每日早盘观察

2025年3月17日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数上涨0.75%至1021.75美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.61%至311.2美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.NOPA月度压榨报告前瞻：预计2月大豆压榨量为1.85229亿蒲，环比下降7.6%，同比下降0.5%； 棉禽油脂苹果研究： 2.safras&mercado：巴西24/25年度大豆产量料达到1.7245亿吨，较上次预估1.7488亿吨下调240万吨； 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 3.油世界：中国正在加速对于巴西大豆的买船，预计巴西3月期间出售量已经达到1540万吨，但这要取决于后续有多少推迟至4月，当前预计3月巴西出口量将增至1400万吨，去年同期为1260万吨； 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 4.我的农产品：截止3月14日当周，油厂大豆实际压榨量163.13万吨，开机率为45.86%。此前一周中，大豆库存415.4万吨，较上周减少86.02万吨，减幅17.16%，同比去年减少63.5万吨，减幅13.26%；豆粕库存62.93万吨，较上周增加13.05万吨，增幅26.16%，同比去年减少4.49万吨，减幅6.66%。 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 由于美豆旧作平衡表压力不大同时价格较低影响，近期呈现反弹态势。国内豆粕前期受高到港压力影响有所回落，近期开始有所反弹，但预计空间有限，远月上涨空间相对较大。菜粕受消息面影响偏利多，但由于前期上涨较充分，需求也将受影响，在此背景下，预计近期震荡运行为主。 【交易策略】 1.单边：豆粕远月多单建议可以适当止盈离场，近月冲高后少量布局空单 2.套利：M57反套，RM59反套，M11-1正套 3.期权：卖出宽跨式结构 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖下跌，主力合约下跌0.06美分/磅（0.31%）美分/磅至19.19美分/磅。 【重要资讯】 1.2024/25榨季截至3月12日，泰国累计甘蔗入榨量为8846万吨，较去年同期的8056.15万吨增加789.85万吨，增幅9.8%；甘蔗含糖分12.59%，较去年同期的12.32%增加0.27%；产糖率为10.819%，较去年同期的10.617%增加0.202%；产糖量为957.06万吨，较去年同期的855.35万吨增加101.71万吨，增幅11.89%。其中，白糖产量188.06万吨，原糖产量725.21万吨，精制糖产量43.79万吨。 2. 2月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为28.3万吨，较去年同期的55.2万吨减少26.9万吨，同比降幅48.79%；甘蔗ATR为142.09kg/吨，较去年同期的132.11kg/吨减少9.98kg/吨；制糖比为23.59%，较去年同期的23.86%减少0.27%；产乙醇3.38亿升，较去年同期的3.29亿升增加0.09亿升，同比增幅2.6%；产糖量为0.9万吨，较去年同期的1.7万吨减少0.8万吨，同比降幅达45.56%。2024/25榨季截至2月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为61468.8万吨，较去年同期的64712.5万吨减少3243.7万吨，同比降幅达5.01%；甘蔗ATR为141.27kg/吨，较去年同期的139.53kg/吨增加1.25kg/吨；累计制糖比为48.13%，较去年同期的49.02%减少0.89%；累计产乙醇339.11亿升，较去年同期的326.98亿升增加12.13亿升，同比增幅达3.71%；累计产糖量为3982.2万吨，较去年同期的4217.5万吨减少235.3万吨，同比降幅达5.58%。 3.上周五广西白糖现货成交价6034元/吨，上涨18元/吨；广西制糖集团报价6030~6160元/吨，上调10~30元/吨；云南制糖集团报价5880~5930元/吨，报价持平；加工糖厂主流报价区间6350~6800元/吨，报价持平。期现市场同步走强，广西产区制糖集团整体2~3调价，成交有所回暖。 【逻辑分析】 成本对郑糖有所支撑，不过国产糖当前供给逐步上量，需求维持刚需，进口窗口打开、加工糖厂开机降价，不过在进口糖尚未大量进入市场前，预计郑糖短期维持震荡走势。 【交易策略】 1.单边：观望，激进者可尝试轻仓逢高空 2.套利：5-9正套部分止盈部分持有 3.期权：虚值比例价差期权 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 CBOT美豆油主力价格变动幅度0.46%至41.65美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.86%至4578林吉特/吨。 【相关资讯】 1.ITS：马来西亚3月1-15日棕榈油出口预计为420,677吨，下降7.5%。 2.NOPA月报前瞻：分析师的调查结果显示，2025年2月美国大豆压榨量料连续第二个月下滑，受访的10位分析师的平均预估显示，NOPA成员单位在2025年2月的大豆压榨量预计将为1.85229亿式耳，将比1月的2.00383亿蒲式耳下降7.6%，NOPA会员单位的豆油库存预计将增加至13.86亿磅。若预估实现，将比1月底的12.74亿磅增加8.8%。 3.Safras & Mercado：巴西2024/25年度大豆作物产量料达到1.7245亿吨，较上次预估的1.7488亿吨下调240万吨。即便如此，产量预估也将创下纪录新高，较上一年度受气候问题困扰的产量增长13.2%。 4.据Mysteel，3月14日，豆油成交31300吨，棕榈油成交566吨，总成交31866吨，环比上一交易日增加25366吨，增幅390%。 