公募股基持仓&债基久期跟踪周报：股票加仓食品饮料，债基久期下降

1 2 •本周（2025/03/10-2025/03/14，下同），沪深300上涨1.59%，主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位上升0.10%，至90.04%。 •本周主动股票及偏股混合型基金前5大行业：电子（14.95%）、电力设备（9.08%）、汽车（7.45%）、机械设备（6.81%）、通信（6.48%）。 •加仓前3大行业：食品饮料(+0.50%）、美容护理(+0.42%）、非银金融(+0.25%）；减仓前3大行业：电力设备(-0.32%）、电子(-0.29%）、有色金属 (-0.26%）。 •本周中债10年期国开债到期收益率上行5bps，中长期纯债整体测算久期中位数下降0.10，至2.60年，位于近5年的96.20%分位数。近4周平均久期中位数为2.77年；本周久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.04，至1.31年。短期纯债久期中位数下降0.05，至0.94年。 •信用债基久期中位数下降0.11，至2.40年，操作积极基金占比9%，操作保守基金占比24%；利率债基久期中位数下降0.03，至3.59年，操作积极 基金占比48%，操作保守基金占比5%。 风险提示：测算模型失效风险；重仓股补全与实际差异较大风险；基金持仓、久期大幅度偏离的风险。基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料；本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现 基金股票持仓测算 3 •主动股票及偏股混合型基金整体测算股票仓位近期呈震荡走势。本周（2025/03/10-2025/03/14，下同），沪深300上涨1.59%，主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位上升0.10%，至90.04%，与季报相比上升1.82%。 •主动股票型基金本周测算股票仓位较上周下降0.17%，至91.01%；偏股混合型基金仓位上升0.16%，至89.83%。 4 数据来源：Wind、国金证券研究所 •主动股票及偏股混合型基金本周测算整体加减仓幅度最多集中在[0%,1%)，数量1155只，其次为[-1%,0%)，数量183只。 •本周20亿以下、20-50亿、80-100亿、100亿以上规模基金小幅加仓，其余规模的基金小幅减仓。 主动股票和偏股混合 5 数据来源：Wind、国金证券研究所 •从基金持仓风格来看，基金持仓中成长股占比更高，本周价值股小幅加仓成长股小幅加仓； •基金持仓小盘股占比相对较高，本周大盘股小幅加仓，中盘股小幅减仓，小盘股小幅加仓。 6 数据来源：Wind、国金证券研究所 7 数据来源：Wind、国金证券研究所 •本周主动股票及偏股混合型基金前5大行业：电子（14.95%）、电力设备（9.08%）、汽车（7.45%）、机械设备（6.81%）、通信 （6.48%）。 •加仓前3大行业：食品饮料(+0.50%）、美容护理(+0.42%）、非银金融(+0.25%）；减仓前3大行业：电力设备(-0.32%）、电子(-0.29%）、有色金属(-0.26%）。 板块 行业 本周仓位 上周仓位 24Q2仓位 本周增减仓 本季度增减仓 医药 医药生物 5.57% 5.69% 7.54% -0.12% -1.97% 电子 14.95% 15.23% 11.68% -0.29% 3.26% 科技 计算机 传媒 5.78%2.21% 5.76%2.37% 3.98%1.19% 0.02% -0.16% 1.79%1.01% 通信 6.48% 6.66% 5.52% -0.17% 0.96% 房地产 0.84% 0.81% 1.19% 0.03% -0.35% 大金融 银行 3.56% 3.45% 2.76% 0.10% 0.80% 非银金融 3.06% 2.81% 1.79% 0.25% 1.27% 煤炭 1.13% 1.25% 2.30% -0.12% -1.17% 石油石化 0.77% 0.76% 2.61% 0.01% -1.84% 基础化工 3.15% 3.18% 2.83% -0.02% 0.33% 周期 钢铁有色金属 1.43% 1.19% 1.02% 0.24% 0.41% 3.11% 3.37% 6.27% -0.26% -3.17% 建筑材料 0.80% 0.83% 0.90% -0.03% -0.10% 建筑装饰 0.69% 0.71% 1.20% -0.03% -0.51% 交通运输 1.89% 1.89% 3.87% 0.00% -1.99% 农林牧渔 1.03% 1.00% 2.28% 0.03% -1.25% 家用电器 3.79% 3.82% 4.35% -0.03% -0.56% 食品饮料 5.27% 4.77% 6.65% 0.50% -1.38% 消费 纺织服饰轻工制造 0.96%1.16% 1.01%1.13% 1.20%1.41% -0.04% 0.03% -0.24%-0.25% 商贸零售 1.19% 1.02% 0.59% 0.17% 0.60% 社会服务 1.07% 1.12% 0.71% -0.04% 0.37% 美容护理 1.23% 0.81% 0.83% 0.42% 0.40% 机械设备 6.81% 6.92% 5.48% -0.11% 1.33% 电力设备 9.08% 9.40% 7.65% -0.32% 1.43% 汽车 7.45% 7.52% 5.30% -0.07% 2.15% 制造 国防军工 3.13% 3.08% 2.51% 0.06% 