钢材周报：政策利好提振，钢价震荡走高

钢材周报 政策利好提振，钢价震荡走高 核心观点 螺纹钢： 螺纹期现价格强势上行，主力期价录得3.16%周涨幅，量增仓缩，基差有所走弱，均线指标再度纠缠。 螺纹钢供需格局变化不大，库存延续去化，建筑钢厂继续提产，周产量环比增4.51万吨，供应有所提升，但仍处于相对低位，且考虑到钢厂利润并未好转，增量空间预计有限，低供应继续给予钢价支撑。与此同时，螺纹需求相对平稳，周度表需环比降3.76万吨，高频需求则是小幅回升，依旧处于同期相对低位，且地产用钢需求担忧未退，加之北方需求面临季节性走弱，弱势需求仍将抑制钢价，相对利好则是稳增长政策推出，强预期提振市场。综上，国内利好政策推出，强预期提振市场，叠加原料强势运行，驱动钢价震荡走高，但螺纹需求担忧未退，且钢厂亏损局面下成本支撑持续性存疑，钢价上行阻力也在，预期现实博弈下短期钢价震荡偏强运行，重点关注短流程钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 热轧卷板： 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热卷期现价格触底回升，主力期价录得3.08%周涨幅，量仓扩大，基差小幅走弱，均线指标开始纠缠。 热卷呈现出供需双增局面，库存延续去化，钢厂减产趋弱，热卷周产量再度回升，环比增3.49万吨，供应未能延续收缩，依旧处于年内相对高位，供应压力未退。与此同时，热卷需求持续改善，周度表需环比微增6.88万吨，但高频成交增量更为显著，下游需求表现超预期，但需注意的是冷轧供需格局变化不大，高供应下基本面矛盾仍易激化，且近期冷热价差已开始回落，若其走弱将拖累热卷需求；相应的板材出口需求韧性较强，但价格回升后接单下降，后续仍面临季节性下行，因而热卷需求存有隐忧。综上，国内利好政策推出，强预期提振市场，叠加原料强势运行，驱动钢价震荡走高，相应需求改善带来热卷供需格局好转，但供应压力未退，且需求存有隐忧，热卷基本面并未实质性好转，预期现实博弈下钢价震荡运行为主，重点关注热卷需求表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货价格走强............................................................41.2期价触底回升，基差再度走弱...............................................42钢市供需格局迎改善..........................................................62.1钢材供应回升............................................................62.2钢材需求持续改善........................................................72.3钢材库存延续去化........................................................82.4钢厂盈利状况改善有限....................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂生产情况......................................................6图10唐山钢厂生产情况...........................................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18冷轧卷板周产量.............................................................8图19冷轧卷板周度表需...........................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货价格走强 政策利好提振市场情绪，且钢市基本面迎来改善，钢价触底回升。全国主要城市螺纹钢均价报收3855元/吨，周环比上涨38元/吨；热轧板卷均价报收3861元/吨，周度录得35元/吨涨幅。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价触底回升，基差再度走弱 国内利好政策再出，市场情绪回暖，原料强势拉涨，带动钢材期价触底回升，螺纹、热卷主力期价均录得显著上涨，均线指标再度纠缠。与此同时，期现价格共振上行，基差再度走弱，盘面贴水处于同期低位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市供需格局迎改善 2.1钢材供应回升 钢厂减产趋弱，高炉开工率和产能利用率迎来回升。钢联247家钢厂高炉开工率82.49%，环比增0.15%，同比增1.01%；高炉炼铁产能利用率90.73%，环比增0.11%，同比增3.09%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂利润改善，开工率和产能利用率持续回升。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为71.53%，环比增0.93%；产能利用率为51.96%，环比增1.32%，日均粗钢产量环比增2.61%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别增4.88%、0.19%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品种周产量多数回升。螺纹钢周产量环比增4.51万吨至260.77万吨，供应持续回升，但依旧处于年内相对低位；热卷周产量为312.86万吨，环比增3.49万吨，供应回升且处于相对高位。 2.2钢材需求持续改善 钢材品种周度表需增减互现，需求韧性较强。螺纹钢周度表需为296.08万吨，环比减3.74万吨，小幅回落；热轧卷板周度表需为325.27万吨，环比增6.88万吨，持续回升且表现超预期。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 市场情绪乐观，投机需求回升，终端采购持续增加，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为16.28万吨，环比增4.82%，低位持续回升，但后续面临季节性走弱预期，建筑钢材需求好转