每日早盘观察

2025年3月14日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数下跌0.78%至1013.5美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.51%至311.8美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.USDA：截至3月6日当周，美国2024/2025年度大豆出口净销售为75.2万吨，前一周为35.3万吨；2025/2026年度大豆净销售4.3万吨，前一周为5.5万吨。美国2024/2025年度豆粕出口净销售为18.5万吨，前一周为23.7万吨；2025/2026年度豆粕净销售0.2万吨，前一周为0万吨； 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 2.CONAB：预计2024/25年度巴西大豆产量达到1.673695亿吨，预计2024/25年度巴西大豆产量达到1.673695亿吨，同比增加1964.84万吨，增加13.3%，环比增加135.57万吨，增加0.8%； 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.油世界：中国正在加速对于巴西大豆的买船，预计巴西3月期间出售量已经达到1540万吨，但这要取决于后续有多少推迟至4月，当前预计3月巴西出口量将增至1400万吨，去年同期为1260万吨； 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 4.我的农产品：截止3月7日当周，油厂大豆实际压榨量151.65万吨，开机率为42.63%。此前一周中，大豆库存415.4万吨，较上周减少86.02万吨，减幅17.16%，同比去年减少63.5万吨，减幅13.26%；豆粕库存62.93万吨，较上周增加13.05万吨，增幅26.16%，同比去年减少4.49万吨，减幅6.66%。 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 由于美豆自身平衡表压力不大同时价格较低影响，近期呈现明显反弹态势。国内豆粕前期受高到港压力影响有所回落，近期开始有所反弹，但预计空间有限，远月更具上涨潜力。菜粕受消息面影响偏利多，但由于前期上涨较充分，需求也将受影响，在此背景下，预计近期以震荡运行为主。 【交易策略】 1.单边：豆粕远月多单建议继续持有 2.套利：M57反套，RM59反套，M11-1正套 3.期权：卖出宽跨式结构 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖上涨，主力合约上涨0.35美分/磅（1.86%）美分/磅至19.21美分/磅。 【重要资讯】 1.根据印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）的数据，截至2025年3月10日，印度2024/25榨季糖产量达到2330.9万吨，目前全国仍有228家糖厂在生产，ISMA预计2024/25榨季印度最终产糖2640万吨。 2.据五名行业官员透露，印度糖厂在2024/25榨季（截至9月）签订了出口60万吨糖的合同，但由于国内价格上涨，这些糖厂对签署新的出口合同持犹豫态度。 3.截至目前不完全统计，24/25榨季云南已有3家糖厂收榨，同比持平；收榨产能为1.37万吨/日，同比增加0.17万吨/日。据了解，云南3月中旬还有1-2家糖厂收榨，集中收榨期将在4-5月份。 4.截至目前不完全统计，24/25榨季湛江已有13家糖厂收榨，仅3家糖厂仍在压榨。其中恒福的1家糖厂预计本周收榨，广垦的1家糖厂预计下周收榨，还有1家糖厂 或压榨到3月底。截至3月上旬广东糖产量约56万吨，已经超过上榨季的53万吨，24/25榨季最终糖产量或在58-60万吨。 【逻辑分析】 成本对郑糖有所支撑，不过国产糖当前供给逐步上量，需求维持刚需，进口窗口打开、加工糖厂开机降价，不过在进口糖尚未大量进入市场前，预计郑糖短期维持震荡走势。 【交易策略】 1.单边：观望，激进者可尝试轻仓逢高空 2.套利：5-9正套部分止盈部分持有 3.期权：虚值比例价差期权 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 CBOT美豆油主力价格变动幅度-1.22%至41.28美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.22%至4529林吉特/吨。 【相关资讯】 1.USDA出口销售报告：截至3月6日当周美国大豆出口销售合计净增79.48万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增75.17万吨，较之前一周增加113%，较前四周均值增加121%，市场此前预估为净增27.5万吨至净增70.0万吨。当周，美国下一市场年度大豆出口销售净增4.31万吨，市场此前预估为净增0万吨至净增10.0万吨。当周，美国大豆出口装船为92.31万吨，较之前一周增加16%，较此前四周均值增加4%。其中，向中国大陆出口装船28.42万吨。当周，美国当前市场年度大豆新销售82.69万吨，美国下一市场年度大豆新销售4.35万吨。 2.CONAB：预计2024/25年度巴西大豆产量达到1.673695亿吨，同比增加1964.84万吨，增加13.3%，环比增加135.57万吨，增加0.8%；预计2024/25年度巴西大豆播种面积达到4745.07万公顷，同比增加130.11万公顷，增加2.8%，环比增加0.01万公顷；预计2024/25年度巴西大豆单产为3.53吨/公顷，同比增加326.312千克/公顷，增加10.2%；环比增加28.559千克/公顷，增加0.8%。 3.据外媒报道，罗萨里奥谷物交易所表示，阿根廷大豆产量预计为4650万吨，低于此前预估的4750万吨。交易所称，“布宜诺斯艾利斯中部和南部的大片地区，在12月中旬的持续干旱之后，降水在2月底到3月初之间才降临。必须考虑到，由于早些时候的干旱和现在的洪水，布宜诺斯艾利斯大约40万公顷的大豆种植面积可能无法收获。” 4.加拿大统计局：2024年加拿大油籽压榨企业的油菜籽压榨量达到了创纪录的1,140万吨，较2023年增加8.1%，连续第二年创纪录高位。