，鉴于美国关税政策不确定性以及随之带来的通胀预期，美国经济有衰退风险。 目前煤焦市场基本面有所好转，叠加国内股市受到风险偏好明显回升影响明显走高，给黑色系商品带来向上驱动。但来自金融资产端的利多可能难以持续，且传导给黑色系商品的链条也并非畅通无阻，特别是国际贸易环境今非昔比，以及3月13日晚间有尚未得到证实的消息称，最新一次煤炭会议再次强调保产保供、加强对外合作，并且批评了煤协的减产提议，该消息或对焦煤期货价格反弹造成新的压制，预计3月份煤焦市场或仍难以恢复春节前的供需状态和交易信心。 二、行业要闻 商务部市场运行和消费促进司司长李刚在新闻发布会上表示，今年，在 加力扩围实施消费品以旧换新政策的基础上，商务部还将组织开展汽车流通消费改革试点，积极支持有条件的地方，在促进二手车高效流通、发展汽车后市场等方面先行先试，着力培育汽车消费的新增长点。 3月17日，国家发展改革委副主任李春临在国新办新闻发布会上表示，《提振消费专项行动方案》首次在促消费文件中强调稳股市、稳楼市，并提出相应举措，努力让老百姓的消费底气更足，预期更稳，信心更强。李春临表示，《方案》在起草过程中，聚焦能加力、可落地，群众有实感的增量政策，全方位扩大商品和服务消费。其中一项重点即是从供需两端综合发力。他表示，此前消费政策大多从供给侧入手，强调以供给引领创造需求，这次《方案》在需求侧加大政策力度，着力促进居民增收减负。 3月17日，人民银行信贷市场司负责人车士义在国新办新闻发布会上表示，人民银行将研究出台金融支持扩大消费的专门文件，强化金融与财政政策，产业政策的协同，引导金融机构从消费供给和需求两端，积极满足各类主体多样化资金需求。 3月18日，国家能源局发布2月份全社会用电量等数据。2月份，全社会用电量7434亿千瓦时，同比增长8.6%。从分产业用电看，第一产业用电量98亿千瓦时，同比增长10.2%；第二产业用电量4624亿千瓦时，同比增长12.4%；第三产业用电量1420亿千瓦时，同比增长9.7%；城乡居民生活用电量1292亿千瓦时，同比下降4.2%。1-2月，全社会用电量累计15564亿千瓦时，同比增长1.3%，其中规模以上工业发电量为14921亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量208亿千瓦时，同比增长8.2%；第二产业用电量9636亿千瓦时，同比增长0.9%；第三产业用电量2980亿千瓦时，同比增长3.6%；城乡居民生活用电量2740亿千瓦时，同比增长0.1%。 中信证券研报表示，今年1-2月，我国工业和服务业生产均实现较快增长，但数据显示内需仍然偏弱，外需景气度也有所下滑，供需格局有待进一步优化。从生产端来看，1-2月工业增加值增速超出市场预期，主要拉动力量来自运输设备、金属制品和装备制造业，服务业也保持较高增速，现代服务业景气度尤为亮眼。从需求侧来看，1-2月投资增速显著超出市场预期，主要原因在于基建投资“开门红”的成色较为亮眼，制造业投资延续韧性，地产投资降幅有所收窄。 日前，方大特钢科技股份有限公司发布2024年业绩公告，全年实现归属于母公司所有者的净利润达2.48亿元；经营活动产生的现金流量净额为8.76亿元，同比增长47.44%。 阿拉善融媒体消息，3月16日，额济纳旗德创煤炭洗选有限公司储配煤及300万吨洗煤厂项目、额济纳旗达来呼布至赛汉陶来再生水供水管网项目、策克至赛汉陶来公路（一期工程）项目集中开工仪式，在额济纳旗赛汉陶来苏木举行，拉开了阿拉善盟千万吨级进口煤炭储配交易基地规划建设的序幕。阿拉善盟千万吨级进口煤炭储配交易基地位于额济纳旗赛汉陶来苏木境内，主要建设煤炭洗选及储配区、铁路到发货站、集装箱煤炭货站、堆场和停车场、生活办公区等，规划面积27.96平方公里，其中煤炭洗选及储配区面积约8平方公里。基地建成后，中期煤炭洗选能力可达1000万吨以上，储配煤能力达3000万吨以上，计划引进疆煤1500万吨以上。据悉，该基地可服务陇海兰新经济带、呼包银榆经济圈等区域的煤焦化和能源电力企业，将进一步推动“蒙煤南运、疆煤东运”关键枢纽建设，加快构建“口岸+腹地”的联动发展格局。 海关总署最新数据显示，2025年2月，中国出口钢铁板材530万吨，同比增长3.5%；1-2月累计出口1091万吨，同比下降1.6%。2月，中国出口钢铁棒材129万吨，同比增长79.8%；1-2月累计出口247万吨，同比增长51.3%。 海关总署公布的数据显示，中国2025年2月份出口煤炭58万吨，同比增长157.8%，环比下降6.45%。