长江电新宏发股份电动车AIDC高压直流双重受益标的继续重点推荐

2025-03-18 未知机构起风了

宏发股份作为全球继电器龙头，受益于电动车和AIDC高压直流技术路线的升级，公司继电器产品有望迎来价值量提升。

电动车领域：BYD发布支持1000V高压架构的超级e平台，提升效率，对应高压直流继电器需求预计进一步提升。宏发目前全球高压直流继电器份额40%，将直接受益。公司电动车高压控制盒产品需求景气，近几年有望持续翻倍增长。
AIDC领域：海外机柜功率快速提升，800V HVDC方案趋势明确，台达、麦米发布相关产品，GTC大会或形成持续催化。宏发与维谛等电源企业合作紧密，全球电源用继电器份额50%，将受益800V直流高压趋势带来的价值量提升。公司积极扩宽产品矩阵，预计2025年给移动供应成套设备，并与阿里、台达联合开发沉浸式液冷技术产品。
公司订单增长：汽车弱电继电器、高压直流继电器、信号继电器等预计表现较好；非继电器门类产品发展迅速，未来将成为重要增长点。
研究结论：公司格局稳定，主业经营具备增长支撑，受益于技术方向，预计2025年归属净利润19亿元，对应PE约20X，继续重点推荐。