钢材&铁矿石日报：政策利好再现，钢矿震荡走高

钢材&铁矿石日报 政策利好再现，钢矿震荡走高 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得1.36%日涨幅，量增仓缩。目前来看，得益于国内宏观政策利好，螺纹期价前期有所走强，但螺纹基本面改善有限，供应持续回升，压力逐步增加，而旺季需求表现一般，供增需稳局面下产业矛盾将积累，相对利好的是国内政策预期，预期现实博弈下预计钢价延续震荡运行态势，重点关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价偏强震荡，录得1.37%日涨幅，量增仓缩。目前来看，热卷供需两端相对平稳，库存延续去化，但需求存有隐忧，且供应预期回升，产业担忧未退，相对利好还是政策预期，预期现实博弈下热卷价格维持震荡运行态势，且短期走势强于建材，重点关注政策情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏强运行，录得1.97%日涨幅，量增仓稳。现阶段，供减需增局面矿石基本面短期改善，继续给予矿价支撑，但矿石需求增量空间受限，且供应收缩料难持续，后续产业矛盾仍将积累，叠加高库存压力，矿价上行驱动不强，相对利好则是政策利好预期，多空因素博弈下预计矿价维持高位震荡运行态势，重点关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）前三季度我国货物贸易进出口同比增长5.3% 据海关统计，今年前三季度，我国货物贸易进出口32.33万亿元，同比增长5.3%；其中出口18.62万亿元，增长6.2%；进口13.71万亿元，增长4.1%。前三季度，历史同期首次突破32万亿元，各季度分别进出口10.15万亿元、11万亿元、11.17万亿元，都超过了10万亿，这在历史同期也是首次。 （2）工信部：工业领域在建和年内开工项目未来3年将拉动投资超过11万亿 10月14日，工业和信息化部副部长王江平在国新办新闻发布会上表示，聚焦投资带动，实施技术改造升级和设备更新工程。抓紧下达超长期特别国债支持项目批复和资金，加快已签约的1500亿元技术改造再贷款发放到位。近期，向银行推荐一批新的专项再贷款项目，并提前谋划2025年制造业新型技术改造城市试点。组织工业领域储备项目加快开工建设，尽快形成更多实物工作量。目前，工业领域在建和年内开工项目大约有36000个，预计未来3年将拉动投资超过11万亿元。 （3）陕西：到2025年，短流程炼钢产量占比达15% 持续推动传统制造业升级改造。中小型传统制造企业集中的城市制定产业集群发展规划和专项整治方案，以产业园区为载体，加快城市建成区内中小型传统制造加工企业升级。减少独立焦化、烧结、球团和热轧企业及工序。到2025年，短流程炼钢产量占比达15%。〔省发展改革委（省能源局）、省科技厅、省工业和信息化厅、省自然资源厅、省生态环境厅、省国资委等按职责分工负责〕持续推进兴化集团搬迁改造。〔省工业和信息化厅牵头，省发展改革委（省能源局）、省自然资源厅、省生态环境厅、省国资委、陕西延长石油集团、陕西煤业化工集团等按职责分工负责〕。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端迎来变化，建筑钢厂生产积极，螺纹周产量环比增11.12万吨，供应持续回升并至年内高位，且品种吨钢利润良好，后续产量仍有增量空间，低供应格局已变，压力逐步增加。与此同时，节后螺纹需求如期回升，周度表需环比增60.99万吨，而高频成交则是弱稳运行，两者依旧处于同期低位，且政策利好传递到实体端存有时滞，考虑到建筑项目工地资金到位改善有限，短期需求仍难实质性改善，相对利好则是政策端。综上，得益于国内宏观政策利好，螺纹期价前期有所走强，但螺纹基本面改善有限，供应持续回升，压力逐步增加，而旺季需求表现一般，供增需稳局面下产业矛盾将积累，相对利好的是国内政策预期，预期现实博弈下预计钢价延续震荡运行态势，重点关注需求表现情况。 热轧卷板：供需两端平稳运行，板材钢厂开始复产，周产量环比再增2.35万吨，供应迎来回升，考虑到钢厂盈利状况好转，后续仍有增量空间，供应端利好效应趋弱。不过，热卷需求韧性尚可，周度表需环比增1.56万吨，维持高位平稳运行，但需注意的热卷主要下游行业冷轧产量持续下降，其走弱仍易拖累热卷需求，叠加出口需求季节性走弱，后续热卷需求存有隐忧。目前来看，热卷供需两端相对平稳，库存延续去化，但需求存有隐忧，且供应预期回升，产业担忧未退，相对利好还是政策预期，预期现实博弈下热卷价格维持震荡运行态势，且短期走势会强于建材，重点关注国内政策情况。 铁矿石：供需格局短期改善，盈利状况好转后钢厂复产积极，矿石终端消耗大幅回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，增幅再度扩大，且目前品种吨钢利润良好，钢厂延续积极生产态势，预计矿石需求维持高位，继续给予矿价支撑，但需注意的是钢市能否承接大幅提产有待跟踪。与此同时，假期因素扰动下国内港口铁矿石到货回落，相应的海外矿商发运同样环比减量，按船期推算国内港口到货量也将下降，短期海外矿石供应迎来收缩，但高矿价下持续性不强，相应的国内矿山生产积极，整体铁矿石供应维持相对高位。目前来看，供减需增局面矿石基本面短期改善，继续给予矿价支撑，但矿石需求增量空间受限，且供应收缩料难持续，后续产业矛盾仍将积累，叠加高库存压力，矿价上行驱动不强，相对利好则是政策利好预期，多空因素博弈下预计矿价维持高位震荡运行态势，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。