2024年加拿大大豆压榨量较2023年下滑11.6%，至160万吨。菜籽油产量共计480万吨，豆油产量为287,000吨；菜籽粕产量共计660万吨，豆粕产量为120万吨。加拿大2024年油菜籽压榨量较之前一年增加8.1%，受到了需求强劲以及菜籽油出口增加的支撑，2024年加拿大菜籽油出口量较2023年增加10.7%，共计350万吨。在加拿大种植的油菜籽中，超过一半的油菜籽被国内压榨企业使用，在2023/24作物年度(2023年8月至2024年7月)，加拿大国内压榨企业占油菜籽总处置量的51.7%。同期，油菜籽出口的比例为31.3%。 【逻辑分析】 目前棕榈油在强现实和弱预期的情况下，短期预计棕榈油高位震荡。印度2月食用油进口偏低，预计3月会有所好转。一季度国内大豆进口处于淡季，部分大豆油厂出现断豆停机，目前国内豆油库存持续处于中性略偏低水平，易降难增；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，菜油仍受政策面影响较多。 【交易策略】 1.单边：油脂短期预计维持震荡运行。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货上涨，主力合约上涨0.8%，收盘为464.5美分/蒲。 【重要资讯】 1、据外媒报道，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收高，受助于阿根廷玉米产量估计遭下调，以及美元疲软。阿根廷罗萨里奥谷物交易所周三下调该国2024-25年度玉米和大豆收成前景，为美国玉米和大豆期货提供支撑。 2、据外媒报道，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货上涨，此前俄罗斯IKAR下调小麦出口预期，引发对美国小麦的买兴。俄罗斯咨询机构IKAR周四表示，将该国2024/25年度小麦出口的基线预估从4250万吨调降至4100万吨左右。 3、根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至3月13日，全国饲料企业平均库存32.23天，较上周增加0.52天，环比上涨1.64%，同比上涨9.03%。 4、截至3月13日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度80%，较去年同期快10%。全国7个主产省份农户售粮进度为79%，较去年同期偏快12%。 5、3月14日北港收购价价为700容重15水分价格为2170-2180元/吨，价格回落。 【逻辑分析】 阿根廷产量下调，美玉米反弹。中储粮增加收储点，东北玉米继续上涨。玉米开始抛储，但量仍偏低，华北到车辆增多，玉米现货回落，小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差较高，玉米现货仍会上涨。05玉米盘面高位震荡，期现价差继续缩小。 【交易策略】 1.单边：外盘05玉米450美分/蒲有支撑。05玉米高位震荡。 2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入05淀粉空05玉米）。买玉米空05玉米持有。 3.期权：有现货的可以考虑累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格整体呈现回落态势。其中东北地区13.6-13.9元/公斤，持平；华北地区14.2-14.4元/公斤，下跌0.1元/公斤；华东地区14.6-15.4元/公斤，持稳或下跌0.1元/公斤；西南地区14.7-15.1元/公斤，持稳；华南地区14.9-15.7元/公斤，下跌0.2元/公斤； 2.仔猪母猪价格：截止3月11日当周，全国7公斤仔猪价格478元/头，较3月7日上涨25元/头，15公斤仔猪价格591元/头，较3月7日上涨40元/头，50公斤母猪价格1636元/头，较3月7日持稳； 3.农业农村部：3月13日“农产品批发价格200指数”为119.44，上升0.23个点，“菜篮子”产品批发价格指数为120.57，上升0.27个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.86元/公斤，上升0.6%。 【逻辑分析】 现货价格整体持稳或小幅回落，规模企业出栏节奏整体一般，二育入场比较谨慎，市场大体重猪源充足，供应压力仍然存在，现货预计仍以偏震荡运行为主。期货盘面在受到前期跌价放缓情况下有所反弹，近期随着现货价格回落，期货盘面预计压力将体现。 【交易策略】 1.单边：震荡偏空思路为主 2.套利：观望 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.25-4.30元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价4.00-4.05元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.15-4.20元/斤；兴城花育23通货米报价4.20-4.25元/斤，吉林产区308通货米收购价4.10-4.20元/斤。 2、费县中粮油厂到货600吨左右，成交7700-7900元/吨左右，开封益海嘉里到400多吨，油料米合同报价7150元/吨，油料米成交7000-7500元/吨左右，好货成交8000元/吨；金胜油厂到约200多吨，成交7600-8000元/吨左右，以质论价；兴泉油厂到100吨左右，油料米成交7800-7900元/吨左右；成交以质论价。 3、花生油方面，多数油厂节后报价偏弱，国内一级普通花生油报价14350元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16300元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3400元/吨，实际成交可议价。 5、截止到3月6日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计171261吨，较上周减少10700吨。截止到3月7日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计39850吨，较上周减少80吨。 【