钢材周报：政策提振市场，钢价震荡企稳

钢材周报 政策提振市场，钢价震荡企稳 核心观点 螺纹钢：期现价格有所走强，主力期价录得1.30%周涨幅，移仓换月中，量仓收缩，均线指标维持空头排列，基差小幅走弱。 螺纹钢供需两端变化不大，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比增1.22万吨，小幅回升，且品种吨钢利润较好，生产积极性未退，供应压力维持相对高位。与此同时，螺纹钢需求延续季节性改善，周度表需环比增2.33万吨，增幅明显收窄，而高频每日成交迎来回升，多因投机需求增加所致，持续性不强，目前两者依旧是近年来同期低位，且需求或将触顶，旺季改善力度不足，继续拖累钢价走势。综上，螺纹钢供应压力未解，旺季需求表现存疑，基本面并无实质性改善，钢价继续承压运行，相对利好还是政策利好预期，预期现实博弈下螺纹钢价格延续低位震荡运行态势，重点关注需求表现情况。。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格震荡企稳，主力期价录得0.69%周涨幅，量仓收缩，移仓换月中，均线指标维持空头排列，基差小幅走弱。 作者声明 热轧卷板供需格局相对良好，库存延续大幅去化，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增0.42万吨，且品种吨钢利润尚可，热卷供应高位平稳运行。不过，热卷需求韧性表现强劲，周度表需环比增8.04万吨，再度刷新年内新高，多因下游行业高位产量支撑内需所致，而关税、反倾销政策扰动下板材外需有所走弱，后续重点关注下游行业表现，一旦下游行业转弱则热卷需求易走弱。目前来看，热卷供应高位运行，但需求韧性强劲，供需格局相对良好，库存延续去化，支撑卷价相对偏强运行，但外需转弱局面下需求改善持续性有待跟踪，谨防需求走弱引发产业矛盾激化，届时热卷价格再度承压走弱运行，重点下游行业表现情况。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货震荡企稳............................................................41.2期价震荡企稳，基差有所走弱...............................................42钢材供需格局相对平稳........................................................62.1钢材供应高位运行........................................................62.2钢材需求季节性改善......................................................72.3钢材库存持续去化........................................................82.4钢厂盈利尚可............................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 90家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 77家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货震荡企稳 疆内粗钢压减带来市场情绪回暖，且钢市基本面表现平稳，现货价格有所企稳。全国主要城市螺纹钢均价报收3365元/吨，周环比上涨29元；热轧板卷全国均价报收3419元/吨，周涨幅为9元，品种强弱有所切换。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡企稳，基差有所走弱 压减政策发酵，市场情绪回暖，钢材期价震荡企稳，螺纹钢、热轧卷板主力期价均录得小幅上涨，移仓换月中，均线指标维持空头排列。与此同时，钢材期现价格均企稳，且期货涨幅更大，基差再度走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材供需格局相对平稳 2.1钢材供应高位运行 旺季钢厂生产积极，高炉开工率和产能利用率持续回升。钢联247家钢厂高炉开工率82.11%，环比上周增0.15%，同比增5.51%；高炉炼铁产能利用率89.08%，环比增0.38%，同比增6.32%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产积极，电炉开工率和产能利用率高位攀升。全国90家独立电弧炉钢厂开工率为73.33%，环比增1.40%；产能利用率为55.00%，环比增0.10%，日均粗钢产量环比增0.18%。具体品种来看，77家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别增0.57%、减0.19%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量延续回升态势。螺纹钢周产量环比增1.22万吨至227.43万吨，再度回升并维持年内高位，供应压力增加；热轧卷板周产量为324.75万吨，环比增0.42万吨，供应高位运行，压力未缓解。 2.2钢材需求季节性改善 钢材需求延续季节性回升。螺纹钢周度表需为245.32万吨，环比增2.32万吨，季节性回升但增幅放缓；热轧卷板周度表需为338.69万吨，环比增8.04万吨，高位持续攀升，需求韧性表现强劲。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建 筑 钢 材现 货 贸 易有 所 放 量，全 国 主 要 贸 易 商 建 材 每 日 成 交 量 周 均 值 为11.50万吨，环比增9.44%，钢价走强带来投机需求放量，依旧处于近年来同期低位，旺季需求表现不佳。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融