房地产行业点评报告：新房价格同环比降幅缩小，二手房上海环比领涨

核心观点与关键数据

2024年12月，中国房地产市场价格出现边际改善，新房和二手房价格降幅均有所收窄，一线城市房价环比上涨。

新房价格：

• 环比：一线城市上涨0.2%，二线城市持平，三线城市下跌0.2%，70城整体环比下跌0.1%，降幅较11月缩小0.1pct。
• 同比：一线城市下跌3.8%，二线城市下跌5.4%，三线城市下跌6.2%，70城整体同比下降5.7%，降幅环比缩小0.4pct。
• 涨跌城市数量：环比上涨23城，持平4城，下跌43城；同比上涨2城，持平0城，下跌68城。

二手房价格：

• 环比：70城整体下跌0.3%，降幅环比持平；一线城市上涨0.3%，二线城市下跌0.3%，三线城市下跌0.4%。
• 同比：70城整体下跌8.1%，降幅缩小0.4pct；一线城市下跌6.7%，二线城市下跌7.9%，三线城市下跌8.4%。
• 涨跌城市数量：环比上涨9城，持平1城，下跌60城；同比上涨0城，持平0城，下跌70城。

重点城市表现：

• 新房：35城中，环比上涨16城，其中南京领涨（+0.6%），上海同比上涨5.3%并环比上涨（+0.6%）；1-12月同比上涨城市仅上海（+4.6%）和太原（+0.2%）。
• 二手房：35城中同比均下降，上海、北京、厦门环比上涨；1-12月同比跌幅超10%的城市包括太原、厦门、呼和浩特、广州、南昌、武汉、济南，一线城市上海、北京、深圳、广州同比跌幅分别为-3.4%、-4.5%、-8.0%、-10.9%。

研究结论

多政策催化下，12月新房和二手房成交数据出现边际改善，一线城市改善明显，房价回升信号如期而至。9月底以来，央行等金融三部委、国家发改委、财政部接连推出宽松政策措施，预计房价数据拐点即将显现。

投资建议

推荐标的：

1. 强信用房企：保利发展、绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产、滨江集团、建发国际集团。
2. 住宅与商业地产双轮驱动：新城控股、龙湖集团。
3. 房地产后服务市场：贝壳、我爱我家。

风险提示

行业销售恢复不及预期、政策放松不及预期。