宏发股份AIDC重点变化更新10151HVDC高压直流继电器

核心观点与关键数据

1. HVDC高压直流继电器

• 产品应用：数据中心机柜供电高压化、直流化需求推动高压直流继电器使用，近期已向海外头部电源类客户发货，主要用于柜外一级供电HVDC/SST环节。
• 价值量测算：类比充电桩架构，假设超充桩中高压直流继电器占比5%，且成本占比HVDC的8%，基于海外23GW算力装机需求（考虑冗余46GW），55% 800V HVDC渗透率下，高压直流继电器市场空间约40亿元。
• 宏发股份市场空间：假设宏发全球市占率50%（类比新能源车市占率），对应20亿收入增量，净利率25%下贡献5亿利润增量，30x PE对应150亿市值增量。
• 趋势展望：若数据中心高电压、直流化趋势提升（800V HVDC），AIDC高压直流继电器有望再创一个宏发级别明星产品。

2. 电源控制功率继电器

• 产品应用：主要应用于服务器电源，客户提出载流、大电流、浸没式液冷等新要求，价格显著提升。
• 市场空间测算：假设服务器电源价值量2元/瓦，对应910亿市场空间；服务器继电器成本占比5%，对应46亿市场空间；宏发市占率50%，对应23亿收入，净利率20%下贡献4.6亿利润增量，30x PE对应137亿市值增量。