钢材周报：粗钢政策发酵，钢价震荡企稳

钢材周报 粗钢政策发酵，钢价震荡企稳 核心观点 螺纹钢：期现价格震荡企稳，主力期价录得0.46%周涨幅，量仓收缩，均线指标纠缠，基差有所走弱。 螺纹钢供需两端延续回升态势，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比增10.29万吨，延续大幅回升态势，且已升至相对高位，鉴于品种吨钢利润较好，生产积极性将维持，供应压力在增加。与此同时，螺纹钢需求季节性改善，周度表需环比增12.87万吨，而高频每日成交则是平稳运行，两者依旧是近年来农历同期低位，下游需求在边际改善但要弱于往年，鉴于下游复工相对偏慢，且政策并无超预期，旺季需求改善力度存疑。综上，螺纹钢供需两端季节性回升，静态来看产业矛盾有限，但供应压力在增加，而需求改善不足，基本面并未实质性改善，海外风险扰动下市场情绪偏弱，预计螺纹钢价格延续低位震荡运行态势，重点关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格走强，主力期价录得2.38%周涨幅，量增仓缩，均线指标纠缠，基差再度走弱。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板供需格局有所改善，板材钢厂开始复产，热卷周产量环比增7.10万吨，供应如期回升，鉴于钢厂生产调节灵活，且品种吨钢利润尚可，后续存增量空间，压力或将再现，关注持续性。不过，热卷需求表现较好，周度表需环比增13.32万吨，再度回升并刷新年内新高，显示需求韧性良好，但主要下游冷轧产量开始回落，且关税、反倾销政策扰动外需存隐忧，热卷需求改善持续性存疑，总之，得益于需求韧性强劲，热卷供需格局迎来改善，库存去化扩大，但供应再度回升，且外需受限抑制下热卷需求改善存疑，基本面难现持续改善，上行驱动不强，预计热卷价格延续震荡运行态势，重点关注需求表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱稳运行............................................................41.2期价震荡企稳，基差再度走弱...............................................42钢材供需格局平稳运行........................................................62.1钢材供应回升............................................................62.2钢材需求改善............................................................72.3钢材库存去化，但品种表现各异.............................................82.4钢厂盈利表现平稳........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱稳运行 钢市供应约束发酵，市场情绪回暖，且产业矛盾有限，现货价格弱稳运行。全国主要城市螺纹钢均价报收3395元/吨，周环比下跌7元；热轧板卷全国均价报收3448元/吨，周涨幅为20元，走势强于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡企稳，基差再度走弱 粗钢调控预期发酵，且旺季钢市产业矛盾有限，钢材期价震荡企稳，螺纹钢、热轧卷板主力期价均有所上涨，均线指标持续纠缠。与此同时，钢材期现价格强弱分化，期货走势偏强，基差再度走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材供需格局平稳运行 2.1钢材供应回升 旺季钢厂生产积极，高炉开工率和产能利用率持续回升。钢联247家钢厂高炉开工率80.58%，环比上周增1.07%，同比增4.43%；高炉炼铁产能利用率86.57%，环比增0.03%，同比增3.99%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产积极，电炉开工率和产能利用率延续回升。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为69.93%，环比增3.00%；产能利用率为53.49%，环比增1.40%，日均粗钢产量环比增2.69%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别增1.93%、1.91%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量多数回升。螺纹钢周产量环比增10.29万吨至227.10万吨，延续回升态势，供应压力持续增加；热轧卷板周产量为318.65万吨，环比增7.10万吨，供应再度回升，关注后续变化。 2.2钢材需求改善 钢材需求延续季节性回升。螺纹钢周度表需为233.21万吨，环比增12.86万吨，延续季节性回升态势；热轧卷板周度表需为331.35万吨，环比增13.32万吨，再度回升并至高位，需求韧性表现强劲。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建 筑 钢 材现 货 贸 易有 所 改 善，全 国 主 要 贸 易 商 建 材 每 日 成 交 量 周 均 值 为11.04万吨，环比增9.16%，旺季需求如期回升，但下游复工相对偏慢，改善力度有待跟踪。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热轧卷板需求韧性良好。高频每日成交再度回升，周