核心观点
- 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得1.06%日涨幅，量增仓缩。现阶段供应弱稳运行，需求季节性好转，基本面边际改善，成本支撑偏强，钢价震荡走高，但旺季成色存疑，产业矛盾缓解有限，后续走势谨慎乐观，关注需求表现。
- 热轧卷板：主力期价偏强运行，录得1.22%日涨幅，量仓扩大。海外供应缺失带来板材出口预期改善，商品情绪回暖驱动价格震荡走高，但基本面表现弱稳，上行驱动存疑，预计走势维持震荡运行为主，关注需求表现。
- 铁矿石：主力期价强势上行，录得3.10%日涨幅，量仓扩大。供应担忧叠加商品情绪回暖推动价格走强，但矿石需求改善空间存疑，高供应、高库存下基本面表现弱稳，上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注钢材表现。
关键数据
- 宏观经济：一季度国内生产总值同比增长5.0%，固定资产投资同比增长1.7%，工业投资增长5.8%，基础设施投资增长8.9%。
- 钢铁产量：一季度粗钢产量24755万吨，同比下降4.6%；钢材产量35144万吨，同比下降1.7%。
- 螺纹钢库存：社会库存和钢厂库存均有所下降，但总量仍处于高位。
- 热轧卷板库存：库存高位去化有限，压力并未缓解。
- 铁矿石库存：港口库存如期回落，但后续到货将触底回升。
- 钢厂生产：高炉开工率和产能利用率稳中有升，电炉钢厂开工率维持高位。
研究结论
- 螺纹钢：供需格局有所改善，库存降幅扩大，建筑钢厂生产趋稳，但需求季节性好转空间有限，后续走势谨慎乐观，关注需求表现。
- 热轧卷板：供需格局变化不大，供应再度回升，库存高位去化有限，海外供应受限带来出口改善预期，但主要下游矛盾未解，增量空间有待跟踪，预计走势维持震荡运行为主，关注需求表现。
- 铁矿石：供需格局变化不大，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗延续回升，但需求改善空间有限，国内港口矿石如期回落，后续到货将触底回升，供应仍将稳中有升，上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注钢材表现。