【逻辑分析】 目前棕榈油在强现实和弱预期的情况下，短期预计棕榈油高位震荡。印度2月食用油进口偏低，预计3月会有所好转。一季度国内大豆进口处于淡季，部分大豆油厂出现断豆停机，目前国内豆油库存持续处于中性略偏低水平，易降难增；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，菜油仍受政策面影响较多。 【交易策略】 1.单边：油脂短期预计维持震荡偏强运行。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货回落，主力合约下跌0.8%，收盘为459.5美分/蒲。 【重要资讯】 1、美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向未知目的地出口销售218604吨玉米，向未知目的地出口销售20000吨豆油，于2024/2025年度交付。 2、根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至3月13日，全国饲料企业平均库存32.23天，较上周增加0.52天，环比上涨1.64%，同比上涨9.03%。 3、14日DDGS价格平稳。近期原料玉米价格上涨，酒精企业生产成本增加，企业挺价心态趋强，企业采购积极性有所减弱，多保持刚需补货，DDGS市场走货情况有所减慢，议价出货为主。 4、截至3月13日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度80%，较去年同期快10%。全国7个主产省份农户售粮进度为79%，较去年同期偏快12%。 5、3月17日北港收购价价为700容重15水分价格为2180-2190元/吨，价格上涨。 【逻辑分析】 受关税影响，美玉米回落。中储粮增加收储点，东北玉米继续上涨。玉米开始抛储，但量仍偏低，华北到车辆较少，玉米现货仍偏强，小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差较高，玉米现货仍会上涨。05玉米盘面高位震荡，期现价差继续缩小。 【交易策略】 1.单边：外盘05玉米450美分/蒲有支撑。05玉米高位震荡。 2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入05淀粉空05玉米）。买玉米空05玉米持有。 3.期权：有现货的可以考虑累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格整体呈现反弹态势。其中东北地区14.1-14.3元/公斤，上涨0.15-0.17元/公斤；华北地区14.44-14.45元/公斤上涨0.11-0.12元/公斤；华东地区14.54-14.71元/公斤，上涨0.03-0.04元/公斤；西南地区114.55-14.8元/公斤，持稳；华南地区14.78-15.78元/公斤，下跌0.05-0.1元/公斤； 2.仔猪母猪价格：截止3月14日当周，全国7公斤仔猪价格487元/头，较3月11日下跌9元/头，15公斤仔猪价格602元/头，较3月11日上涨11元/头，50公斤母猪价格1636元/头，较3月11日持稳； 3.农业农村部：3月14日“农产品批发价格200指数”为119.40，下降0.04个点，“菜篮子”产品批发价格指数为120.52，下降0.05个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.79元/公斤，下降0.3%。 【逻辑分析】 现货价格整体呈现小幅反弹，规模企业出栏节奏整体一般，二育入场比较谨慎，市场大体重猪源充足，供应压力仍然存在，现货预计仍以偏震荡运行为主。期货盘面在受到前期跌价放缓情况下有所反弹，预计期货盘面后续可能有一定压力。 【交易策略】 1.单边：震荡偏空思路为主 2.套利：观望 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.25-4.30元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价4.00-4.05元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.15-4.20元/斤；兴城花育23通货米报价4.20-4.25元/斤，吉林产区308通货米收购价4.10-4.20元/斤。 2、费县中粮油厂到货600吨左右，成交7700-7900元/吨左右，开封益海嘉里到400多吨，油料米合同报价7150元/吨，油料米成交7000-7500元/吨左右，好货成交8000元/吨；金胜油厂到约200多吨，成交7600-8000元/吨左右，以质论价；兴泉油厂到100吨左右，油料米成交7800-7900元/吨左右；成交以质论价。 3、花生油方面，多数油厂节后报价偏弱，国内一级普通花生油报价14350元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16350元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3400元/吨，实际成交可议价。 5截止到3月13日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计166561吨，较上周减少4700吨。截止到3月14日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计39900吨，较上周增加50吨。 【逻辑分析】 花生现货成交仍较少，河南新季花生偏强，东北花生偏强，目前稳定在4.2元/斤附近。后期进口花生可能减少，部分花生油厂收购价格上调，贸易商收购意愿较弱，下游消费仍偏弱。最近蛋白价格回落，花生粕价格也回落，油厂利润亏损扩大，05盘面仍会偏强运行，但上方压力仍较大。 【交易策略】 1.单边：05花生高位震荡。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 鸡蛋 【重要资讯】 1、周五鸡蛋主产区均价3.19元/斤，较上周五下跌0.19元/斤，主销区均价3.36元/斤，较上周五相比下跌0.25元/斤。昨日东莞停车场满仓，1号停车场剩34台车，今日全国主流价格维持稳定，北京各大