0.62% 公用事业 1.46% 1.54% 3.59% -0.08% -2.13% 环保 0.55% 0.60% 0.62% -0.05% -0.06% 综合 0.41% 0.33% 0.18% 0.08% 0.24% 板块 行业 本周仓位 上周仓位 24Q2仓位 本周增减仓 本季度增减仓 医药 医药生物 7.61% 7.81% 9.96% -0.20% -2.35% 电子 14.91% 15.30% 11.21% -0.39% 3.69% 科技 计算机 传媒 6.43%2.50% 6.48%2.79% 3.71%1.15% -0.05%-0.29% 2.72%1.35% 通信 6.44% 6.67% 4.99% -0.23% 1.44% 房地产 0.88% 0.86% 1.35% 0.02% -0.47% 大金融 银行 2.94% 2.81% 2.31% 0.12% 0.62% 非银金融 3.50% 3.10% 1.67% 0.39% 1.83% 煤炭 0.98% 1.08% 2.17% -0.10% -1.19% 石油石化 0.62% 0.60% 2.52% 0.02% -1.91% 基础化工 2.95% 3.00% 2.69% -0.05% 0.26% 周期 钢铁有色金属 1.78%3.02% 1.52%3.32% 1.01%6.62% 0.27% -0.30% 0.77% -3.60% 建筑材料 0.71% 0.76% 0.86% -0.06% -0.16% 建筑装饰 0.60% 0.64% 1.32% -0.04% -0.73% 交通运输 1.51% 1.52% 3.70% -0.01% -2.19% 农林牧渔 0.90% 0.88% 2.16% 0.03% -1.26% 家用电器 3.38% 3.37% 4.12% 0.01% -0.74% 食品饮料 5.21% 4.38% 6.73% 0.83% -1.52% 消费 纺织服饰轻工制造 0.89%1.08% 0.95%1.06% 1.13%1.52% -0.06% -0.24% 0.02% -0.43% 商贸零售 1.27% 1.07% 0.66% 0.20% 0.61% 社会服务 1.13% 1.13% 0.70% -0.01% 0.43% 美容护理 1.43% 0.80% 1.11% 0.63% 0.32% 机械设备 6.49% 6.68% 5.31% -0.20% 1.17% 电力设备 8.83% 9.28% 7.59% -0.45% 1.24% 汽车 6.88% 7.02% 4.76% -0.14% 2.11% 制造 国防军工 3.06% 2.97% 2.83% 0.09% 0.23% 公用事业 1.14% 1.23% 3.22% -0.09% -2.08% 环保 0.57% 0.63% 0.65% -0.05% -0.07% 综合 0.39% 0.30% 0.25% 0.09% 0.13% 主动股票和偏股混合型基金 债券基金久期测算 8 •本周中债10年期国开债到期收益率上行5bps，中长期纯债整体测算久期中位数下降0.10，至2.60年，位于近5年的96.20%分位数。近4周平均久期中位数为2.77年；本周久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.04，至1.31年。短期纯债久期中位数下降0.05，至0.94年。 •信用债基久期中位数下降0.11，至2.40年，操作积极基金占比9%，操作保守基金占比24%；利率债基久期中位数下降0.03，至3.59 年，操作积极基金占比48%，操作保守基金占比5%。 9 数据来源：Wind、国金证券研究所 •本周信用债基整体测算久期中位数下降0.11，至2.40年，位于近5年的97.20%分位数，近4周平均久期中位数为2.56年，久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.12，至1.01年； •利率债基整体测算久期中位数下降0.03，至3.59年，位于近5年的96.70%分位数，近4周平均久期中位数为3.75年，久期分歧度有所上升，测算久期标准差上升0.01，至1.49年。 10 数据来源：Wind、国金证券研究所 •信用债基本周测算久期集中在[2,2.5)，数量为184只，其次为[2.5,3)，数量为183只； •利率债基本周测算久期集中在[5,)，数量为56只，其次为[2.5,3)，数量为54只。 11 数据来源：Wind、国金证券研究所 信用债基中，本周久期操作积极（位于过去一年自身久期80%分位数以上）的基金数量占比为8.83%，久期操作保守（位于过去一年自身久期20%分位数以下）的基金数量占比为23.69%； 利率债基中，本周久期操作积极的基金数量占比为47.52%，久期操作保守的基金数量占比为4.96%。 12 数据来源：Wind、国金证券研究所 •本周中债1年期国开债到期收益率下行0bps，短期纯债整体测算久期中位数下降0.05，至0.94年，位于近5年的90.20%分位数。近4周平均久期中位数为0.94年。本周久期分歧度有所上升，测算久期标准差上升0.01，至0.50年。 •被动型政策性银行债券基金整体测算久期上升0.17，至2.98年。 13 数据来源：Wind、国金证券研究所 14 1.基金持仓测算、久期测算结果根据模型得出，模型存在失效风险； 2.重仓股补全法得出的持仓信息与实际基金持仓差异较大风险； 3.国内外经济形势变化，引起基金持仓、久期大幅度偏离的风险。 4.基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料。 5.本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。 15 16