2月份煤炭出口额为9372.7万美元，同比增长97.2%，环比下降8.79%。据此推算出口单价为161.60美元/吨，同比下跌45.05美元/吨，环比下跌4.15美元/吨。2025年1-2月份，全国累计出口煤炭95万吨，同比下降6.3%；累计出口金额153867万美元，同比下降34%。此外，2月份出口焦炭及半焦炭42万吨，同比下降37.6%；金额8076.6万美元，同比下降50.4%。1-2月累计出口101万吨，同比下降33%；金额19606.7万美元，同比下降46.1%。 美国总统唐纳德·特朗普在当地时间上周日表示，他将于4月2日同时实施广泛的针对每个贸易伙伴的“对等关税”以及额外的“行业特定关税”。据悉，后者将集中于针对全球钢铁和铝之外的额外特定行业关税，此前特朗普政府宣布的对于对所有进口到美国的钢铁和铝征收25%的关税已经正式生效。 据俄罗斯媒体报道，俄罗斯克麦罗沃州（库兹巴斯）政府与该地区煤炭公司一起向联邦当局建议，紧急恢复确定公共铁路煤炭出口运输费用时根据运输距离确定的优惠系数（0.895和0.4）。 蒙古国统计局初步数据显示，2025年2月份，蒙古国煤炭铁路运输量为110.59万吨，同比降25.99%，环比降32.35%，环比连续第三月下降。1-2月份，蒙古国煤炭铁路运输量累计274.06万吨，同比降9.96%。 据蒙古媒体报道，2025年3月17日，蒙古国总理奥云额尔登向国家大呼拉尔主席提交了《关于批准蒙古国政府和中华人民共和国政府关于嘎顺苏海图-甘其毛都口岸跨境铁路、煤炭贸易以及塔本陶勒盖煤矿扩大产能的合作协定》的法律草案。据国家大呼拉尔新闻办公室报道，上述草案将于5月获得批准。随着草案获得批准，建设工作将于5月开工，两国合作项目将更加稳定，能够持续更长时间。2024年，蒙古国国家大呼拉尔第21号决议批准了《蒙古国政府2024-2028年行动计划》，该行动计划涵盖四大政策方向，并将实施14个重大项目，其中首要任务是建设嘎顺苏海图-甘其毛都、杭吉-满都拉、西伯库伦-策克等口岸的跨境铁路及货运转运终端。蒙古国总理奥云额尔登强调，中蒙政府于2025年2月14日签署的协议，将推动两国在矿产资源、工业和基础设施等领域的合作，促进双边贸易、经济、教育、健康、文化和人道主义交流，并加强国际和区域合作。 当地时间3月17日，埃及总统塞西表示，由于地区局势的紧张，苏伊士运河收入每月损失约为8亿美元。此前，塞西曾表示，过去8个月埃及苏伊士运河收入损失了50%至60%，约60亿美元。2023年10月新一轮巴以冲突爆发后，也门胡塞武装使用无人机和导弹多次袭击红海水域目标，要求以色列停止在加沙地带的军事行动。地区局势持续紧张，迫使商船改道，造成苏伊士运河收入下降。 据韩国媒体报道，韩国第二大钢铁制造商“现代制铁公司”近日宣布进入“紧急管理”状态。韩媒分析指出，现代制铁遭遇韩国建筑市场低迷、国外钢铁产品竞争、工会罢工的多重打击，而美国自3月12日起对所有进口钢铝产品加征25%的关税更是雪上加霜。去年，韩国对美钢铁出口额排名第四。目前韩国政府方面已要求美国给予关税豁免，或者至少给予韩方“非歧视待遇”。 韩国海关最新数据显示，2025年2月份，韩国煤炭进口量为847.19万吨，同比减少19.76%，环比下降13.1%；煤炭进口额为10.16亿美元，同环比分别下降34.21%和17.12%。 据外媒报道，3月17日，南非动力煤出口商Thungela资源公司表示，由于动力煤价格下跌，2024年公司运营利润同比下降29%。该公司表示，2024年，公司年度利润由2023年的49.7亿兰特下降至35.44亿兰特（约合1.95亿美元）。去年冬季，欧洲气候相对温和，使得煤炭和天然气库存处于较高位水平，而部分由于欧洲需求疲软，2024年全年动力煤价格保持低迷。不过，得益于南非国家货运公司（Transnet）铁路运输能力提 升 ，Thungela资 源 南 非 煤 炭 产 量 达 到1360万 吨 ， 超 出 其 预 期的 1150-1250万吨的产量目标范围。为了缓解南非物流瓶颈带来的风险，Thungela资源收购了澳大利亚恩舍姆煤矿（Ensham）。去年，该煤矿共生产煤炭410万吨。 据报道，泰国钢铁生产商正在请求政府提供更多保护。美国对进口钢铁征收25%关税的行动引发了全球钢厂的担忧。泰国工业联合会下属钢铁行业俱乐部表示，泰国领导层应设法帮助本国生产商免于遭受更多损失。他表示，经济增长乏力、消费疲软和廉价供应已经使泰国钢铁行业处于危急境地。