房地产行业点评报告：新房价格环比降幅持平，新房上海同比领涨

核心观点与关键数据

2025年2月，70大中城市商品住宅销售价格环比、同比均呈现修复迹象。新房价格环比降幅持平，一线城市环比增长，整体环比下降0.1%；同比降幅缩小，一线城市同比降幅较1月有所收窄。二手房价格同比降幅收窄，环比降幅持平，一线城市环比由涨转跌，二线城市降幅扩大，三线城市降幅基本持平。

详细数据

• 新房价格：
  • 环比：一线城市+0.1%，二线城市0.0%，三线城市-0.3%，整体-0.1%，降幅持平。
  • 同比：一线城市-3.0%，二线城市-4.7%，三线城市-5.9%，整体-5.2%，降幅缩小0.2pct。
  • 涨跌城市数：环比上涨18城、持平7城、下跌45城；同比上涨2城、持平0城、下跌68城。
• 二手房价格：
  • 环比：一线城市-0.1%，二线城市-0.4%，三线城市-0.4%，整体-0.3%，降幅持平。
  • 同比：一线城市-4.9%，二线城市-7.4%，三线城市-8.0%，整体-7.5%，降幅缩小0.3pct。
  • 涨跌城市数：环比上涨3城、持平2城、下跌65城；同比上涨0城、持平0城、下跌70城。

重点城市表现

• 新房价格：
  • 一二线重点35城：同环比均降多增少，但边际改善明显。环比上涨15城，南京以+0.5%领涨；同比上涨2城，上海以+5.6%领涨。一线城市仅上海同环比增长。
  • 1-2月同比：上海+5.6%，太原+1.1%领涨。
• 二手房价格：
  • 35城同比均下降，深圳、成都、海口环比上涨；呼和浩特、南昌、厦门同比下跌超10%。
  • 1-2月同比：上海-2.2%领涨，呼和浩特、南昌、厦门跌幅超10%。

投资建议

认为新房和二手房价格数据将进一步修复改善，2025年前两月销售初步企稳。在积极财政政策和宽松货币政策下，存量收储及城中村改造有望加速，改善供求关系，加快止跌回稳。推荐：

1. 强信用房企：绿城中国、招商蛇口、中国海外发展等。
2. 双轮驱动房企：新城控股、龙湖集团。
3. 房地产后服务市场：贝壳-W、我爱我家。

风险提示

行业销售恢复不及预期、政策放松不及预期。