钢材&铁矿石日报：乐观情绪发酵，钢矿震荡走高

钢材&铁矿石日报 乐观情绪发酵，钢矿震荡走高 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得1.30%日涨幅，量缩仓稳。现阶段，螺纹钢供应收缩但持续性不强，相反需求延续季节性走弱，产业矛盾持续累积，钢价仍将承压，相对利好还是政策利好预期，预期现实博弈下钢价延续震荡运行态势，重点关注国内政策端情况。 热轧卷板：主力期价偏强震荡，录得1.07%日涨幅，量缩仓增。目前来看，热卷产业格局相对良好，供应平稳而需求韧性尚可，库存延续去化，但需求隐忧未退，后续基本面仍难持续好转，相对利好是政策利好预期，钢市运行逻辑继续在预期现实之间博弈，钢价延续震荡运行态势，重点关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏强运行，录得2.53%日涨幅，量缩仓增。现阶段，矿石需求韧性尚可，继续给予矿价支撑，但需求开始高位回落，且供应稳中有升，矿石基本面存走弱预期，叠加高库存压力，矿价继续承压运行，相对利好还是政策利好预期，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行态势，重点关注成材表现情况。 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）中指研究院：房企融资连续两月同比小幅增长 中指研究院监测，2024年10月房地产企业债券融资总额为289.7亿元，同比增长3.2%，上年低基数影响下连续两月为正，环比下降32.4%。行业债券融资平均利率为2.98%，同比下降0.51个百分点，环比下降0.08个百分点。从融资结构来看，10月，房地产行业信用债融资217亿元，同比增长44.9%，环比增长27.7%，占比74.9%；ABS融资72.7亿元，同比下降24.9%，环比下降71.9%，占比25.1%。2024年1-10月，房地产行业债券融资总额4420.0亿元，同比下降25.6%，降幅较上月有所收窄。其中，信用债融资2778.1亿元，同比下降23.8%，占比62.9%；海外债发行金额67.0亿元，同比下降62.5%，占比1.5%；ABS融资1574.9亿元，同比下降25.5%，占比35.6%。 （2）乘联分会：综合预估10月全国新能源乘用车厂商批发销量同比增58% 根据乘联数据，全国乘用车市场2024年9月新能源销量万辆以上厂商的批发销量，占总体新能源乘用车9月全月销量的92.7%。根据初步数据，9月新能源销量万辆以上厂商企业的10月预估销量为130万辆，按照上月结构占比测算10月的全国新能源乘用车批发销量为140万辆。根据乘联数据，由于8到9月新能源车市场零售超厂商国内批发量较大，渠道去库存明显，因此10月新能源车补库带来的批发量增长潜力较大。从国内零售对应预判，应该10月新能源渗透率继续超50%。 （3）水利部：前三季度全国水利建设完成投资9289.8亿元 据水利部规划计划司消息，前三季度，全国水利建设完成投资9289.8亿元，在去年同期较高水平基础上增长9.8%，再创新高。1-9月，增发国债水利项目建设带动国家水网建设全面提速，水利基础设施建设规模和进度超去年同期。增发国债安排7800多个水利建设项目全部加快推进，完成投资3560.6亿元。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端有所变化，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降7.93万吨，供应迎来收缩但依旧处于年内高位，而目前螺纹钢品种吨钢利润较好，产量下降料难持续，供应压力依然存在。与此同时，螺纹钢需求持续走弱，周度表需环比降2.82万吨，高频每日成交增量有限，两者继续处于近年来同期低位，且显著低于去年同期值，考虑到政策利好传递到实体端存有时滞，同时北方需求将季节性走弱，预计螺纹需求将延续转弱态势。综上，螺纹钢供应收缩但持续性不强，相反需求延续季节性走弱，产业矛盾持续累积，钢价仍将承压，相对利好还是政策利好预期，预期现实博弈下钢价延续震荡运行态势，重点关注国内外政策端情况。 热轧卷板：供需格局相对良好，库存延续良好去化，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比微降0.90万吨，考虑到钢厂盈利状况较好，供应短期维持平稳运行态势，但后续需提防钢厂品种调节所带来压力。与此同时，热卷需求表现平稳，周度表需环比增1.31万吨，维持相对高位，但高频成交有所走弱，且主要下游行业冷轧产量持续下行，叠加出口需求走弱担忧，需求端利好效应有限。综上，热卷产业格局相对良好，供应平稳而需求韧性尚可，库存延续去化，但需求隐忧未退，后续基本面仍难持续好转，相对利好是政策利好预期，钢市运行逻辑继续在预期现实之间博弈，钢价延续震荡运行态势，重点关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局迎来变化，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗有所回落，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比开始下降，整体降幅不大，且目前钢材主流品种吨钢利润较好，矿石需求韧性尚存，仍将给予矿价支撑，但利好效应趋弱。与此同时，国内港口铁矿石到货再度回落，但海外矿商发运则是持续增加，按船期推算国内港口到货量将触底回升，海外矿石供应在恢复，相应的国内矿山生产积极，整体矿石供应将稳中有升。目前来看，矿石需求韧性尚可，给予矿价支撑，但需求开始高位回落，且供应稳中有升，矿石基本面存走弱预期，叠加高库存压力，矿价仍将承压，相对利好还是政策利好预期，多空因素博弈下预计矿价维持震荡运行态势，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。