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宏发股份的核心业务是什么？
宏发股份是全球电磁继电器龙头，2021年市占率升至全球第一。继电器是其基本盘业务，2025年收入预计达157亿元。同时，高压直流继电器和高压控制盒（PDU、BDU）是其第二成长曲线的核心业务。高压直流继电器2024年全球市占率超40%，2025年预计超50%，覆盖20安-1000安培产品序列，储充领域份额全球第一。高压控制盒业务2025年发货超4亿元，同比翻倍，2026年预计接近10亿元，具备显著的协同效应。
电磁继电器行业发展趋势如何？
全球电磁继电器市场2025年规模约600亿元，预计2029年增至770亿元。继电器下游覆盖汽车、家电、工控、储能等领域，分散度高，抗周期能力强。宏发股份在电磁继电器领域保持全球领先地位，按销售额市占率约26%-27%，领先外资企业。高压直流继电器和AIIDC领域市场空间广阔，预计2030年AIIDC高压直流继电器市场空间达146亿元，复合增速145%。
报告重点分析了宏发股份的哪些方面？
报告重点分析了宏发股份的基本盘稳固性、股权结构稳定性、管理层经验丰富性以及全产业链一体化壁垒。公司2021-2025年营收从100亿元增至172亿元，利润从10.6亿元增至17.6亿元。高压直流继电器和高压控制盒业务是报告关注的第二成长曲线，高压直流继电器2024年全球市占率超40%，高压控制盒业务2025年发货超4亿元，同比翻倍。
当前电磁继电器市场现状如何？
全球电磁继电器市场正在增长，2025年规模约600亿元，预计2029年增至770亿元。宏发股份是全球电磁继电器龙头，2021年市占率升至全球第一，2025年继电器收入预计达157亿元。高压直流继电器市场由宏发股份主导，2024年全球市占率超40%，2025年预计超50%。高压控制盒（PDU、BDU）业务快速放量，2025年发货超4亿元，同比翻倍。
研报提示了哪些风险？
研报提示的风险包括：下游新能源汽车、储能等需求不及预期，新产品拓展进度低于预期；行业竞争加剧，价格战挤压利润空间，原材料价格波动影响盈利能力；海外供应链布局受地缘政治、关税政策扰动，海外业务增长存在不确定性。这些风险可能影响公司业绩和盈利能力。