房地产行业点评报告：新房上海同环比领涨，二手房价格同环比降幅缩小

新房价格同比降幅缩小，一线新房价格环比降幅缩小

• 2025年7月，70个大中城市新建商品住宅环比价格下降，其中一线城市、二线城市、三线城市分别下降0.2%、0.4%、0.3%，整体降幅与6月持平。同比价格下降，一线城市、二线城市、三线城市分别下降1.1%、2.8%、4.2%，整体降幅缩小0.3个百分点至3.4%。环比上涨城市数量减少，同比上涨城市数量增加。

二手房价同环比降幅缩小

• 2025年7月，70城二手房价格环比下降0.5%，降幅环比缩小0.1个百分点。其中一线城市、二线城市、三线城市环比分别下降1.0%、0.5%、0.5%，降幅环比分别扩大、缩小、缩小。同比价格下降，70城二手房价格同比降幅缩小0.2个百分点至5.9%。各能级城市同比降幅均有所变化，但70城二手房价自2024年初以来同比均下降。

新房上海同环比领涨，二手房价格35城同比均下降

• 在一二线重点35城中，2025年7月新房价格同环比均降多增少，环比上海、乌鲁木齐、长春3城上涨，同比上海、杭州、太原3城上涨，上海以环比+0.3%、同比+6.1%领跑。一线城市中仅上海实现新房价格同环比增长。二手房价格方面，7月35城环比仅太原一城上涨，同比均为下降，呼和浩特同比下降8.7%。一线城市上海、北京、深圳、广州同比分别下降1.4%、2.2%、4.0%、7.8%。

投资建议

• 在促进房地产市场止跌回稳政策作用下，今年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，房价仍可能存在小幅度震荡。建议关注布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企，如绿城中国、招商蛇口等；住宅与商业地产双轮驱动，受益于地产复苏和消费促进政策的标的，如华润置地、新城控股等；以及服务品质突出的优质物管标的，如华润万象生活、绿城服务等。

风险提示

• 行业销售恢复不及预期、政策放松不及预期。