钢材&铁矿石日报：利好预期发酵，钢矿震荡走高

钢材&铁矿石日报 利好预期发酵，钢矿震荡走高 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得0.73%日涨幅，量仓收缩。现阶段，螺纹钢供需格局虽有所改善，但下游未见好转，需求担忧未退，相对利好则是成本抬升与政策预期，多空因素博弈下预计钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.18%日涨幅，量缩仓增。目前来看，热卷需求韧性趋弱，而供应维持高位，供需格局有所走弱，库存再度增加，卷价继续承压，相对利好则是成本抬升与限产扰动，预计后续走势震荡偏弱运行，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏强震荡，录得0.81%日涨幅，量仓扩大。现阶段，节前矿石需求表现尚可，支撑矿价高位运行，但需求韧性将趋弱，且供应在回升，基本面存走弱预期，高估值矿价上行驱动不强，预计走势延续高位震荡，谨防产业矛盾激化。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）商务部：中方希望欧方不将关税武器化，消除市场壁垒，鼓励公平竞争 商务部举行例行新闻发布会，发言人何亚东在会上答记者问时表示，祝贺欧盟车企即将推出2万欧元低价小型电动车，这符合市场的选择和消费者的期盼。欧盟消费者需要种类更多样、性能更先进、价格更优惠的产品。中国电动汽车推动了行业电动化、智能化转型，欧盟车企完全有能力适应市场竞争，参与行业变革。中方希望欧方不将关税武器化，消除市场壁垒，鼓励公平竞争，顺应产业合作大势，共同为产业发展创造公平、非歧视、可预期的市场环境，为应对全球气候变化、实现绿色转型作出积极贡献。 （2）上海：优化调整本市个人住房房产税试点有关政策 为更好满足居民刚性住房需求和多样化改善性住房需求，促进本市房地产市场平稳健康发展，根据《上海市人民政府关于印发〈上海市开展对部分个人住房征收房产税试点的暂行办法〉的通知》（沪府发〔2011〕3号，以下简称“暂行办法”）《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》（沪建房管联〔2025〕417号）的有关规定，现对本市个人住房房产税试点有关政策优化调整如下：一、持有本市居住证并在本市工作生活的符合国家和本市有关规定引进的高层次人才、重点产业紧缺急需人才，和持有本市居住证满3年并在本市工作生活的购房人：（一）在本市新购住房，且该住房属于家庭第一套住房的，暂免征收房产税。 （3）宁夏：2025-2026年冬春季大气污染防治攻坚行动方案（征求意见稿） 加快推进重点行业企业超低排放改造。严格落实《关于推进实施钢铁、水泥、焦化行业超低排放改造的通知》（宁环规发〔2024〕10号）要求，确保按计划完成改造任务。2025年12月底前，宁夏建龙、兴华钢铁等3家钢铁企业完成全部重点工程改造，并按照技术指南加快推进评估监测。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局有所改善，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比再降5.48万吨，延续回落态势，多因亏损倒逼减产所致，但当前库存高于往年，供应收缩利好效应不强。与此同时，螺纹钢需求迎来改善，周度表需环比增11.96万吨，高频成交低位回升，但依旧是近年来同期低位，且下游行业未见好转，旺季需求改善持续性和力度有待跟踪。综上，螺纹钢供需格局虽有所改善，但下游未见好转，需求担忧未退，相对利好则是成本抬升与政策预期，多空因素博弈下预计钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：供需格局有所变化，板材钢厂生产积极，热卷周产量环比增1.35万吨，供应高位持续攀升，压力有所增加。与此同时，热卷需求有所走弱，周度表需环比降4.34万吨，而高频成交则是低位回升，两者仍是年内高位，韧性表现尚可，但需注意的是主要下游冷轧矛盾仍在累积，热卷需求隐忧尚存。总之，热卷需求韧性趋弱，而供应维持高位，供需格局有所走弱，库存再度增加，卷价继续承压，相对利好则是成本抬升与限产扰动，预计后续走势震荡偏弱运行，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局有所变化，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗延续回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增，继续位于年内高位，叠加节前补库，需求表现尚可，给予矿价支撑，但需注意的是钢市矛盾持续累积，钢材利润在收缩，需求韧性将趋弱。与此同时，国内港口到货延续回落，而海外矿商发运大幅回升，再创年内单周新高，高矿价下发运积极，叠加内矿供应在恢复，矿石供应压力增加。总之，节前矿石需求表现尚可，支撑矿价高位运行，但需求韧性将趋弱，且供应在回升，基本面存走弱预期，高估值矿价上行驱动不强，预计走势延续高位震荡，谨防产业矛盾激化。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。