有色金属周报（工业硅&多晶硅）：工业硅低位整理，多晶硅向好预期不变

工业硅方面，西南产区枯水期电价高位导致生产成本明显上移，但硅价持续偏弱运行，硅企对原料采购较弱，硅石、硅煤等原料价格偏弱，成本端支撑减弱。供给端除新疆大厂稳定增加生产负荷外，其余部分硅企出现检修，四川地区或在3月底小幅增开，云南地区4月可能出现常规检修，怒江地区水电供应虽有增加，但当地硅企并无增开意愿，工业硅供给相对平稳。需求端下游观望情绪较重，市场成交清淡。多晶硅厂维持大面积减产态势，对工业硅需求偏弱；有机硅企业面临集中检修，价格平稳，对工业硅采买有所减少；硅铝合金企业节后复产，开工有所回升，对工业硅采购价格较低。社会库存维持高位，短期去库压力较大。市场展望供增需弱，工业硅行业库存压力依旧较大，工业硅期价向下突破万元关口后暂时企稳，但当前市场格局下硅价短期难见实质性扭转，运行区间9,500-10,500元/吨，后续关注硅料企业复产对硅价的带动。风险因素包括宏观风险和下游超预期补库。

多晶硅方面，截至3月16日，多晶硅总库存26.7万吨，环比小幅增加。多晶硅厂持续减产态势，叠加下游排产逐步恢复，为价格提供较强的下方支撑，近期因部分市场传闻期货价格有所回落，但现货依旧坚挺，考虑抢装潮带来的需求支撑，多晶硅向好预期不变，可低位布局多单或买入看涨期权，等待需求兑现，期价运行区间参考42,500-44,500元/吨。风险因素包括宏观风险和下游需求不及预期。